L’indice des prix à la consommation de la zone euro a augmenté de 1,8% sur un an en septembre, ramenant finalement l’inflation en dessous de l’objectif à long terme de la BCE et augmentant les chances d’une nouvelle baisse de l’inflation. taux d’intérêt dans un peu plus de deux semaines.
Selon l’estimation flash d’Eurostat mardi matin, l’IPC a baissé de 2,2% en août et de 2,6% en juillet et est conforme aux attentes des économistes. Le taux d’inflation sous-jacente, qui reflète les prix sans les coûts énergétiques et alimentaires, a légèrement baissé à 2,7%, contre 2,8% en août et 2,9% en juillet.
“Après le pic d’inflation que nous avons connu en juillet, les investisseurs seront heureux de constater un deuxième mois consécutif de baisse, avec une inflation inférieure aux attentes à 1,8% en septembre, le chiffre le plus bas depuis plus de trois”. Le niveau cible de 2 % de la Banque centrale européenne », a déclaré Michael Field, stratège actions européennes chez Morningstar.
« L’inflation sous-jacente, la mesure qui exclut les éléments volatils tels que le carburant et l’alimentation, a également diminué de 10 points de base à 2,7 %. Bien que ce chiffre reste nettement supérieur à l’objectif de niveau d’inflation de 2%, il évolue au moins dans la bonne direction », a ajouté M. Field.
« Alors que l’inflation semble se stabiliser au niveau souhaité ou autour du niveau souhaité et que le chômage est stable, la BCE devrait être rassurée dans sa ligne d’action. Une nouvelle réduction était attendue avant la fin de 2024, ce qui est tout à fait réalisable compte tenu des données. »
Dans les chiffres préliminaires de l’inflation de septembre, la contribution la plus importante devrait provenir des services (4,0%, contre 4,1% en août), suivis de l’alimentation, de l’alcool et du tabac (2,4%, contre 2,3% en août), des produits non agricoles. l’énergie, les biens industriels (0,4%, stable par rapport à août) et l’énergie (-6,0%, contre -3,0% en août), selon Eurostat. ;
La baisse de l’inflation est due aux plus grandes économies européennes
Les données nationales ont montré un déclin dans la plupart des économies de la zone euro. En Allemagne, les prix n’ont augmenté que de 1,6 % sur un an, contre 1,97 % en août, selon les données préliminaires de l’office national des statistiques Destatis publiées lundi. L’inflation sous-jacente est toutefois attendue à 2,7%, a indiqué Destatis.
“L’inflation globale en Allemagne a encore chuté en septembre, donnant aux colombes de la BCE une raison supplémentaire d’envisager de réintroduire l’option de réduction des taux lors de la réunion d’octobre. Elle a tout ce dont la BCE a besoin », a déclaré Carsten Brzeski, responsable Global Macro chez ING, dans une note datée du 30 septembre. « À première vue, la baisse de l’inflation globale est une fois de plus le résultat d’effets de base favorables sur les prix de l’énergie. En effet, les prix de l’essence en septembre étaient inférieurs d’environ 15 %. à ceux de l’année précédente, et les prix de l’électricité d’environ 25 %. Cependant, à première vue, les composantes de certaines données régionales sur l’inflation indiquent une tentative d’aggraver la désinflation, a ajouté M. Brzeski.
En France, le taux d’inflation global est tombé en septembre à 1,2% sur un an, contre 2,2% en août et 2,7% en juillet, selon un communiqué de l’Insee du 27 septembre.
En Espagne, la croissance des prix a ralenti à 1,5%, contre 2,2% en août, selon les données rapides de l’Office local des statistiques INE, également du 27 septembre. En Italie, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 0,7% sur une base annuelle (par rapport à 1,1% en août), selon les estimations préliminaires de l’ISTAT au 30 septembre.
L’inflation aux Pays-Bas est restée relativement élevée à 3,5%, selon l’office national des statistiques CBS mardi, après 3,6% en août et 3,7% en juillet, alimentée principalement par l’inflation des services de 5,6% en septembre en raison de la hausse des salaires.
La BCE va-t-elle baisser ses taux d’intérêt en octobre ?
La prochaine réunion de la BCE aura lieu le 17 octobre et la probabilité d’une nouvelle baisse des taux a fortement augmenté au cours de la semaine dernière. Après avoir digéré les données d’inflation de différents pays européens, “la majorité du marché s’attend à une baisse des taux de 25 points de base en octobre”, a déclaré Olaf van den Heuvel, CIO d’Aegon Asset Management, lors d’un événement pour les investisseurs lundi.
Il n’y a « aucune raison d’attendre », ont écrit mardi les analystes de la Deutsche Bank dans une note, après que l’inflation allemande ait montré « une chute plus profonde que prévu ». Suite à cela, les analystes « accélèrent la prochaine baisse des taux de 25 points de base de la BCE de décembre à octobre », ajoutant qu’une telle baisse « permettrait de mieux équilibrer les risques pesant sur la trajectoire de l’inflation à l’avenir, mais les taux resteront restrictifs » ;
Entre-temps, la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a elle-même donné une allusion lundi lors d’une audition au Parlement européen, affirmant que « les derniers développements renforcent notre confiance dans le fait que l’inflation reviendra à l’objectif en temps voulu » et que « nous prendrons cela en compte ». compte lors de notre prochaine réunion de politique monétaire en octobre », comme le rapporte Politico. ;
Les analystes de Deutsche Bank estiment également que les prévisions d’inflation de la BCE pourraient être révisées positivement. “La récente baisse plus rapide rend plus probable que la BCE révise ses prévisions à la baisse en décembre et voit l’inflation converger durablement vers l’objectif avant le quatrième trimestre 2025”, écrivent-ils. ;
La BCE a réduit le taux d’intérêt sur sa facilité de dépôt de 25 points de base à 3,50 % le 12 septembre, après une baisse de 25 points de base le 6 juin, qui était sa première réduction en cinq ans.
L’inflation pourrait-elle bientôt devenir trop faible ?
Le déclin rapide de l’inflation signifie que les inquiétudes concernant la croissance future pourraient bientôt se faire sentir, souligne Bert Colijn, économiste en chef chez ING : « Alors que l’inflation se rapproche de l’objectif plus rapidement que prévu, les inquiétudes de la Banque centrale européenne semblent s’orienter vers une évolution terne. environnement de croissance.
« Les données d’enquêtes récentes ont confirmé le ralentissement des attentes des entreprises en matière de prix de vente. Cela est principalement dû à la faiblesse de la demande, car les mêmes enquêtes indiquent que la croissance ralentit par rapport à un rythme déjà modeste au deuxième trimestre ; depuis l’été, les inquiétudes concernant l’inflation ont cédé la place aux inquiétudes concernant la croissance économique », ajoute-t-il.
Colijn évoque le scénario d’une inflation potentiellement trop faible : « Comme la BCE semble convaincue que l’inflation est en passe d’atteindre 2 %, la question est maintenant de savoir à quelle vitesse elle veut faire baisser les taux d’inflation. intérêt pour la neutralité. S’il maintient des taux d’intérêt restrictifs trop longtemps alors que l’économie ralentit déjà, il risque de pousser l’inflation en dessous de son objectif de 2 %. La croissance semble désormais sous pression. que la porte est ouverte à une accélération de la BCE. Même si cela ne semble pas être une affaire gagnée, cela met en jeu la réunion d’octobre pour une éventuelle intensification de l’assouplissement.
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