Alors que les départs à la retraite massifs des entrepreneurs du baby-boom ont généré un nombre toujours croissant de ventes d’entreprises, de fusions et d’acquisitions au cours des dix dernières années, le nombre de transactions a stagné au cours des deux dernières années. Le mouvement devrait toutefois bénéficier d’un meilleur contexte pour repartir à la croissance en 2025, anticipe Christine Pouliot, associée chez PwC Canada.
Publié à 1h50
Mis à jour à 6h00
Les deux dernières années ont été marquées par une hausse de l’inflation et des taux d’intérêt, qui a provoqué un léger ralentissement des activités de vente et de rachat d’entreprises, un mouvement qui avait déjà commencé à être observé avec l’apparition de la pandémie de COVID.
« De nombreux propriétaires d’entreprises ont décidé de reporter la mise en vente de leur entreprise à cause de la COVID. Ils ont retardé leur projet parce qu’ils voulaient d’abord renouer avec la croissance et afficher de bonnes performances financières.
«La hausse des taux d’intérêt a toutefois atténué l’enthousiasme de nombreux acheteurs, mais la Banque du Canada vient d’envoyer un signal très positif en réduisant pour la première fois son taux directeur», souligne Christine Pouliot, associée au Groupe. Transactions chez PwC Canada et directeur général du groupe Fusions et Acquisitions au Québec.
C’est pourquoi elle estime que le marché retrouvera sa vigueur des dernières années à partir de 2025, lorsque les conditions de financement redeviendront plus favorables.
Christine Pouliot navigue dans le monde des transactions interentreprises depuis plus de 20 ans. Titulaire d’un master en finance et du titre d’analyste financier agréé, elle a dirigé pendant quatre ans le groupe Transactions de PwC, qui s’est considérablement développé ces dernières années.
« En 2017, nous étions 15 professionnels des transactions et notre équipe en compte désormais 30. Nous avons progressé au rythme de l’augmentation des transactions. Nous sommes le plus grand groupe de professionnels des fusions et acquisitions sur le marché intermédiaire des PME qui génèrent entre 20 et 500 millions de chiffre d’affaires », résume le directeur général.
On savait que le départ à la retraite des baby-boomers entraînerait un mouvement sans précédent des ventes d’entreprises, mais on se rend compte aujourd’hui que cette réalité perdurera au moins pour les 10 prochaines années.
« De nombreux propriétaires d’entreprises ont tardé à vendre leur entreprise. Même à 75 ans, ils hésitent à le faire. Et on estime que près de 60 % des entreprises seront mises en vente dans les 10 prochaines années, donc on n’a pas fini de voir des transactions », note Christine Pouliot.
Transactions de carburant pour alimenter
Malgré l’abondance des transactions qui devront être réalisées au cours des prochaines années, les sources de financement ne manqueront pas, alors qu’on estime que les fonds d’investissement privés disposent actuellement de plus de 1 300 milliards de liquidités qu’ils peuvent déployer partout dans le monde. monde.
« La multiplication des fonds d’investissement privés et la présence croissante de grands investisseurs comme le Fonds de solidarité ou la Caisse de dépôt ainsi que le développement des « family offices » représentent désormais une part importante de l’offre de financement de transactions », note Christine Pouliot.
Il y a 20 ans, lorsqu’elle a débuté dans le métier, les investisseurs financiers (fonds d’investissement privés et investisseurs institutionnels) ne participaient qu’à 10 % des transactions tandis que les investisseurs stratégiques (une société concurrente ou étrangère) concluaient à eux seuls 90 % des rachats d’entreprises.
Aujourd’hui, les investisseurs financiers sont impliqués dans au moins 40 % des transactions interentreprises, avec des niveaux d’intervention variables.
« Un fonds d’investissement privé comme Walter Capital ou Claridge prendra des participations minoritaires tandis que des fonds spécialisés comme Novacap prendront des participations majoritaires.
« Ces fonds offrent plus d’options aux propriétaires entrepreneurs qui peuvent vendre 100 % de leur entreprise à un investisseur stratégique, vendre la majorité à un fonds et conserver une participation minoritaire ou vendre une partie minoritaire à un grand investisseur comme la Caisse et monétiser une partie de leur entreprise. leur entreprise », rappelle Christine Pouliot.
Une chose est sûre, les propriétaires d’entreprise qui décident de faire un transfert familial ou de vendre à un acheteur extérieur doivent porter un soin particulier à conserver en place les employés clés qui ont participé au succès de leur entreprise.
Il est certain que l’objectif premier d’une vente d’entreprise est de monétiser l’investissement de toute une vie, mais les entrepreneurs veulent aussi assurer la pérennité de leur entreprise et ils doivent s’assurer que leurs meilleurs éléments participent à la suite, en leur donnant des actions. ou d’options avant d’effectuer une transaction.
Christine Pouliot, associée, Groupe Transactions, PwC Canada
Christine Pouliot travaille toujours aux côtés des propriétaires d’entreprises vendeuses qu’elle accompagnera tout au long de leurs démarches, et l’important, selon elle, est de bien se préparer et surtout d’avoir une histoire à raconter.
« Ce n’est pas comme vendre une maison où vous installez une pancarte et attendez ensuite la visite des acheteurs. Il faut arriver avec un bon historique de croissance et de bonnes perspectives.
« C’est pourquoi nous avons constaté un plateau au cours des deux dernières années. Plusieurs propriétaires ont préféré assainir leur bilan et attendre que les conditions de financement s’améliorent. Mais le mouvement va reprendre, c’est certain», assure Christine Pouliot.
