(BFM Bourse) – Le groupe de services numériques se lance en Bourse après avoir reçu une offre de l’Etat valorisant ces activités à 700 millions d’euros en valeur d’entreprise.
L’Etat mettra la main au portefeuille pour pérenniser les activités stratégiques d’Atos. Mais pas à n’importe quel prix. L’entreprise de services numériques a annoncé ce vendredi avoir reçu une lettre d’offre confirmative, non engageante, relative à ses activités critiques pour la souveraineté française.
Ces activités comprennent les produits de cybersécurité, la division « systèmes critiques » qui fournit des systèmes électroniques avancés aux secteurs de l’aéronautique, de l’espace et de la défense, et les activités « informatique avancée », avec les supercalculateurs.
Atos avait déjà reçu en avril une lettre d’intention non contraignante concernant ces activités.
Cette confirmation est clairement suffisante pour redonner du dynamisme au titre Atos en Bourse. Le titre bondissait de 14% vers 10 heures à Paris, après avoir gagné jusqu’à 22% en début de séance ce matin.
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Un prix pas si élevé
Toutefois, Atos n’a pas obtenu grand-chose pour ces activités. En avril, la lettre d’intention citait une valeur d’entreprise indicative pour ces activités comprise entre 700 millions et 1 milliard d’euros.
La lettre d’offre confirmative ne retenait cependant que le bas de cette fourchette, à 700 millions d’euros. « Dans un contexte où l’entreprise court après le cash, l’Etat ne fait aucun cadeau à Atos et à ses futurs repreneurs », souligne Invest Securities.
Atos a décidé lundi de poursuivre les discussions sur sa restructuration avec un consortium mené par l’entreprise de services numériques Onepoint, associée au fonds Butler Capital, à la société Econocom et à certains créanciers d’Atos. Le groupe Atos a également confirmé vouloir parvenir à un accord définitif sur cette restructuration financière d’ici juillet.
Mais de toute façon, les actionnaires du groupe informatique n’échapperont pas à la méga-dilution. Le projet du consortium prévoit de convertir 2,9 milliards d’euros de dette et d’apporter 250 millions d’euros d’argent frais sous la forme d’une augmentation de capital.
La dilution pour les actionnaires est estimée à environ 99,9% et l’objectif de cours d’Invest Securities de 1 centime prend en compte cet impact. Actuellement, le titre se négocie autour de 86 cents…
“L’offre retenue (…) sacrifiera totalement les actionnaires actuels qui détiendront moins de 0,1% du capital post restructuration, contre 21% pour le consortium mené par Onepoint et 79% pour les créanciers. Si la restructuration est encore loin d’être terminée et ne devrait être finalisée qu’au début de l’année 2025, il nous semble prématuré d’envisager une valorisation post-restructuration, d’autant qu’il est difficile d’évaluer la destruction de valeur de cette restructuration financière. sur la performance opérationnelle», a expliqué Invest Securities mercredi.
Julien Marion – ©2024 BFM Bourse
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