Au premier semestre, l’or a brillé avec une hausse de près de 20%. En raison de la baisse tardive des taux d’intérêt, les obligations ont pour la plupart évolué de manière latérale.
Un premier semestre solide : Au premier semestre 2024, les marchés boursiers ont profité de la dynamique positive de l’année précédente. En effet, tous les marchés d’actions inclus dans notre allocation d’actifs ont enregistré des gains à deux chiffres en francs suisses. L’or a brillé avec une hausse de près de 20%. En raison de la baisse tardive des taux d’intérêt, les obligations ont pour la plupart évolué latéralement.
Des perspectives économiques mitigées : même si les indicateurs avancés montrent une certaine stabilisation en Europe, les véritables impulsions de croissance font défaut. Aux États-Unis, on s’attend à un ralentissement de la dynamique économique au second semestre. L’épargne excédentaire accumulée pendant la pandémie est épuisée et la persistance d’une inflation élevée et de la hausse des taux d’intérêt pèse de plus en plus sur la consommation.
Une timide baisse des taux d’intérêt : la BCE a corrigé ses taux directeurs à la baisse en juin, en Suisse la BNS est déjà intervenue à deux reprises. Nous nous attendons à ce que la Réserve fédérale américaine (Fed) entame une baisse en septembre. Dans l’ensemble, les taux directeurs baisseront modérément au cours du second semestre.
Volatilité accrue : Aux risques économiques s’ajoute un autre facteur d’incertitude temporaire avec les prochaines élections américaines. Historiquement, la volatilité des marchés a toujours augmenté à l’approche des élections. Après la bonne performance, les marchés actions s’essoufflent et des baisses intermédiaires sont donc à prévoir.
Grande diversification : les obligations bénéficieront de la baisse des taux au second semestre. Dans la catégorie investissement, nous recommandons de privilégier la qualité élevée des débiteurs ainsi que les durées courtes à moyennes. Concernant les actions, nous privilégions le marché défensif des actions suisses. Les fonds aurifères et immobiliers restent attractifs en tant qu’investissements complémentaires.
