“Alors que les banques centrales continuent de prendre leurs décisions de politique monétaire en fonction du flux de données économiques, aux Etats-Unis, les rapports sur l’emploi et l’inflation pour le mois de novembre ont été mitigés : pas vraiment de nature à rassurer la Fed, mais pas suffisamment ‘hawkish’ soit pour remettre en cause les attentes d’une baisse supplémentaire des taux des fonds fédéraux en décembre », explique le Crédit Agricole.
Une baisse des taux de la Fed de 25 points de base la semaine prochaine est toujours attendue : la Fed devrait relever la fourchette cible des taux des fonds fédéraux à 4,25 % – 4,50 %, soit un assouplissement total de 100 points de base pour l’année 2024. la résilience de l’économie américaine et le ralentissement du processus désinflationniste plaident clairement en faveur d’un assouplissement plus progressif de la politique monétaire par la suite.
« Nous prévoyons une pause de la Fed en janvier et seulement 50 points de base de baisse des taux sur l’ensemble de l’année prochaine (soit deux baisses de 25 points de base en mars et juin). La Fed ferait alors une pause prolongée avec la limite supérieure de ses taux à 4%», annonce le Crédit Agricole.
« Contrairement à la Fed, la BCE fait preuve d’une confiance accrue dans le retour durable de l’inflation à son objectif de 2 %. Cette semaine, la décision du Conseil des gouverneurs de réduire les taux directeurs de 25 points de base a été prise à l’unanimité, la BCE a apporté un changement majeur dans sa communication, à savoir la suppression de la phrase qui stipulait que les taux resteraient « restrictifs aussi longtemps que nécessaire ». , a ensuite poursuivi la banque.
Certes, les progrès réalisés ces derniers mois en matière d’inflation sont encourageants mais, comme l’a dit Mme Lagarde, la bataille n’est pas encore gagnée. Alors qu’une baisse de 25 points de base est pleinement anticipée par les marchés pour la prochaine réunion du 30 janvier, le marché donne une probabilité d’environ 30% à une baisse de 50 points de base.
« Une nouvelle détérioration des perspectives de croissance – par exemple une détérioration des enquêtes de confiance – pourrait pousser la BCE à accélérer le rythme des coupes budgétaires. Mme Lagarde a déclaré que le taux neutre n’avait pas été discuté, mais “il est un peu plus élevé qu’avant, pour de multiples raisons” et les précédentes analyses de la BCE indiquaient une fourchette de 1,75% à 2,50%”, rapporte le Crédit Agricole.
