(Bloomberg) — Le dollar se dirige vers sa plus forte hausse depuis plus d’un an en raison des attentes que les taux d’intérêt américains resteront élevés plus longtemps et alors que les investisseurs se précipitent vers la monnaie refuge dans un contexte d’escalade des tensions au Moyen-Orient.
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L’indice Bloomberg Dollar Spot a grimpé pour une cinquième journée mardi, portant ses gains à près de 2 %, la plus forte progression depuis février 2023. La décision de la Chine d’affaiblir son taux de référence quotidien pour le yuan a ajouté à la pression vendeuse sur les marchés émergents.
Les traders parient que la Réserve fédérale ne commencera à assouplir ses mesures qu’en septembre, contre juillet il y a une semaine. Cette révision intervient après une série de chiffres d’inflation étonnamment élevés aux États-Unis, qui bouleversent le discours dominant sur les marchés et alimentent la volatilité.
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“Il est très difficile de lutter contre la tendance haussière du dollar en ce moment”, a écrit Chris Turner, responsable de la stratégie de change chez ING Groep NV, dans une note. Il a déclaré que l’indice pourrait encore grimper de 1,2% pour atteindre 1 280, ce qui serait son plus haut niveau depuis octobre.
Pendant la majeure partie de cette année, le marché avait parié que les principales banques centrales, dont la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre, assoupliraient leur politique à l’unisson avec la Fed. Cela a permis de modérer les mouvements sur les marchés des changes, les indicateurs des fluctuations de prix implicites tombant à des plus bas depuis plusieurs années.
Mais avec la politique de la Fed qui reste en suspens pendant plus longtemps tandis que d’autres banques centrales commencent à réduire leurs taux d’intérêt, les cycles mondiaux de coupe monétaire sont devenus « un peu plus brouillons », a déclaré Joe Little, stratège mondial en chef chez HSBC Asset Management.
“Cela signifie que la volatilité des devises pourrait s’accentuer un peu plus”, a-t-il déclaré, ajoutant que l’euro, la livre sterling et le yen pourraient connaître la plus forte hausse de volatilité parmi les devises du G10 dans les mois à venir.
Pourquoi le dollar provoque le chaos sur les marchés émergents : QuickTake
Une nouvelle poussée d’aversion au risque se propage également sur les marchés, aggravant la progression du dollar. De hauts responsables militaires israéliens ont réaffirmé que leur pays n’avait d’autre choix que de répondre à l’attaque de drones et de missiles iraniens du week-end, soulevant la perspective d’une guerre plus large.
“L’augmentation de l’incertitude géopolitique a été la cerise sur le gâteau”, a déclaré Roberto Cobo Garcia, responsable de la stratégie de change du G-10 chez Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA à Madrid, faisant référence à l’attrait du dollar en tant que valeur refuge.
L’histoire continue
Parmi les devises du Groupe des 10, c’est le dollar qui a le plus progressé par rapport à la couronne suédoise et au dollar australien au cours des cinq derniers jours. En Asie, ce sont le won sud-coréen et la roupie indonésienne qui ont été parmi les plus durement touchés.
Les données de conservation détenues par State Street montrent que les flux institutionnels vers le billet vert au cours des cinq jours précédant le 11 avril ont atteint leur plus haut niveau depuis novembre 2022. Les gestionnaires d’actifs ont notamment vendu l’euro, renforçant leurs positions déjà sous-pondérées en raison de la conviction croissante des baisses de taux à venir. par la BCE. Le dollar canadien a également connu un exode.
“Les données surprises ont renforcé l’idée selon laquelle les taux d’intérêt vont finalement diverger, les taux baissant dans les économies européennes cet été mais peut-être pas aux Etats-Unis”, a déclaré Michael Metcalfe, responsable de la stratégie macro chez State Street Global Markets.
(Ajoute un commentaire de HSBC Asset Management à partir du sixième paragraphe.)
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