Le marché boursier américain connaît un bon début d’année 2024, alors que l’optimisme concernant l’économie et les baisses de taux d’intérêt se combine à l’exubérance concernant les opportunités commerciales artificielles pour créer un puissant cocktail pour les actions.
Le S&P 500 a grimpé de plus de 10 % depuis le début de l’année et a enregistré sa plus forte hausse au premier trimestre depuis 2019. Fin janvier, l’indice de référence a atteint son premier record en deux ans, augmentant ainsi la pression pour un rallye fin 2023. et n’a pas regardé en arrière, atteignant plus d’une douzaine de sommets sans recul significatif jusqu’à présent en 2024.
Fin février, le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a également enregistré son premier record depuis novembre 2021.
La clé des gains de cette année a été la confiance des investisseurs dans le fait que l’économie est prête pour un « atterrissage en douceur », au cours duquel l’inflation se modérera mais l’économie évitera un grave ralentissement.
Près des deux tiers des gestionnaires de fonds considèrent un atterrissage en douceur comme le résultat le plus probable pour l’économie au cours des 12 prochains mois, tandis que seulement 11 % prévoient un « atterrissage brutal », selon la dernière enquête mensuelle de BofA Global Research publiée en mars.
La réunion de la Réserve fédérale de ce mois-ci, au cours de laquelle la banque centrale a maintenu sa prévision de trois baisses de taux d’intérêt cette année tout en révisant à la hausse ses perspectives économiques, a également encouragé de nombreux investisseurs.
Les actions ont réussi à défier la hausse des rendements du Trésor, après que cette hausse ait constitué un point de pression pour les actions en 2023. Le rendement de l’obligation de référence à 10 ans était d’environ 4,2 %, contre 3,86 % à la fin de l’année dernière.
“Alors que le deuxième trimestre démarre, nous continuons de penser que l’environnement à court terme est plus favorable à la prise de risque…”, ont déclaré les stratèges du BlackRock Investment Institute, qui surpondère les actions américaines, dans une note publiée cette semaine. “Nous pensons que l’appétit pour le risque pourrait s’étendre au-delà de la technologie à mesure que de plus en plus de secteurs adoptent l’intelligence artificielle, et que le sentiment du marché est soutenu par les récents messages de la Fed et la baisse générale de l’inflation.”
Cet optimisme a contribué à faire grimper les valorisations boursières. Le ratio cours/bénéfice à terme du S&P 500 a grimpé à 21, son plus haut niveau depuis plus de deux ans, selon LSEG Datastream.
Le marché boursier continue d’être tiré par certaines des sociétés à grande capitalisation qui ont ouvert la voie en 2023.
Mais après que les « Magnificent Seven », les valeurs technologiques et les valeurs de croissance, aient toutes enregistré des gains considérables en 2023, elles ont emprunté des chemins différents cette année.
Nvidia continue de briller, en hausse de plus de 80% depuis le début de l’année, grâce à ses puces de référence en matière d’intelligence artificielle. Meta Platforms a été un autre grand gagnant de l’année, avec une hausse de 37 % alors que la société mère de Facebook a versé son premier dividende en février.
Les autres mégacapitalisations n’ont pas connu d’aussi bons résultats. Les actions Apple ont chuté de 11 alors que le fabricant d’iPhone était confronté à des pressions sur ses activités en Chine et de la part des régulateurs antitrust. Tesla a chuté de 29 % en raison des inquiétudes concernant la demande de véhicules électriques.
À la fin de la semaine dernière, les Magnificent Seven représentaient 40 % des gains du S&P 500 depuis le début de l’année, selon les indices S&P Dow Jones. Ce chiffre est à comparer avec une part de plus de 60% l’année dernière pour le groupe à méga-capitalisation.
D’autres actions ont contribué à réduire l’écart cette année, indiquant que la reprise est de plus en plus généralisée.
Les services de technologie et de communication – secteurs qui composent cinq des Sept Magnificents – ont été parmi les secteurs les plus performants du S&P 500 jusqu’à présent cette année. Mais les secteurs de l’énergie, de la finance et de l’industrie surperforment également le S&P 500.
Les performances récentes “montrent que les investisseurs commencent à rechercher des opportunités en dehors des grandes entreprises technologiques et anticipent une baisse des taux d’intérêt plus tard cette année”, a déclaré lundi Anthony Saglimbene, stratège en chef chez Ameriprise, dans un commentaire sur le marché.
Les investisseurs se sont également intéressés aux entreprises qui pourraient bénéficier de l’utilisation croissante de l’IA.
Nvidia a mené l’enthousiasme pour l’IA, mais une série de fabricants de puces et d’autres valeurs technologiques ont également enregistré des gains massifs, notamment Super Micro Computer et Arm Holdings. Dernier signe de ferveur pour l’IA, les actions de la société de puces Astera Labs ont plus que doublé par rapport à leur prix d’introduction en bourse il y a une semaine.
