Le groupe allemand Merck KGaA a annoncé mercredi qu’il poursuivrait ses investissements en recherche et développement. Le groupe Dax bénéficie dans son activité de matériaux semi-conducteurs de la demande autour des applications d’intelligence artificielle. Par ailleurs, le commerce des médicaments est florissant. Et même la division Laboratoires, qui avait récemment souffert d’un manque de demande, a enregistré une croissance au troisième trimestre pour la première fois depuis des mois. Grâce à des économies de coûts et à une réduction des dépenses de recherche, l’entreprise de Darmstadt a gagné plus que prévu par les analystes, mais a enregistré un chiffre d’affaires légèrement inférieur aux attentes. Le PDG Belen Garijo, qui a encore relevé ses objectifs cet été, abaisse désormais ses attentes pour l’ensemble de l’année après neuf mois. Le titre est en baisse.
Selon elle, le chiffre d’affaires 2024 ne devrait désormais se situer que dans la moitié inférieure de la fourchette précédente de 20,7 à 22,1 milliards d’euros. En dehors de l’IA, le marché plus large des semi-conducteurs n’a pas évolué comme le groupe l’espérait, a déclaré jeudi à la presse la directrice financière Helene von Roder.
En Bourse, le titre dégringole en début de journée et se situe à la fin du Dax avec une baisse de 1,4%. Un trader l’a qualifié de « trimestre mitigé », les analystes n’ont vu que peu de surprises dans le rapport. La reprise de Merck, qui a mis du temps à s’amorcer, a été préjudiciable au titre cette année. Après avoir connu des hauts et des bas, le titre est en légère hausse depuis le début de l’année, mais le cours a chuté d’environ 16 pour cent depuis son plus haut annuel de fin août.
Au cours des trois mois allant de juillet à septembre, le bénéfice net du groupe a augmenté de près de 4 pour cent par rapport à l’année précédente, selon Merck. Les effets de change négatifs ont toutefois réduit l’augmentation à 1,8 pour cent, à près de 5,3 milliards d’euros. Le bénéfice d’exploitation ajusté a atteint un peu plus de 1,6 milliard d’euros, soit une augmentation de 12 pour cent par rapport à la même période de l’année précédente. Merck a donc gagné plus que prévu dans ses activités quotidiennes. Après impôts, le bénéfice a augmenté de près de 10 pour cent à 812 millions d’euros.
Pour la première fois depuis le premier trimestre 2023, le secteur des fournitures de laboratoire, le plus important en termes de chiffre d’affaires, a enregistré une croissance organique au cours de la période sous revue. Les mesures d’efficacité ont également contribué à l’augmentation des résultats. La division a bénéficié d’une forte demande de la part des fabricants de vaccins et des chercheurs pendant la pandémie, mais de nombreux clients ont ensuite puisé dans leurs stocks et réduit leurs commandes. Selon Merck, ce déstockage touche désormais progressivement à sa fin. Outre le secteur de la fabrication de médicaments, l’activité de recherche de Merck s’est récemment améliorée.
Alors que les médicaments contre la sclérose en plaques et le cancer ont été les principaux moteurs de la division pharmaceutique, le groupe a réduit ses dépenses en recherche et développement. Le résultat opérationnel de la division augmente ainsi significativement. Après l’échec de deux études, Merck a arrêté de tester l’evobrutinib (sclérose en plaques) et le Xevinapant (cancer). L’entreprise du sud de la Hesse souhaite désormais acquérir davantage de licences pour des médicaments auprès d’autres entreprises. Les dépenses propres en matière de recherche devraient rester faibles dans un premier temps, a déclaré von Roeder.
Dans la division Electronique, qui regroupe les activités de Merck dans le domaine des matériaux semi-conducteurs, les développements restent divisés en deux : D’une part, l’entreprise de Darmstadt connaît depuis plusieurs mois une forte demande de matériaux pour les semi-conducteurs modernes et l’intelligence artificielle (IA). . Les puces d’intelligence artificielle doivent être particulièrement performantes et Merck optimise les matériaux nécessaires à leur fabrication. Dans le même temps, la reprise du reste du marché des semi-conducteurs est reportée à 2025, selon von Roeder. Merck est confronté à des problèmes dans le secteur des projets, « où les fluctuations sont plus importantes, car nous dépendons de commandes individuelles », a ajouté le directeur financier.
Les revenus sont également en baisse dans les autres activités de la division. Selon Roder, les pigments de couleur ont souffert d’une faible demande de la part de l’industrie cosmétique et les cristaux liquides, par exemple pour les écrans, ont été affectés par une pression constante sur les prix.
L’affaiblissement du secteur des pigments de couleur ne devrait cependant plus peser longtemps sur Merck : le groupe a accepté en juillet la vente au chinois Global New Material International pour 665 millions d’euros. Cette vente devrait être finalisée l’année prochaine.
En attendant, Merck s’est fixé pour objectif de renouer avec une croissance rentable cette année, après le creux de 2023. Selon les prévisions désormais revues à la baisse, le bénéfice avant impôts, intérêts et amortissements (Ebitda ajusté) ajusté des effets exceptionnels devrait s’établir autour de au milieu de la fourchette cible de 5,8 à 6,4 milliards d’euros. Merck s’attend également à ce que le bénéfice par action se situe entre 8,20 et 9,30 euros./tav/lew/stk
