Petite startup lancée en 1986 avec des moyens limités, Label’Vie est aujourd’hui devenue la référence dans son secteur. Ses fondateurs, Zouhair Bennani et Rachid Hadni, ont traversé les époques avec une forte envie de grandir. Près de 40 ans plus tard, ils ne sont toujours pas satisfaits. Ils se sont réparti les tâches, comme lors de la première journée, pour continuer à creuser l’écart avec la concurrence. Zouhair Bennani a quitté ses fonctions de PDG en 2022 au profit de son compagnon, Rachid Hadni, qui préside désormais le conseil d’administration. Bennani se concentre sur la stratégie, tandis que Hadni joue la partition, entouré d’une équipe forte, expérimentée et dotée d’un grand sentiment d’appartenance.
Le groupe a terminé l’année 2023 avec un chiffre d’affaires record de plus de 15,8 milliards de dirhams, soit près du triple de son niveau d’il y a 10 ans, et un ROE supérieur à 16%. Des indicateurs que le groupe souhaite augmenter significativement dans le cadre de son nouveau business plan présenté aux investisseurs le 25 juin. « Depuis que notre groupe est coté en bourse, nous avons toujours fait ce que nous avions promis. Nous souhaitons désormais proposer un magasin accessible, moderne et adapté à chaque citoyen en accélérant notre plan de développement local, mais aussi en explorant les opportunités de croissance à l’international », explique Rachid Hadni.
Le groupe, qui a fait du multiformat sa véritable force en proposant un type de magasin pour chaque catégorie de clientèle, ambitionne désormais de passer de 179 magasins en 2023 à 953 en 2028 en misant sur des formats à fort potentiel : Atacadao, Supeco et Carrefour. Exprimer. Des formats moins consommateurs de Capex et qui s’adressent à une clientèle sensible aux prix, que le groupe peut confortablement cibler grâce à son pouvoir de négociation et sa centrale d’achat performante.
Label’Vie veut exporter à l’international
L’une des nouveautés majeures annoncées et pour laquelle les investisseurs attendent beaucoup depuis plusieurs années est l’ouverture à l’international. Zouhair Bennani reconnaît que ce levier de croissance n’a pas été activé comme le souhaitaient les actionnaires minoritaires. Il explique cela par la crainte de dégrader la rentabilité du groupe en lui faisant faire ses premières expériences à l’international. La décision initiale a été de réaliser des investissements à l’étranger, en Côte d’Ivoire notamment ou en France en partenariat avec Carrefour, à travers la holding Best Financière, maison mère de Label’Vie. Mais, selon lui, la courbe d’expérience permet désormais de basculer vers une stratégie où les magasins hors Royaume sont accompagnés par Label’Vie. Préférant rester prudent et ne pas faire d’annonces prématurées, ni Zouhair Bennani ni le directeur général de Label’Vie, Naoual Ben Amar, n’ont souhaité se lancer dans une quelconque opération, se contentant d’expliquer que des projets concrets sont étudiés. Le marché spécule sur une éventuelle vente directe des participations étrangères de Best Financière à Label’Vie. Mais pour le management, cela ne reste qu’une option parmi d’autres.
Doubler le chiffre d’affaires d’ici 2028
En chiffres, le business plan de Label’Vie viserait à doubler son chiffre d’affaires d’ici 2028 pour atteindre 28 milliards de dirhams. C’est la promesse de la direction, qui prévoit un taux de marge d’EBITDA stable à 9,3%, expliqué par un mix de formats qui tirerait les prix vers le bas, compensé par une plus grande efficacité opérationnelle et des économies d’échelle. Supeco, qui représente actuellement 1% du volume des ventes, devrait représenter, selon le directeur financier Amine Bennis, environ 7% du volume des ventes en 2028. Carrefour Express devrait représenter 9% des volumes contre 5% actuellement, tandis qu’Atacadao, véritable cheval de bataille de la nouvelle stratégie, passerait d’un poids de 38% à 41% des volumes vendus dans 36 magasins de cette enseigne, contre 13 actuellement.
7 milliards de dirhams d’investissements sur 5 ans
Pour atteindre ces objectifs, le groupe prévoit d’investir 7 milliards de dirhams au cours des 5 prochaines années. “80% du financement proviendrait de notre capacité d’autofinancement”, explique Amine Bennis, qui souligne que le groupe bénéficie également des flux de trésorerie provenant de ses participations dans deux foncières géantes, Aradei Capital et Terramis. Selon le dirigeant, ce business plan peut être financé sans même se diluer dans ces deux foncières, qui représentent un levier de sécurité supplémentaire.
A l’horizon du plan, Label’Vie version 2028 devrait afficher un taux d’endettement de 44,4% contre 53,1%, un résultat financier proche de 40 millions de dirhams (contre un résultat à peine équilibré aujourd’hui) et un taux de distribution de dividendes de 58% contre 53% actuellement, de quoi maintenir un bon équilibre entre financement de la croissance et rémunération des actionnaires.
