BMCE Capital Global Research (BKGR) recommande de cumuler les actions Itissalat Al-Maghrib (IAM) dans des portefeuilles avec un objectif de cours de 107,6 dirhams (DH), soit une hausse de 24% par rapport au cours du 20 novembre 2024.
Intégrant un taux sans risque allant jusqu’à 3,26% (contre 3,59% auparavant) et une prime de risque allant jusqu’à 8,80% (contre 8,2% auparavant), le modèle d’actualisation des liquidités -flux futurs -DCF- utilisé montre un prix cible de 107,6 DH, soit une hausse de +24%, précise BKGR dans son « Flash – Company Update ».
Et notons que cette valorisation ne prend en compte ni l’impact de la 5G sur les revenus ni le poids des investissements futurs qui y sont liés.
Selon BKGR, le montant réglé dans le cadre du litige avec WANA n’impacte pas la valorisation de l’entreprise car il n’est pas inclus dans le résultat brut d’exploitation (EBE).
Au terme des neuf premiers mois de l’année, Maroc Telecom a enregistré un léger repli de son chiffre d’affaires consolidé de -0,8% (+0,7% à taux de change constants) à 27,46 milliards de dirhams, soutenu principalement par la bonne tenue des activités du groupe africain. branches.
Sur le seul troisième trimestre, le chiffre d’affaires consolidé du Groupe a affiché une légère contraction de -0,8% sur un an et une quasi-stagnation séquentielle à 9,20 milliards de dirhams.
De son côté, le résultat net part publié du groupe (RNPG) affiche une dépréciation de 2,3%, retombant à 4,49 milliards de dirhams à fin septembre 2024, grevé principalement par la charge liée au contentieux IAM/WANA, le montant de qui a été entièrement réglé fin septembre 2024.
En termes d’investissements, Maroc Telecom a mobilisé une enveloppe de 5,26 milliards de dirhams, en baisse de 8,1% sur un an, soit un ratio CAPEX/CA (hors fréquences et licences) de 19,1% contre 20,7% à la fin de l’année. Septembre 2023.
Copiez l’URL
URL copiée
