En baisse en 2024, l’action Rivian grimpe de 36 % grâce à l’investissement de Volkswagen

Volkswagen prévoit d’investir jusqu’à 5 milliards de dollars dans le constructeur de véhicules électroniques Rivian, a rapporté CNBC.

Le cours de l’action Rivian est en baisse de 52 % depuis la dernière fois que j’ai écrit sur l’entreprise en juillet 2023. Forbes post et se négocie 91% en dessous de son sommet historique de 172 $.

Suite à cette annonce, les actions de Rivian ont augmenté de plus de 50 % et ont depuis quelque peu reculé, ouvrant en hausse de 36 % à 16,26 $ lors des premiers échanges du 26 juin.

Cela signifie-t-il que l’action Rivian est un achat ? Si l’accord avec VW donne à Rivian les liquidités nécessaires pour construire les nouveaux véhicules dont il a besoin pour devenir positif, le titre pourrait augmenter.

Cependant, la complexité de la gestion d’une coentreprise logicielle complexe avec VW – une entreprise beaucoup plus rigide sur le plan culturel – pourrait détourner l’attention de Rivian, même si VW continue de fabriquer des produits potentiellement concurrents aux États-Unis par l’intermédiaire de son unité commerciale Scout Motors, selon Se servir de.

Rivian considère que l’accord aidera l’entreprise à devenir positive en termes de flux de trésorerie. Cela pourrait aider le constructeur de véhicules électriques à produire sa deuxième génération de véhicules R1 et de nouveaux véhicules R2 moins chers dans le cadre du « parcours de l’entreprise pour devenir un flux de trésorerie positif », a déclaré le PDG et fondateur de Rivian, RJ Scaringe, le 25 juin, lors d’un appel aux investisseurs : CNBC noté.

Investissement de Volkswagen dans Rivian

Volkswagen pourrait investir jusqu’à 5 milliards de dollars dans Rivian. Dans un premier temps, VW investira 1 milliard de dollars et les 4 milliards restants pourraient être investis « suite à la création d’une coentreprise », selon les communiqués conjoints des constructeurs automobiles du 25 juin.

Plus précisément, VW prévoit d’investir 1 milliard de dollars chacun en 2025 et 2026, ce qui équivaut à un investissement de 3 milliards de dollars dans Rivian.

Deux milliards de dollars supplémentaires pourraient être investis en 2026 « dans le cadre d’une coentreprise prévue pour créer une architecture électrique et une technologie logicielle », notent les constructeurs automobiles dans leur communiqué du 25 juin.

Volkswagen a négocié une structure financière complexe. La participation initiale d’un milliard de dollars de VW dans Rivian prendra la forme « d’un titre convertible non garanti qui sera échangé contre des actions Rivian à compter du 1er décembre », selon Bloomberg.

VW achètera pour 2 milliards de dollars d’actions Rivian en 2025 et 2026. La société allemande investira 2 milliards de dollars dans la coentreprise via un paiement au « début de la transaction et un prêt disponible en 2026 ». Bloomberg a écrit.

La société de logiciels en propriété commune utiliserait la technologie de Rivian « comme base des programmes qui seront intégrés aux futurs véhicules des deux constructeurs automobiles au cours de la seconde moitié de la décennie », selon le le journal Wall Street.

Une grande partie de la technologie de Rivian serait exclue de l’accord. La coentreprise exclut « les technologies de batteries, les plates-formes de propulsion de véhicules, les systèmes haute tension, l’autonomie et le matériel électrique », a déclaré Scaringe. CNBC.

Performances et perspectives de Rivian

Les revenus de Rivian augmentent, mais l’entreprise perd de l’argent sur chaque véhicule et dépense des milliards de dollars par trimestre. Alors que l’enthousiasme des investisseurs pour les actions de véhicules électriques a diminué, Rivian doit se frayer un chemin vers la rentabilité.

Le trimestre le plus récent de Rivian en fournit la preuve. Le chiffre d’affaires de l’entreprise pour le trimestre terminé en mars a augmenté de 82 % pour atteindre 1,2 milliard de dollars, soit 3 % de plus que les attentes des investisseurs, selon Google Finances.

L’entreprise vend ses véhicules à un prix bien inférieur au coût des marchandises vendues et dépense beaucoup d’argent. Plus précisément, la perte brute par véhicule de Rivian au premier trimestre était de 39 000 $. Après avoir déclaré une perte nette de 1,45 milliard de dollars, l’entreprise a dépensé 2 milliards de dollars de liquidités, ce qui la laisse avec 6 milliards de dollars de liquidités à la fin du mois de mars, selon le rapport. Journal signalé.

Rivian a pris des mesures pour réduire son taux de consommation de trésorerie. Rivian a récemment « rénové son unique usine, à Normal, dans l’Illinois, et repensé ses véhicules pour les rendre moins chers à construire », précise le communiqué. JournalJ’ai écrit.

De plus, Rivian a suspendu la construction d’une nouvelle usine en Géorgie, économisant ainsi 2,25 milliards de dollars de capital. Cette économie résulte du démarrage de la production des véhicules R2 de Rivian « dans son usine de l’Illinois au lieu de la Géorgie au cours du premier semestre 2026 », a noté CNBC.

Ces mesures pourraient permettre à l’entreprise de réduire ses coûts en dessous du prix que les clients paient pour ses véhicules. D’ici fin 2024, Rivian espère générer un bénéfice brut, selon des dirigeants anonymes cités par le Journal.

L’accord améliorera-t-il la situation de Volkswagen et Rivian ?

VW et Rivian ont tous deux exprimé leur enthousiasme pour l’accord. Pourtant, beaucoup de choses pourraient mal tourner.

