Au moment d’écrire ces lignes, les républicains ont déjà remporté le Sénat et sont également en passe de remporter la Chambre des représentants. Une véritable vague rouge donc, Donald Trump ayant également remporté le vote populaire, une première pour un candidat républicain depuis 2004.
Les effets sur les marchés sont bien visibles, le taux à 10 ans américain a atteint 4,47% tôt ce matin, son plus haut niveau depuis 4 mois, sachant qu’il n’évoluait qu’à 3,60% mi-septembre. Une hausse due non seulement aux bons chiffres macroéconomiques américains mais aussi au « Trump Trade », ce marché pariant sur un retour de Donald Trump à la Maison Blanche.
Ce « Trump Trade » s’était un peu dégonflé dans les jours précédant l’élection mais a fait son grand retour ces dernières heures avec le Dollar Index grimpant de 1,6%, atteignant, comme le taux à 10 ans américain, son plus haut niveau depuis 4 mois. Le Dollar Index s’est apprécié de plus de 5% depuis début octobre, ce qui se traduit ce matin par une baisse de l’euro à son plus bas niveau depuis fin juin à 1,07$.
Les futures sur indices américains sont également en hausse significative de 1,8% pour le SP500 à 8h30 et de plus de 4% pour le Russell2000, l’indice des petites et moyennes capitalisations.
On peut cependant légitimement s’interroger sur le potentiel de hausse dans les heures et jours à venir pour les indices boursiers américains, sachant que le « Trump Trade » observé en septembre et octobre était une anticipation de cette victoire de Donald Trump. Un « vendre l’actualité » n’est pas impossible dans les prochains jours, phénomène assez courant sur les marchés lorsqu’un événement a déjà été travaillé en amont par les opérateurs de marché.
La question de l’attitude de la Réserve fédérale se pose également puisque la décision est attendue demain soir. Une baisse supplémentaire des taux de 0,25% est anticipée par les marchés mais les déclarations de Jerome Powell seront scrutées avec attention car si Donald Trump, soutenu par le Congrès, poursuit une politique budgétaire expansionniste comme celle de son prédécesseur, il risque que l’inflation tarde à revenir à 2% est bien réel, voire que l’inflation rebondisse.
Il convient de rappeler que l’inflation sous-jacente PCE, la mesure privilégiée par la Fed, s’établit toujours à 2,7% et n’a plus progressé vers l’objectif depuis 4 mois.
Cette envolée des taux et du dollar a des conséquences sur l’or qui perd du terrain ce matin et se rapproche de 2 700$, son plus bas niveau depuis 3 semaines. Concernant le Bitcoin, même s’il a battu un nouveau record ce matin, on peut aussi s’interroger sur le risque de correction dans un environnement de redressement des taux et de dollar fort. Et ce raisonnement peut également être étendu aux bourses américaines…
De manière quelque peu surprenante, il faut l’avouer, les futures sur indices européens résistent plutôt bien, pour l’instant, face à cette victoire incontestable de Donald Trump.
