Le marché obligataire a été caractérisé par une forte baisse des taux aussi bien sur les compartiments primaires que secondaires. La première séance d’adjudication du mois de juillet a été marquée par une levée de fonds de 7,0 milliards de DH, satisfaisant 36% de la demande des investisseurs, qui a été d’environ 20 milliards de DH. Il s’agit de la plus importante levée de fonds depuis février 2024, selon Attijari Global Research (AGR).
« Nous notons une nette tendance baissière des taux de rendement des maturités à long terme (LT) concernées par la levée. A cet effet, les taux de rendement des maturités à 10, 20 et 30 ans ont respectivement baissé de 19, 13 et 21 PBS. Sur le compartiment secondaire, une tendance générale à la baisse a également été observée. En effet, les baisses du taux de rendement ont évolué entre –12 PBS et –29 PBS en une semaine.expliquent les analystes d’AGR dans leurs derniers tarifs hebdomadaires.
Dans le cadre de la gestion active de sa dette, et dans l’objectif de lisser son endettement à court terme (TC), le Trésor organise cette semaine une séance d’échange de BDT au cours de laquelle 13,6 milliards de DH de titres ont été échangés.
« Malgré un resserrement de la situation de trésorerie du trésorier de l’Etat qui s’est traduit par une nette baisse de ses placements sur le marché monétaire, nous restons convaincus que les finances du Trésor ne devraient pas être sous pression au cours du T3-2024 », explique AGR. Dans un premier temps, la bonne maîtrise des finances publiques (Cf. Focus Budget – Mai 2024), conjuguée à la perspective du démarrage de la 2ème tranche de l’IS, selon les analystes.
