Dow -0,15%, S&P 500 -0,04%, Nasdaq +0,12%, Russell -1,61%, SOX -0,07%, Eurostoxx -1,95%, SMI -0,42%.
La semaine boursière écoulée rappelle étrangement la météo actuelle, étrange, surprenante et même agaçante.
Aux États-Unis, tout va bien, du moins en apparence. L’indice Nasdaq100 (NDX) a atteint un nouveau record historique à la cloche vendredi, il a augmenté de plus de 3% sur la semaine, tout semble bien se passer dans le meilleur des mondes possibles, sauf que si l’on se concentre un instant Sur les raisons de cette hausse, on constate que ce sont encore les mastodontes de la tech qui montrent la voie, eux-mêmes poussés à la hausse par Nvidia, Apple et Microsoft, qui ont progressé entre 4 et 9% sur la semaine. Amazon, Alphabet et Meta sont en déclin mais progressent aussi considérablement cette année, ne laissant que des miettes pour le reste du stock. Le reste de la côte justement, qui a même du mal à suivre. Prenez le Dow Jones et le Russell2000 (RTY), qui ont tous deux chuté au cours des 5 dernières séances, perdant respectivement 0,54% et 1%. Le S&P500 (SPX) parvient à réaliser une performance hebdomadaire de 1,58% mais cela ne peut éclipser la baisse de 0,57% du SPW, son alter ego aux capitalisations boursières équipondérées. Rappelons ici que la Fed vient de nous confirmer face à face que la première baisse de taux aura lieu à nouveau cette année. Le marché a peut-être atteint son point de bascule, ce fameux moment où il commence à s’inquiéter de la croissance plutôt que de l’inflation. La macro de vendredi montre que le climat de consommation se dégrade aux Etats-Unis (indice de l’Université du Michigan), on notera aussi que le SPW a cassé son canal ascendant à court terme vers le bas, que l’indice des Transports (TRANm considéré comme un indicateur avancé) a perdu plus de 1% la semaine dernière et sa configuration technique s’est dégradée, la volatilité a commencé à rebondir, le VIX a gagné 6% à 12,66 et son alter ego obligataire, MOVE, fait de même en gagnant 9% à 100,16.
Le dollar reste demandé, le Dollar Index (DXY) s’échange à 105,55, la paire EUR/USD se bat ce matin avec le niveau de 1,0700. Il y a un peu de force du billet vert dans l’air, mais aussi une faiblesse de l’euro, j’y reviendrai. L’or gagne du terrain, l’once s’échange à 2 319 dollars, le pétrole s’échange à 78,09 dollars le baril de WTI Light Crude. Du côté du marché obligataire, le rendement américain à 10 ans s’échange ce matin à 4,23%, son prochain support est à 4,19%, sa résistance à 4,35%.
En Europe, la semaine écoulée ne se passe pas vraiment comme de l’autre côté de l’Atlantique, la faute aux élections européennes qui créent un grand désordre dans les esprits. C’est la France qui polarise l’attention générale après la déroute du parti présidentiel aux élections européennes et la décision surprise d’Emmanuel Macron de dissoudre l’Assemblée nationale. Le marché craint l’arrivée du Rassemblement national avec tout ce que cela implique sur le plan budgétaire, le parti de Marie Le Pen souhaitant relancer la croissance par la demande, ce qui impliquerait de creuser le déficit déjà béant du pays. Le programme annoncé par le Nouveau Front populaire ne rassure pas et les acteurs du marché obligataire vendent massivement de la dette française contre le Bund allemand toute la semaine, l’écart de rendement s’élargissant ce matin à 80 points de base, c’est énorme. Cela a pour effet de mettre la pression sur l’euro, les dettes italiennes et espagnoles résistent une partie de la semaine mais sont tirées vers le bas dans la deuxième partie, tandis que la Bourse souffre aussi, le CAC40 perd plus de 6% sur la semaine et s’efface. tous ses gains de l’année, pénalisés notamment par son secteur bancaire. A noter également que le CDS (Credit Default Swap) à 5 ans de la France, cette assurance contre un défaut de paiement qui peut être achetée sur le marché, a bondi au niveau des CDS américains, cela montre que les investisseurs s’inquiètent de la direction de la France. vers le même type d’impasse politique qui a entravé les efforts américains pour limiter les dépenses et les déficits.
Le premier tour des élections législatives en France a lieu le 30 juin, personne ne peut donc avoir une idée précise de ce que sera le nouveau visage de l’Assemblée nationale au matin du 8 juillet. Une majorité absolue du RN, c’est n’importe quoi. mais il est certain que le marché n’applique une prime de risque à la France qu’au cas où, dans l’état actuel des choses.
Dans un appel aux modérés, Marine Le Pen a déclaré au Figaro qu’elle travaillerait aux côtés d’Emmanuel Macron si son parti remportait les élections anticipées. Des dizaines de milliers de manifestants descendent dans la rue pour s’opposer à sa politique d’extrême droite. Mme Le Pen indique que son protégé Jordan Bardella, 28 ans, deviendrait Premier ministre si son parti parvenait à former une majorité.
Neel Kashkari (qui ne vote toujours pas au FOMC mais a beaucoup à dire) déclare à CBS que la Fed est bien placée pour prendre son temps avant de commencer à baisser les taux.
Boris Vujcic estime que l’inflation doit s’améliorer pour que la BCE puisse réduire ses taux en septembre. Toute indication d’un retard dans la réalisation de l’objectif de la banque centrale réduirait les chances d’une réduction.
La croissance de la production industrielle chinoise a ralenti en mai et l’effondrement des prix de l’immobilier s’est accentué, tandis que les dépenses de détail ont dépassé les attentes.
Au menu macroéconomique du jour, le coût du travail dans la zone euro (11h00) et l’indice Empire Manufacturing aux Etats-Unis (14h30) feront l’actualité.
L’armée française passe une commande de munitions auprès de Thales. Par ailleurs, Thales et le CEA signent un partenariat sur l’IA générative. Alstom remporte un contrat de 430 millions d’euros au Royaume-Uni. Adidas enquête sur des allégations de corruption généralisée en Chine. Nestlé arrête une partie de sa production de Perrier pour maintenance. Google perd sa tentative de mettre fin à la procédure antitrust engagée aux États-Unis concernant la publicité numérique. Apple et Meta devraient être facturés par l’UE en vertu des règles sur les plates-formes technologiques. L’activiste Starboard Value prend une participation d’environ 500 millions de dollars dans Autodesk, selon le WSJ.
Cette nuit et ce matin en Asie, les indices évoluent à la baisse, à l’exception de Hong Kong qui progresse de 0,07%. Tokyo a perdu 1,7% à la cloche, Shanghai a chuté de 0,58%, Séoul a cédé 0,52% et le Nifty50 a été fermé. Le futur SPX s’échange autour de l’équilibre, l’Europe rebondit de 0,7% à l’ouverture, tout comme le CAC40.
