La monnaie américaine a tendance à mériter son surnom de « dollar tout-puissant », écrasant ses rivaux, grands et petits. Et ces dernières années, elle a bénéficié d’un mélange divin : des taux d’intérêt plus élevés qui ont rendu ses actifs plus tentants, des performances économiques parmi les meilleures de leur catégorie et son statut dépendant de valeur refuge mondiale. Mais dernièrement, le halo du dollar a commencé à paraître un peu en lambeaux, ce qui amène certains à se demander s’il ne se dirige pas vers une chute.
Taux d’intérêt nominaux actuels (c’est-à-dire le taux avant tout ajustement de l’inflation) par pays, au 9 avril 2024. Sources : FactSet, Finimize.
Quels sont les grands risques pour le dollar ?
Les analystes de Morgan Stanley Wealth se sont penchés sur cette même question. Et ils ont souligné trois domaines principaux à surveiller.
Le rallye de l’or et du bitcoin.
Le dollar américain et les alternatives comme l’or et le bitcoin ne s’entendent pas vraiment, historiquement parlant. Lorsque le billet vert évolue dans un sens, ces actifs ont tendance à évoluer dans l’autre sens. Prenez l’or, qui a récemment dépassé les 2 350 dollars l’once, en hausse de 17 % au cours des 12 derniers mois. Son bond suggère que la Chine pourrait tranquillement transférer son argent du dollar vers l’or – une décision qui pourrait continuer à prendre de l’ampleur. Et puis il y a le bitcoin, ce qu’on appelle l’or numérique, qui a explosé de plus de 150 % au cours de la même période. Les deux sont des jeux incontournables lorsque les choses sont ébranlées par l’inflation ou l’économie. Et le fait que les deux se redressent comme personne en ce moment pourrait signifier que les investisseurs deviennent nerveux face au ralentissement économique ou se demandent si les États-Unis seront capables de faire face à leur dette croissante.
Un retour aux sources pour l’argent japonais.
Les investisseurs japonais investissent des milliards de yens sur les marchés étrangers depuis des années, à la recherche de rendements dépassant les niveaux presque nuls qu’ils pourraient obtenir dans leur pays, grâce à la longue lutte de la Banque du Japon contre la déflation. Mais comme l’économie japonaise montre désormais des signes de croissance réelle, ainsi que de nouvelles hausses d’inflation et de salaires, il est de plus en plus probable que la banque centrale modifie sa politique pour laisser les taux augmenter davantage, ce qui pourrait stimuler le yen. Ce changement pourrait déclencher un retrait massif des fonds des actifs américains, comme les bons du Trésor, où les investisseurs japonais sont des acteurs majeurs depuis plus de 25 ans. Alors que le volume des investissements étrangers du Japon atteint le chiffre massif de 628 450 milliards de yens (4 200 milliards de dollars) d’ici la fin de 2023, les effets d’entraînement sur le dollar pourraient être énormes.
Malaise entre les États-Unis et la Chine.
Les tensions entre les deux plus grandes économies mondiales sont déjà fortes en matière de technologie et de commerce. Et s’ils augmentent beaucoup, les pays pourraient rechercher des devises ou des actifs alternatifs leur permettant de réaliser des échanges commerciaux. Ce changement pourrait remettre en cause le statut du dollar américain en tant que principale monnaie de réserve mondiale. De plus, si la Chine décide de vendre sa réserve de bons du Trésor américain en réponse aux tensions entre les deux pays et de convertir tous ces dollars dans d’autres devises, cette décision inonderait le marché de billets verts, affaiblissant considérablement la valeur de la monnaie américaine. .
Quelle est l’opportunité ici ?
Vous pouvez prendre des mesures judicieuses lorsque le dollar américain s’affaiblit. En voici quatre qui semblent particulièrement attrayantes en ce moment.
Penchez-vous sur les actions américaines à grande capitalisation. Thé Le S&P 500 regorge de grandes entreprises qui font beaucoup d’affaires à l’international, et ces entreprises peuvent en réalité bénéficier d’un dollar plus faible. C’est parce que l’argent qu’ils gagnent à l’étranger vaut encore plus lorsqu’il est ramené chez eux. Une étude de Bank of America estime qu’une baisse de 10 % du dollar pourrait signifier une augmentation pas trop minable de 3 % des bénéfices du S&P. Vous ne voudrez peut-être pas abandonner votre ETF S&P 500 pour l’instant. Mais si vous investissez en dehors des États-Unis, il convient de garder à l’esprit qu’un ETF couvert peut vous aider à éviter toute fluctuation des devises qui pourrait perturber vos rendements américains.
Optez pour l’or, les métaux précieux et d’autres actifs réels. L’or, l’argent et le platine sont depuis longtemps des actifs incontournables pour protéger vos résultats financiers contre la chute du dollar ou la hausse de l’inflation. Lorsque la valeur de la monnaie américaine baisse, ces métaux deviennent généralement plus chers en dollars, ce qui en fait une victoire pour ceux qui y investissent. Et il ne s’agit pas uniquement des métaux précieux : le pétrole, le gaz naturel et même les cultures suivent un schéma similaire. Étant donné que les matières premières sont évaluées en billets verts à l’échelle mondiale, un dollar faible signifie que ces biens coûtent moins cher dans d’autres devises, ce qui peut faire grimper la demande et les prix. Consultez ces listes d’ETF si vous envisagez d’investir dans l’or ou d’autres matières premières.
Mettez le cap sur les marchés émergents. Le moment est peut-être idéal pour ajouter une touche internationale à votre portefeuille, en particulier avec des actifs des marchés émergents. La baisse du dollar américain peut donner un grand coup de pouce à ces endroits, car elle réduit le coût des produits qu’ils achètent. De plus, bon nombre de ces pays doivent beaucoup d’argent en dollars, et un dollar plus faible rend le service ou le remboursement de cette dette moins coûteux. Lorsque le dollar baisse, les investisseurs recherchent souvent des rendements plus élevés sur ces marchés, stimulant ainsi leurs marchés boursiers et obligataires, en particulier dans les économies fortement exportatrices. Par exemple, un billet vert plus faible signifie généralement des prix plus élevés pour des biens comme le pétrole et le minerai de fer, ce qui peut vraiment aider une puissance de matières premières comme le Brésil. Pour vous lancer dans les marchés émergents, considérez le FNB Pacer Emerging Markets Cash Cows 100 (ticker : ECOW ; taux de dépenses : 0,7 %).
Inversez le scénario avec des fonds en dollars inversés. Il va sans dire que si le dollar devait devenir de moins en moins puissant, une position courte sur la devise entraînerait des rendements potentiellement intéressants. Et si vous avez un appétit pour le risque plus élevé, vous pourriez envisager le Fonds baissier indiciel en dollars américains Invesco DB (UDN ; 0,78 %).
