Je le dis depuis un moment, je ne sais pas pourquoi l’ABC (ce blog) continue de proposer des baisses de taux. Je pense que nous pourrions désormais nous retrouver dans une situation neutre, ou que la prochaine étape pourrait être une augmentation des taux. L’inflation est encore bien trop élevée et ne diminue pas très rapidement. À mon avis, rien ne justifie une baisse des taux.
-James Connell
Bonjour James.
Nous continuons à faire état de réductions de taux parce que c’est ce à quoi s’attendent la plupart des économistes et des marchés financiers – même si, comme nous l’avons signalé, ces paris ont été considérablement repoussés au cours des premiers mois de cette année.
Le taux actuel est de 4,35 %. Des estimations assez récentes de la RBA placent le « réel » taux neutre au comptant à proximité de 1 %avec une fourchette de -0,5 à 2%.
Il s’agit d’un taux réel : un moins l’inflation.
Il est vrai que si l’on y ajoute le taux d’inflation actuel de 3,6 %, cela place le taux monétaire « nominal » neutre à 4,6 %, soit environ une hausse de taux au-dessus de son niveau actuel.
Toutefois, l’inflation a diminué assez rapidement.
Il a diminué de plus de moitié en un peu plus d’un an, passant d’un sommet de 7,8 % au cours du trimestre de décembre 2022 au chiffre actuel de 3,6 %.
Et si l’on pensait que des taux d’intérêt réels restrictifs étaient nécessaires pour maîtriser l’inflation lorsqu’elle était à son apogée, alors nous aurions eu besoin d’un taux d’intérêt maximum supérieur à 8,8 %, soit à peu près le double de ce qu’il est actuellement.
Ce n’était clairement pas le cas : l’inflation a commencé à baisser à partir de ce sommet à un moment où le taux d’intérêt en espèces n’était que de 3,1 %.
De nombreux économistes, dont la plupart à la Banque de réserve, considèrent un niveau de taux restrictif comme un concept à long terme, par rapport au point médian de l’objectif d’inflation.
Ce point médian est de 2,5 %, donc une estimation raisonnable du taux d’intérêt neutre à long terme se situe autour de 3,5 %.
Sur cette base, les taux d’intérêt en Australie sont actuellement légèrement restrictifs, comme le disent la plupart des économistes de marché et la RBA elle-même.
“Nous pensons que la politique monétaire est légèrement restrictive”, a déclaré Michele Bullock lors de la conférence de presse suite à la décision du mois dernier de maintenir les taux d’intérêt inchangés.
Étant donné que le chômage est en légère hausse et que la croissance économique est très faible, et uniquement positive en raison d’un solde migratoire important, il est assez difficile de ne pas être d’accord avec cette évaluation.
