En fin de mois, alors que les indices se cherchent plus que tout, Mathieu Lebrun revient sur l’une des paires qu’il avait en vue sur le marché des changes : la paire dollar/yen, également symbolisée ainsi : USD/JPY.
J’ai récemment regardé les taux dollar/yen.
Même si au final je n’ai pas réalisé de trade, une petite analyse ne me semble pas dénuée d’intérêt tant le comportement récent du couple ressemble à un cas d’école.
Pourquoi n’y es-tu pas allé en premier ?
Nous avons eu un billet vert naturellement soutenu par la hausse des rendements obligataires américains (voir celle du TNote, le dix ans américain, qui s’est élevé au-dessus de 4,60%).
Or, compte tenu du différentiel de taux avec le papier japonais (qui historiquement ne rapporte quasiment rien), on se retrouve dans un cas classique de « faire du commerce », ce qui explique la tendance haussière à moyen terme.
Cependant, malgré la situation graphique intéressante des prix sur laquelle nous reviendrons peu après, une chose m’a dérangé : le fait d’être face à la Banque du Japon (BOJ).
Car Kazuo Ueda, le gouverneur de la Banque centrale du Japon, n’avait pas caché son intention d’agir depuis le début du mois, en mettant un terme à sa politique monétaire accommodante.
Si la dernière réunion de la BOJ avait donné naissance à une souris, une intervention a finalement suivi en début de semaine.
Pour en revenir à la situation de la paire, comme nous le voyons sur le premier graphique hebdomadaire ci-dessous, par rapport au yen japonais, le dollar évoluait dans une structure large en Triangle ascendant très « propre » (voir rectangles gris + flèches colorées).
En zoomant un peu et en passant cette fois en vue journalière (ci-dessous), on constate que cette structure s’est décomposée en un schéma de type « tasse avec anse ».
Ce type de configuration ayant généralement un rôle de prolongement de tendance, une sortie haussière était le scénario le plus probable (l’ancien trader William O’Neil a longuement commenté le phénomène dans son livre How gagner de l’argent en actionspublié dans les années 1980).
Ici, la « coupe » est située dans les creux antérieurs visibles avec mon « V » en noir, et la « poignée » apparaît dans la phase de consolidation type plat à court terme Gamme de négociation à droite du graphique (voir cercle jaune).
La formation de cette « crique » était presque parfaite, car elle était située juste sous le résistance horizontal de 152 JPY (voir lignes pointillées noires).
Je dis « parfait » car c’est un développement sain, c’est à dire une phase de réflexion des cours qui se traduit par une compression des volatilité. Type de structure qui, une fois la sortie effectuée, a souvent le mérite de l’impulsivité.
Et cela n’a pas manqué, puisque depuis la mi-avril, la traversée dudit résistance a été suivi d’une impulsion haussière vers 160 JPY hier matin en Asie.
Et c’est précisément là que la Banque du Japon a décidé d’intervenir (voir croix rouges dans le graphique ci-dessus).
Le temps nous dira si la BoJ aura le dernier mot (ou si elle devra y réfléchir à deux fois).
Mais cette petite expérience a néanmoins le mérite de démontrer que le marché des Forex plein d’opportunités…
