Par Herbert Lash et Stefano Rebaudo
(Reuters) – Le dollar s’est affaibli mercredi après avoir atteint un plus haut de près de 5 mois et demi alors que les responsables de la Réserve fédérale ont réitéré que le cycle de réduction des taux était suspendu dans l’attente de nouvelles données économiques, tandis que les perspectives d’assouplissement monétaire des principales banques centrales étaient à peu près inchangées.
De hauts responsables de la banque centrale américaine, dont le président de la Fed, Jerome Powell, ont renoncé mardi à fournir de nouvelles indications sur le moment où les taux d’intérêt pourraient être réduits, affirmant à la place que la politique monétaire devait être restrictive pendant plus longtemps.
Des données récentes montrent que l’économie américaine reste plus forte que prévu, ce qui amène les investisseurs à réduire leurs paris sur de futures baisses de taux. Dans le même temps, les risques d’un conflit élargi au Moyen-Orient ont renforcé l’attrait du dollar comme valeur refuge à court terme.
Powell « devait revenir au centre. Il était certainement l’une des voix les plus conciliantes », a déclaré Marvin Loh, stratège macro senior chez State Street à Boston. “Il ne peut pas se permettre d’être un cas aberrant lorsqu’il est président.”
Après la publication la semaine dernière d’un rapport plus positif que prévu sur l’indice des prix à la consommation (IPC) américain, le marché a réduit à moins de deux le nombre de réductions d’un quart de point des taux d’intérêt par la Fed cette année, la première étant probable en septembre.
Une vision plus belliciste des taux d’intérêt a poussé les rendements américains à la hausse et a renforcé les perspectives du dollar alors que le marché consolide les prix autour de la fourchette actuelle.
“Nous avons tout poussé aussi fort que possible pour l’instant, ce qui signifie que du point de vue du rendement et du dollar plus élevé, nous allons consolider et négocier autour de la fourchette”, a déclaré Loh. “Nous avons développé beaucoup de bellicisme au cours des six dernières semaines.”
L’indice du dollar, qui mesure la devise américaine par rapport à six de ses principales devises, a baissé de 0,14% et l’euro a augmenté de 0,2% à 1,0638 $. L’indice du dollar est en hausse d’environ 4,8 % depuis le début de l’année, tandis que l’euro est en baisse d’environ 3,7 %.
Certains analystes se disent toujours optimistes sur le billet vert aux niveaux actuels.
“En cas d’escalade de la crise au Moyen-Orient, nous nous attendons à ce que le dollar américain bénéficie des flux vers les valeurs refuges”, a déclaré Jane Foley, stratège forex senior chez Rabobank, qui a confirmé l’objectif pour l’euro/dollar à 1,05.
Les États-Unis et leurs alliés ont prévu de nouvelles sanctions contre l’Iran suite à son attaque sans précédent contre Israël, cherchant à dissuader Israël d’une escalade majeure alors que son cabinet de guerre devait se réunir à nouveau mercredi pour décider d’une réponse.
Les décideurs de la Banque centrale européenne ont continué mardi à plaider en faveur d’une baisse des taux d’intérêt en juin, alors que l’inflation reste en passe de revenir à 2% d’ici l’année prochaine, même si l’évolution des prix s’avère encore cahoteuse.
L’histoire continue
LE YEN S’inquiète
Le yen s’est renforcé de 0,03% à 154,67 pour un dollar, juste en dessous de 154,79 pour un dollar, son plus bas niveau depuis 34 ans.
Les acteurs du marché ont élevé la barre quant à une éventuelle intervention de la Banque du Japon (BOJ) pour soutenir la monnaie japonaise, mentionnant désormais le niveau de 155 contre 152 auparavant, même s’ils pensaient que la BOJ pourrait intervenir à tout moment.
Ils ont souligné que la dernière baisse de la monnaie japonaise était conforme aux fondamentaux, reflétant la tarification de la politique de la Fed, et que les autorités analysaient non seulement la récente baisse du yen, mais aussi les facteurs à l’origine de ces mouvements.
“Nous pensons que la possibilité d’une intervention de la BoJ pour renforcer le yen semble moins évidente, étant donné que le dollar se renforce dans un contexte de Fed relativement plus belliciste”, a déclaré Yvan Berthoux, stratège forex chez UBS Investment Bank.
Les acteurs du marché estiment que tant que la chute du yen sera progressive et guidée par les fondamentaux, la probabilité d’une intervention de la BoJ sera faible.
“La rhétorique des responsables a été davantage axée sur la rapidité d’un mouvement plutôt que sur les niveaux eux-mêmes”, a déclaré Kieran Williams, responsable des changes en Asie chez InTouch Capital Markets.
Le Japon est intervenu pour la dernière fois sur le marché des changes en 2022, dépensant environ 60 milliards de dollars pour défendre le yen.
Les hedge funds ont constitué leur plus gros pari contre le yen depuis 17 ans, laissant entrevoir la perspective que lorsque la monnaie japonaise en difficulté rebondira, le rallye de couverture des ventes à découvert pourrait être puissant.
(Reportage de Herbert Lash, reportages supplémentaires de Stefano Rebaudo, Ankur Banerjee à Singapour ; édité par Sam Holmes, Jacqueline Wong, Ros Russell, Alex Richardson et Deepa Babington)