L’accord aidera-t-il VW à atteindre ses objectifs en matière de véhicules électriques ?

En 2021, VW avait un objectif très ambitieux : produire uniquement des véhicules électriques d’ici 2040.

En investissant 100 milliards de dollars, VW avait pour objectif de construire tous ses véhicules sur une plate-forme de véhicules électriques à batterie unique d’ici 2030. VW prévoyait de concevoir et de construire des véhicules électriques en « déployant une technologie de batterie innovante et en élargissant le réseau de recharge de batterie de VW », selon Le véhicule électrique d’Appleun cas d’école de commerce que j’ai co-écrit avec Sam Hariharan.

L’objectif de VW était de générer plus de revenus grâce aux services et logiciels de mobilité qu’avec les véhicules à essence, générant ainsi environ 100 % des revenus de l’entreprise grâce aux BEV d’ici 2040, selon le cas.

Depuis lors, VW a considérablement réduit ses ambitions. “Le partenariat Volkswagen-Rivian intervient alors que les constructeurs automobiles changent de stratégie dans un contexte d’adoption plus lente que prévu des véhicules électriques”, a noté le rapport. Journal.

VW espère que la coentreprise Rivian aidera à résoudre les problèmes de qualité avec l’unité logicielle Cariad de la société allemande, qui a retardé le lancement de plusieurs modèles. En octobre 2023, VW a embauché un cadre qui travaillait auparavant chez Tesla et Rivian pour « accélérer le développement », le Journal a écrit.

Dans le même temps, VW maintient ses intentions de concurrencer Rivian. Le projet du constructeur automobile allemand de construire une usine de véhicules électriques de 2 milliards de dollars en Caroline du Sud pour ses camions et SUV Scout Motors “n’a pas changé du tout”, selon un e-mail de Pietro Zollino, responsable des communications d’entreprise de VW, rapporté CNBC.

La coentreprise avec Rivian pourrait ne pas atteindre les objectifs de VW. Comment ça? L’équipe de direction surchargée de Rivian pourrait être tellement concentrée sur la génération de flux de trésorerie positifs que la résolution des problèmes logiciels de VW pourrait être une priorité secondaire. Cela n’aide pas non plus que Scout Motors puisse rivaliser avec Rivian alors même qu’ils tentent de faire réussir leur coentreprise.

L’accord aidera-t-il ou nuira-t-il à Rivian ?

Rivian voit des avantages significatifs dans la coentreprise VW.

Scaringe s’attend à ce que le capital de VW alimente les besoins de Rivian grâce à la production de deux nouveaux véhicules. L’argent servira à financer la montée en puissance en 2026 des plus petits SUV R2 de Rivian dans son usine de Normal, dans l’Illinois, et la production de la plate-forme EV de taille moyenne de l’entreprise en Géorgie, a rapporté CNBC.

Il s’attend également à ce que la coentreprise aide à couvrir l’investissement de Rivian dans les logiciels EV en amortissant les coûts sur un plus grand nombre de véhicules. “Répartir le coût du logiciel de Rivian sur une plus grande flotte de véhicules grâce au rapprochement avec VW réduirait également les coûts des pièces pour Rivian”, a déclaré Scaringe au Journal.

Le leadership de cette coentreprise sera complexe. Deux co-PDG – un responsable technique de Rivian et un directeur des opérations de VW – dirigeront l’entreprise qui devrait se clôturer au quatrième trimestre 2024, CNBC signalé.

L’accord pourrait avoir des avantages et des coûts pour Rivian. Le capital fourni par VW pourrait permettre à Rivian de construire les véhicules dont l’entreprise affirme avoir besoin pour devenir positive en termes de flux de trésorerie. Pourtant, les défis liés à la gestion de la coentreprise logicielle pourraient retarder les résultats significatifs, surtout si les véhicules de Scout sont en concurrence avec ceux de Rivian.

Où ira le stock Rivian ensuite ?

L’action Rivian est sous-évaluée de l’avis des analystes. Sur la base de 20 analystes de Wall Street proposant des objectifs de cours sur 12 mois, l’action Rivian pourrait chuter de 18 % pour atteindre une moyenne de 13,79 $, selon AstuceRanks.

Les analystes ont des avis partagés sur le partenariat VW-Rivian. L’annonce est un « vote de confiance envers Rivian », mais « ne fait pas grand-chose » pour changer les problèmes opérationnels et la consommation de trésorerie de l’entreprise, a déclaré Garrett Nelson, analyste chez CFRA Research. Bloomberg.

“Cela aidera considérablement l’entreprise, mais cela ne changera rien au fait que l’entreprise sera confrontée à de réels défis pour aller de l’avant”, a écrit À la recherche d’AlphaC’est Daniel Jones. “La société est encore loin d’atteindre un état proche de sa juste valeur.”

L’accord pourrait diluer les actionnaires de Rivian. “Nous n’avons pas l’intention de jeter de l’eau froide sur la situation, mais ce financement n’est pas gratuit, avec 3 milliards de dollars d’investissements en actions dilutifs au fil du temps, dont une partie à un prix inférieur au prix actuel”, a déclaré Michael Shlisky, analyste chez DA Davidson. Reuters.

Les différences culturelles entre Volkswagen et Rivian pourraient entraver les résultats que les deux parties recherchent dans cette coentreprise.

Volkswagen, basée à Wolfsgurg, en Allemagne, « est connue pour sa gestion rigide et descendante et appartient en partie à l’État de Basse-Saxe », a rapporté le New York Times.

Rivian – qui devrait vendre 57 000 véhicules en 2024, soit moins que ce que VW vend en une semaine – « a la culture la plus libre d’une start-up technologique », a noté le Fois.

Ne vous précipitez pas pour acheter des actions Rivian.