FRANCFORT (dpa-AFX) – La semaine prochaine, le Dax entamera non seulement une nouvelle semaine de cotation, mais également la seconde moitié de l’année. L’accent n’est donc pas seulement mis sur les prochaines séances, mais aussi sur les perspectives à moyen terme. Cela est d’autant plus vrai que plusieurs échéances sont prévues, dont l’importance va bien au-delà de l’actualité. Tout d’abord, les élections françaises de ce week-end.
L’adage selon lequel les portefeuilles politiques ont les jambes courtes pourrait cette fois se révéler inexact. En effet, le changement de paysage politique que les sondages indiquent a une portée qui va bien au-delà de la France.
“Le parti populiste d’extrême droite du Rassemblement national (RN) dirigé par Marine Le Pen est clairement en tête des sondages, tandis qu’une forte alliance de gauche s’est formée en même temps”, explique Edgar Walk, économiste en chef chez Metzler, expliquant la situation. situation. « Les deux parties veulent revenir sur les réformes et distribuer davantage d’aide sociale, ce qui pourrait faire passer le déficit actuel d’environ 5,0 % du produit intérieur brut (PIB) à un niveau inquiétant de 9,0 %. »
Cela ne resterait pas sans écho sur les marchés financiers. La faiblesse de la Bourse française et l’évolution du marché obligataire nous en ont déjà donné un avant-goût. « L’écart entre les obligations d’État françaises et allemandes s’est élargi, reflétant une défiance croissante des investisseurs », explique Walk. « Il s’agit – avec plus de 50 % d’obligations d’État françaises détenues – principalement de créanciers étrangers, qui se débarrassent plus rapidement de leurs obligations que les créanciers nationaux lorsque les nouvelles sont mauvaises. » Des perturbations sur les marchés seraient donc possibles.
Walk compte sur le droit de veto du président français pour éviter des dépenses excessives. Mais il n’y a pas grand-chose à gagner. “Les vainqueurs des élections ne seront probablement pas en mesure de mettre en œuvre l’augmentation tant redoutée du déficit, mais ils ne seront pas non plus en mesure de mettre en œuvre les mesures d’austérité nécessaires”, prévient l’économiste.
Mais les élections chez nos voisins ne sont pas les seules à provoquer des turbulences. Les élections présidentielles américaines se profilent également à l’horizon. D’autant plus qu’après le récent duel télévisé, la question n’est plus seulement « Biden ou Trump ». En effet, après la performance de l’actuel président américain, qui a soulevé de nombreuses questions sur son état de santé, les experts estiment qu’un changement de candidat démocrate à court terme n’est plus à exclure. Mais cela ajouterait de l’incertitude à la campagne électorale américaine, ce qui n’est généralement pas bon pour les marchés boursiers.
Les investisseurs ont profité de l’incertitude pour se retirer des valeurs technologiques américaines, en forte hausse. Jürgen Molnar, stratège des marchés de capitaux chez le courtier RoboMarkets, considère le développement du fabricant américain de semi-conducteurs Micron comme un signe d’avertissement. “Des ventes et des bénéfices toujours solides et, selon l’entreprise, les puces mémoire en rupture de stock n’étaient pas suffisantes pour les investisseurs, qui ont vendu les actions”, explique Molnar. “Lorsque les bonnes nouvelles n’arrivent plus en bourse, le marché est suracheté.”
Les signaux d’alerte pour le Dax sont donc loin d’être positifs. « Après une hausse de 9 % au premier semestre et une légère correction jusqu’à présent, le marché pourrait avoir du mal à sortir du creux de l’été », prédit Molnar. « D’autant que même à Wall Street, les signaux sont en faveur d’une vente. »
À cela s’ajoutent les signaux d’alarme de l’économie nationale. Les économistes de la Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) ne considèrent pas le dernier indice Ifo du climat des affaires comme un dérapage ponctuel, mais comme un mauvais présage. «Le climat des affaires avait déjà subi une légère baisse en mai. En outre, la composante situationnelle marque le pas et les attentes se sont encore détériorées », indique une évaluation récente. Cela devrait également se faire sentir dans les mois à venir. “Il est probable que les performances économiques seront proches de la stagnation au deuxième trimestre et que l’imagination pour des temps meilleurs fera également défaut au troisième trimestre”, ajoute la LBBW.
Côté cartes, tout cela a laissé des traces. “Avec son double signal de vente, le Dax vient d’entrer dans une phase de consolidation et une fourchette de consolidation”, a relevé l’analyste technique Marcel Mussler. Les investisseurs devraient donc se préparer au mieux à une variation sans direction, Mussler citant une fourchette de négociation comprise entre 17 626 et 18 567 points. Les cassures au-dessus ou en dessous de l’un de ces niveaux seront décisives pour la suite des événements, même si l’analyste technique estime qu’une hausse est peu probable.
Les données sur l’inflation publiées plus tôt cette semaine pourraient également donner le ton pour la semaine à venir. “Fondamentalement, la tendance de l’inflation en Allemagne et dans la zone euro reste globalement à la baisse, ce qui devrait donner à la BCE une marge supplémentaire pour réduire ses taux directeurs plus tard cette année”, a noté Robert Greil, stratège en chef de la banque privée Merck Finck.
Les États-Unis ont également donné des impulsions importantes. L’indice ISM des directeurs d’achats du mois de juin et le compte rendu de la dernière réunion de la banque centrale sont à l’ordre du jour. Ils devraient être analysés pour obtenir des indications sur la future politique monétaire américaine, tout comme le principal indicateur de la fin de semaine, le rapport sur l’emploi de juin. Si cela entraîne le ralentissement espéré, les espoirs de baisse des taux d’intérêt pourraient renaître – et ainsi éclaircir les perspectives plutôt sombres pour les marchés boursiers./mf/tih/mis
— Par Michael Fuchs, dpa-AFX —
