Le parti vainqueur des élections anticipées des 30 juin et 7 juillet “n’aura probablement pas la majorité absolue”, note Moody’s, puisqu’il faudrait à la majorité “une quarantaine de sièges supplémentaires”, et le Rassemblement national “plus de 200”.
L’agence de notation souligne les risques d’une multiplication des motions de censure lors de la prochaine législature, et y voit “un risque accru d’instabilité politique, d’autant plus que l’Assemblée nationale ne peut être dissoute dès sa première année”.
Des objectifs budgétaires mis de côté
Une telle instabilité « crée un risque de crédit », souligne Moody’s, alors que le gouvernement sortant a déjà dû réviser fortement ses prévisions de déficit public pour 2024 et 2025, tout en maintenant sa prévision d’un retour à 3% du PIB. en 2027.
“Compte tenu de l’instabilité du paysage politique, il est tout à fait possible que ces objectifs soient abandonnés, malgré de probables pressions de la Commission européenne” pour que la France se conforme aux règles budgétaires de l’UE, estime Moody’s.
Elle note que « le fardeau de la dette de la France est le plus élevé parmi ses pairs de notation similaire », mais que « le rythme de réduction du déficit de la France sera plus lent que celui de la plupart de ses pairs européens ».
Il estime que la dette publique « augmentera lentement, passant de 110,6 % du PIB en 2023 à près de 115 % du PIB en 2027 », alors que le gouvernement prévoit une quasi-stabilité d’ici 2027.
Moody’s s’attend donc à « une dégradation de la soutenabilité de la dette française », et souligne le risque de dégradation des perspectives et de la notation « si l’on devait conclure que la dégradation de la capacité d’endettement était significativement plus importante en France » que dans les pays à notation similaire.
