Chaque trimestre, les gérants stars de la notation américaine publient les dernières évolutions de leur portefeuille. Cet article s’appuie sur le 13F publié chaque trimestre sur le site de la SEC (Securities and Exchange Commission). Ces rapports trimestriels répertorient les actifs sous gestion de gestionnaires d’investissement ou de sociétés holding cotées contrôlant plus de 100 millions de dollars d’actifs et détenant des positions américaines dites « longues ». Le formulaire 13F couvre ainsi les conseillers en investissement enregistrés (RIA), les banques, les compagnies d’assurance, les hedge funds, les sociétés de fiducie, les fonds de pension et même les fonds communs de placement. Ce rapport est publié au plus tard 45 jours après la fin du trimestre concerné. Ce formulaire inclut uniquement les positions américaines ou étrangères cotées aux États-Unis. Voici l’analyse des derniers mouvements du troisième trimestre 2024 d’investisseurs légendaires tels que Warren Buffett, Terry Smith, Daniel Loeb, Chuck Akre, David Tepper, Howard Marks, Pat Dorsey, Seth Klarman, Bill Ackman, Mohnish Pabrai et François. Rochon.
Commençons par Warren Buffett (Berkshire Hathaway) qui a fait beaucoup parler en réduisant pour la quatrième fois consécutive sa position phare en Pomme de 25% (la valeur Apple pèse plus de 26% de son portefeuille). Il a également réduit ses lignes en Banque d’Amérique, Fonds SiriusXM, Capital One Financier, Actuellement en portefeuille, Communications de la Charte. Cette approche reflète sa prudence et sa méfiance à l’égard des valorisations boursières actuelles, jugées trop élevées à son goût. Il a vendu complètement Ulta Beauté quelques mois après son achat initial en 2024. Grâce à des ventes massives d’actions, à hauteur de 133 milliards de dollars cette année, Comté de Berkshire a engrangé des bénéfices substantiels et maintient un solide bilan en or. Deux nouvelles actions font leur apparition : Domino’s Pizza et Société de piscine. Warren Buffett, tel un véritable Scrooge moderne, accumule des montagnes de liquidités dans sa société holding Berkshire Hathaway, atteignant récemment le chiffre impressionnant de 325 milliards de dollars.
Les aventures de Warren Buffett et sa trésorerie gonflée
Terry Smith (Fundsmith) n’a pas beaucoup évolué dans son top 10, hormis une réduction de 17 % des Philippe Morris après le bon déroulement du titre. Microsoft est toujours sa plus grande ligne et cela fonctionne plutôt bien pour lui.
Pat Dorsey (Dorsey Asset Management) a réduit l’ensemble de son portefeuille (notamment Feuille intelligente et SEMrush Holdings) mettre de côté Sprout Social qu’il a renforcé de 14%. Le mouvement le plus remarqué est l’ouverture d’une nouvelle position dans AppLovin (également une position phare de notre Sélection de choix Momentum pour les trois quarts) pour près de 10% de son portefeuille.
Daniel Loeb (Troisième Point) a été très actif ce dernier trimestre avec de nombreuses réductions (Groupe PG&E, Amazone, Danaher, Voir, Microsoft, Métaplateformes, Pommeetc). Parmi les renforts majeurs, on retrouve Échange intercontinental (+108%), Nation vivante (+71%) et CRH (+215%). De nombreuses nouvelles lignes ont également été ouvertes : Société Brookfield, Divertissement Flutter, Participations financières LPL, Technologie de menuisier, Tesla, Ansys, CVS Santé.
Chuck Akré (Akre Capital Management) semble être tombé amoureux de Airbnb qu’il a renforcé de +183% à 2,8% de son portefeuille américain. Il a également renforcé Société Brookfield comme plusieurs de ses confrères ici présents. Elle a réduit deux de ses positions historiques de 20% et 16% : Moody’s et KKR.
David Tepper (Appaloosa Management) affiche toujours une confiance de fer dans ses positions chinoises puisqu’elle a renforcé significativement Pinduoduo (Titres en portefeuille PDD), et JD.com. Il a doublé sa position sur Lyft et acheté Vistra Corp., NRG Énergie ainsi que les exploitants de casinos : Sables de Las Vegas et Hôtels à Wynn. Il se montre cependant plus prudent sur les valeurs technologiques américaines, qu’il a fortement allégées.
Marks Howard (Oaktree Capital Management) me fascine toujours par sa position majoritaire sur Tempête qui pèse ¼ de son portefeuille (il a diminué de 8%). Il a initié de nouvelles lignes sur Parlons énergie et Ressources californiennes.
Seth Klarman (Groupe Baupost), descendant spirituel de Warren Buffett, a initié plusieurs nouvelles lignes, notamment Dollar Général à 5,6% de son portefeuille américain. Il a renforcé Willis Towers Watson (+8%) et Alphabet (+37%) pour atteindre 7% de sa sélection américaine ainsi que Wesco International et Matériaux d’aigle. Au contraire, il a réduit CRH et Viasat. Sa première position est toujours Liberté mondiale.
Bill Ackman (Place Pershing Capital Management) a fortement renforcé deux positions majoritaires, à savoir Société Brookfield (+377%) et Nike (+435%) qui représentent respectivement 13,5% et 11,2% de son portefeuille américain. Il a réduit Hilton Worldwide Holdings (-17%) et a initié une petite pose sur Groupe de divertissement du port maritime.
Mohnish Pabraï (Pabrai Investments), le gestionnaire indien très concentré, a ajouté une cinquième ligne à son portefeuille américain avec Société Danaos. Il a réduit significativement (-92%) sa position en Ressources de l’Arche qui ne représente désormais que 1,7% de sa sélection. Au contraire, il a quadruplé sa ligne en CONSOL Énergie pour atteindre 32,6% de son portefeuille ainsi que Guerrier rencontré du charbon (+48%) qui pèse 18%.
Francois Rochon (Giverny Capital), investisseur dans des entreprises de qualité, a privilégié le statu quo en renforçant légèrement son top 30 sauf Alphabet et Fonds de sols et de décoration qu’il a allégé. Il a initié de petites positions dans Échange intercontinental, Capital One Financier, Yum Chine Holdings, Liberté Média et Costco.
