Quand le prix du pétrole augmente, le prix de tout le reste augmente. Il s’agit d’une règle quasi universelle car pratiquement tous les biens et services impliquent l’utilisation de pétrole à un moment ou un autre de la chaîne d’approvisionnement qui les amène du producteur au consommateur.
La conséquence la plus fâcheuse de cette règle est que lorsque les économies se trouvent dans une situation déjà précaire, la hausse des prix du pétrole en termes d’inflation est la dernière chose dont elles ont besoin. Et pourtant, la hausse des prix du pétrole est exactement ce que subissent actuellement les économies américaine et européenne en difficulté. Et cela pourrait empirer.
Le dernier indice des prix à la consommation aux États-Unis a révélé une hausse de 3,5 % pour le mois de mars sur une base annuelle. Ce chiffre était plus élevé que prévu et a immédiatement mis fin aux discussions des responsables de la Fed selon lesquelles les prochains mois pourraient voir le début de réductions de taux après une longue série de hausses visant à freiner la dernière poussée d’inflation inquiétante qui a suivi la pandémie et le début de la crise. de la guerre en Ukraine, marquée par une flambée des prix du pétrole.
Suite à la publication du rapport CPI, les prix du pétrole ont reculé. C’est la réaction naturelle des traders de vendre lorsqu’ils détectent de mauvaises nouvelles en matière d’inflation. Mais cela ne résoudra pas les problèmes d’approvisionnement signalés par un nombre croissant d’analystes. L’OPEP aussi.
Le cartel a publié jeudi la dernière édition de son rapport mensuel sur le marché pétrolier, laissant inchangées ses prévisions de demande pour cette année et l’année prochaine : pour cette année, l’OPEP s’attend à une croissance de la demande de 2,25 millions de b/j. Pour l’année prochaine, la croissance devrait se modérer à 1,85 million de b/j. La demande de pétrole de l’OPEP était estimée à un peu plus de 28,5 millions de b/j cette année et à 29 millions de b/j en 2025.
Si ces chiffres s’avèrent proches de la croissance réelle de la demande, le monde basculera très bientôt dans un déficit : les derniers chiffres de production de l’OPEP s’élèvent à un total de 26,6 millions de b/j, ce qui est bien en dessous du chiffre de la demande projeté pour 2024.
Cela laisse désormais un écart de près de 2 millions de b/j à combler par l’approvisionnement hors OPEP, mais cela n’arrivera pas si l’on en croit l’Energy Information Administration des États-Unis, qui a récemment mis à jour ses prévisions de production pour l’année et a vu il à 280 000 b/j. Ce chiffre est supérieur de 20 000 b/j à l’estimation de croissance de la production du mois dernier, mais il est encore loin d’être suffisant pour compenser le déficit prévu par l’OPEP. Et aucun autre producteur n’est capable de faire cela.
Cela signifie que la décision de la Réserve fédérale de retarder le début des baisses de taux durera plus longtemps que beaucoup auraient dû l’espérer. Cela signifie également que la décision de la Banque centrale européenne de maintenir les taux d’intérêt dans la zone euro inchangés au niveau record de 4%, même si l’inflation en mars a surpris positivement, en baisse à 2,4% contre 2,6% en février.
Si la BCE était réticente à commencer à réduire ses taux avec un taux d’inflation de 2,4 % au cours d’un mois où les prix de l’énergie chutaient, il est probable qu’elle serait encore plus réticente à commencer à réduire ses taux lorsque l’inflation énergétique augmente. Et cela va augmenter, avec le déficit qui menace les marchés du pétrole et, en particulier pour l’Europe, celui du gaz également, alors que les attaques russes contre les sites de stockage de gaz ukrainiens rappellent à Bruxelles que la fin des problèmes des prix du gaz n’est peut-être pas permanente.
Les développements géopolitiques au Moyen-Orient n’aident pas non plus. Bloomberg a attisé les craintes d’une attaque contre l’Iran jeudi en citant des sources anonymes affirmant que les États-Unis et leurs alliés considéraient l’attaque comme imminente, susceptible de se produire dans les prochains jours. Selon le rapport, l’attaque choisirait probablement une cible militaire plutôt que civile en Israël, ont également indiqué les sources.
Cependant, tous ne sont pas convaincus que cela se produira. L’analyste énergétique Neil Atkinson a récemment déclaré à Al Jazeera qu’il était en fait peu probable que l’Iran riposte à la frappe israélienne contre le consulat de Damas à Téhéran par une attaque directe contre Israël. L’Iran joue le jeu sur le long terme, a déclaré Atkinson.
Même sans éclatement entre l’Iran et Israël, l’équilibre des marchés pétroliers ne semble pas baissier en ce qui concerne les prix. L’Agence internationale de l’énergie publie aujourd’hui son propre rapport mensuel sur le pétrole et pourrait tenter de contrer les craintes croissantes de pénurie avec ses prévisions de croissance de la demande. En revanche, elle pourrait le réviser à nouveau à la hausse, ce qui renforcerait encore les prix.
Les analystes aiment souligner le fait qu’une inflation élevée tue la demande de pétrole. Ce qu’ils mentionnent rarement de nos jours, c’est que cette destruction de la demande est toujours limitée, car le pétrole est un produit essentiel pour toute économie relativement industrialisée de la planète. En d’autres termes, la déception liée à la baisse des taux d’intérêt qui a fait baisser les indices de référence en début de semaine ne va pas durer très longtemps car la demande de pétrole s’est révélée à plusieurs reprises plus résiliente que beaucoup l’avaient prévu – et espéré.
Par Irina Slav pour Oilprice.com
Plus de lectures importantes sur Oilprice.com :
