L’année la plus critique – 2025 déterminera l’avenir de Boeing

L’année à venir sera cruciale pour Boeing : montrer à ses clients, fournisseurs, investisseurs, régulateurs et concurrents qu’il est véritablement sur la voie de la reprise. Depuis 2018, lorsque le premier MAX piloté par Lion Air s’est écrasé, tuant les 189 occupants, Boeing a eu du mal à maintenir sa stabilité à travers des arrêts de production, une surveillance réglementaire et des troubles sociaux. En tant qu’ancien leader de l’industrie, ses malheurs se sont répercutés sur la chaîne d’approvisionnement et sur l’industrie du transport aérien, qui avait désespérément besoin de nouveaux avions pour répondre à la demande croissante de voyages post-pandémiques.

Il y a douze mois, Boeing semblait reprendre de l’altitude. Puis, le 5 janvier de cette année, un bouchon de porte d’un MAX 9 d’Alaska Airlines a explosé, provoquant une décompression incontrôlée et évitant de peu un autre accident mortel. Les mois suivants ont vu le licenciement du chef de l’unité avions commerciaux, la démission du PDG actuel et le recrutement d’un nouveau PDG, une grève d’un mois et le licenciement forcé de 1 700 employés, dans un contexte de plafonds de production imposés par la FAA.

Avant le deuxième crash du MAX en mars 2019, lorsqu’il est devenu évident qu’il y avait un problème systémique de conception avec l’avion, le titre de Boeing avait atteint un niveau record de 430,19 $. Son plus bas niveau sur 52 semaines cette année était de 137,03 $, soit une diminution de 68 %. Depuis que le nouveau PDG, Kelly Ortberg, a pris la relève, le titre a remonté à 180 $ à la fin de l’année en prévision de nouveaux progrès.

Boeing a calmé les marchés financiers en levant plus de 25 milliards de dollars de dettes et d’accords de crédit, et a annoncé sa volonté de céder plusieurs unités de services non essentielles (voir Forbes.com du 18 décembre « Retour vers le futur » – Le grand parcours de fusions et acquisitions pour Boeing). pour améliorer encore la trésorerie et réduire la dette. Cependant, la production de l’avion MAX devrait lentement augmenter en 2025.

Boeing a redémarré la ligne MAX le 10 décembre, un mois après le règlement de la grève de l’IAM. Il est à son honneur d’avoir profité de ce retard pour renforcer les processus de qualité et de sécurité afin d’assurer une reprise en douceur de la production. Maintenir une production stable et cohérente, exempte de problèmes de sécurité, est primordial pour restaurer la confiance dans la FAA et les autres organismes de réglementation et pour fournir à la chaîne d’approvisionnement les signaux de demande sur lesquels ils peuvent s’aligner.

Ce sera une tâche difficile, étant donné le désarroi actuel de la chaîne d’approvisionnement entre les dynamiques de démarrage et d’arrêt et les problèmes persistants avec les fournisseurs de composants qui entravent la mise en place de systèmes de niveau supérieur. C’est particulièrement vrai pour les motoristes, tels que SAFRAN et General Electric, qui construisent le moteur CFM LEAP 1-B, l’unique système de propulsion du MAX.

Après l’incident de l’Alaska, la FAA avait plafonné la production du MAX à 38 par mois. Avant la grève, Boeing bénéficiait d’un taux de 25 par mois. En 2025, la production devrait avoisiner en moyenne près de 30 par mois, avec une augmentation continue tout au long de l’année à partir d’un point de départ plus modeste de 18 par mois.

Il est essentiel d’atteindre ce taux de manière durable pour rendre la trésorerie du programme positive. Avec un carnet de commandes de 4 600 commandes et un secteur qui réclame une amélioration, atteindre systématiquement une quantité de livraison génératrice de liquidités est la voie à long terme vers la solvabilité.

Et en raison du besoin de nouveaux avions, le MAX continue de bien se vendre. Plus tôt ce mois-ci, la compagnie low-cost turque Pegasus a passé une commande allant jusqu’à 200 737 MAX10.

Dans ce scénario, Boeing doit également faire face à la perte d’ingénieurs de haut niveau essentiels à la création d’un nouvel avion, dont beaucoup partent en raison de licenciements ou de pâturages plus verts dans d’autres domaines de l’aérospatiale, comme l’espace ou les véhicules aériens électriques. Depuis des mois, des rumeurs courent qu’Embraer envisage d’acquérir un nouvel avion pour desservir le « marché intermédiaire » au-delà du nombre actuel de sièges du MAX. Airbus est devenu leader en part de marché car son plus gros A321 est privilégié par les compagnies aériennes pour desservir ce segment en croissance.

Embraer est une entreprise très compétente et prudente, et un Boeing qui se révèle capable de se rétablir financièrement et opérationnellement évitera potentiellement de remettre en question sa position. Bombardier a appris à ses dépens que défier les deux mastodontes avec un très bon avion (le C-Series) s’est soldé par l’achat du programme par Airbus pour une somme modique après des années de ventes moribondes, obligeant Bombardier à se retirer du secteur des avions de transport commercial.

En 2018, Boeing produisait 52 avions MAX par mois. La recette du rétablissement consiste désormais à maintenir durablement un taux inférieur de 40 % à ce pic, sans problèmes de qualité ou de sécurité. S’il parvient à y parvenir en 2025, il aura le droit de se lancer dans les autres tâches essentielles à son succès et à sa survie à long terme.

Ceux-ci incluent :

1 – Créer une culture et une vision d’avenir qui attirent de nouveaux talents et fournissent la base pour le lancement d’un nouvel avion – ce qui n’a pas été fait depuis 20 ans depuis le 787.

2 – Entreprendre une rationalisation plus approfondie de ses rangs et de ses processus de gestion que ne le permettrait un mandat descendant de 10 %. Ces resserrements de ceinture, sans changement dans le travail sous-jacent, ne persistent jamais.

3 – Continuer à gagner la confiance de la base d’approvisionnement et des clients des compagnies aériennes afin d’inverser la baisse de sa part de marché.

M. Ortberg, arrivé en août, a fait les premiers pas importants, mais l’année à venir sera la période critique pour montrer que Boeing peut maintenir une trajectoire ascendante. Attendez-vous à davantage de départs de cadres supérieurs et de changements organisationnels. Mais nous lui souhaitons tous bonne chance pour cette nouvelle année cruciale.