Les éventuelles politiques de Trump 2.0 suggèrent qu’elles auront probablement un impact sur divers secteurs de l’économie et sur des marchés spécifiques.
Politiques clés à surveiller
Sur le plan commercial, des droits de douane de 10 % sur toutes les importations et de 60 % sur certains pays, ainsi qu’une éventuelle révocation du statut PNTR de la Chine et le maintien des subventions industrielles, pourraient perturber la dynamique du commerce international. La politique fiscale 2.0 de Trump devrait inclure des réductions de l’impôt sur le revenu et sur les sociétés, des déductions personnelles plus élevées, le doublement des revenus rapatriés et une augmentation des impôts sur les successions, le tout dans le but de promouvoir la croissance économique nationale. La politique monétaire pourrait être marquée par la poursuite des interventions de la Réserve fédérale, ce qui pourrait avoir un impact sur l’inflation et les taux d’intérêt.
Le renforcement des contrôles aux frontières, l’expulsion des immigrés illégaux et la réduction des dépenses d’immigration reflètent la position dure de l’administration en matière d’immigration. En outre, la politique étrangère se concentrera probablement sur les négociations entre la Russie et l’Ukraine, en faisant pression sur l’Iran et en réduisant la participation aux organisations multilatérales, marquant ainsi une évolution vers une diplomatie unilatérale.
Les gagnants potentiels de Trump 2.0
Sous Trump 2.0, plusieurs secteurs apparaissent comme des gagnants potentiels. Les marchés de l’énergie pourraient bénéficier d’une déréglementation et d’une pression accrue en faveur de l’indépendance énergétique, plaçant ainsi les secteurs pétroliers et gaziers traditionnels en position de croissance. Toutefois, les prix du pétrole pourraient connaître des résultats mitigés, dans la mesure où l’augmentation de la production américaine pourrait compenser les pressions sur les prix mondiaux. Des sanctions potentiellement plus sévères contre l’Iran et une approche plus progressive de la Fed en matière de baisse des taux pourraient introduire des contre-risques à cette dynamique.
Le secteur bancaire pourrait bénéficier de la hausse des rendements et de la déréglementation, ce qui améliorerait la rentabilité grâce à une augmentation des marges nettes d’intérêt. La reflation, alimentée par des politiques expansionnistes, pourrait également profiter aux banques dans la mesure où la demande de capitaux et d’investissement reste forte. Les entreprises de défense pourraient voir leur croissance alimentée par l’augmentation des dépenses de défense, l’instabilité géopolitique potentielle soulignant la nécessité d’une présence militaire robuste.
Les actions à petite capitalisation, plus axées sur les États-Unis, pourraient prospérer dans un contexte de politiques intérieures et de réductions d’impôts, stimulant ainsi les secteurs étroitement liés à la demande des consommateurs locaux. L’or, qui constitue généralement une valeur refuge, pourrait attirer les investisseurs en quête de protection contre d’éventuelles tensions commerciales et les risques d’inflation. Cependant, si le dollar américain se raffermit trop ou si la Fed adopte une approche prudente en matière de baisse des taux, cette couverture pourrait perdre de son attrait.
Les perdants potentiels de Trump 2.0
En revanche, plusieurs secteurs pourraient souffrir des politiques de Trump 2.0. Les actions chinoises et hongkongaises pourraient subir des pressions à long terme en raison des restrictions commerciales et des tensions géopolitiques, et les capitaux pourraient se réorienter vers les marchés indiens et japonais. Les actions américaines de consommation discrétionnaire pourraient être confrontées à des vents contraires dans la mesure où les droits de douane augmentent les coûts d’importation, ce qui pourrait réduire les dépenses de consommation.
Les secteurs des énergies renouvelables et des véhicules électriques (VE) pourraient être confrontés à des défis dans la mesure où les politiques se concentrent désormais sur les secteurs énergétiques traditionnels, réduisant probablement les incitations gouvernementales qui ont soutenu la croissance des énergies renouvelables et des batteries technologiques. Les marchés européens, en particulier les économies dépendantes des exportations comme l’Allemagne, pourraient être vulnérables aux tensions commerciales entre les États-Unis et l’Union européenne, ce qui pourrait réduire le potentiel d’exportation.
Impact sur les grandes technologies
Pour les Big Tech, l’engagement de Trump en faveur de la déréglementation de l’IA pourrait réduire les contraintes de conformité, ce qui bénéficierait aux initiatives d’IA et à la croissance des infrastructures des entreprises qui investissent dans les centres de données. Toutefois, les droits de douane pourraient exercer une pression sur les entreprises technologiques multinationales qui dépendent des chaînes d’approvisionnement mondiales, en particulier si les subventions de la loi CHIPS sont remplacées par des droits d’importation, ce qui augmenterait les coûts pour les entreprises technologiques qui dépendent des réseaux de fabrication internationaux.
Les grandes entreprises technologiques pourraient subir des impacts nuancés de Trump 2.0. Tesla, avec le rôle consultatif d’Elon Musk, pourrait bénéficier de politiques gouvernementales favorables, mais pourrait également faire l’objet d’une surveillance accrue. Meta pourrait faire face à une concurrence accrue de la part de TikTok si Trump adoucissait sa position sur l’interdiction de TikTok, ce qui affecterait l’engagement des utilisateurs. Apple pourrait être confronté à des perturbations dans sa chaîne d’approvisionnement en raison des droits de douane sur la production chinoise, tandis qu’Alphabet pourrait être confronté à des défis dus à un contrôle antitrust. NVIDIA pourrait bénéficier de l’expansion de son infrastructure d’IA, mais reste exposée aux risques liés aux relations entre les États-Unis, la Chine et Taïwan, compte tenu de sa dépendance à l’égard de TSMC (Taïwan) pour la production de puces.
Les changements potentiels sous Trump 2.0 suggèrent un mélange d’opportunités et de défis dans différents secteurs, d’où la nécessité de surveiller de près les annonces politiques.
