Mike Dolan fait le point sur les marchés américains et mondiaux pour la journée à venir.
Même si la « baisse belliciste » de la Réserve fédérale jeudi était largement attendue, les marchés s’inquiètent désormais du fait que les taux directeurs de 4 % resteront le plancher pour au moins l’année prochaine – et qu’il n’y aura pas d’assouplissement supplémentaire avant le milieu de l’année ou plus tard.
Le tableau dressé par la Fed ne tient pas compte de l’assouplissement monétaire qui a soutenu le marché boursier pendant des mois et a propulsé le dollar à son plus haut niveau depuis plus de deux ans, dépassant les monnaies émergentes, développées et crypto.
En augmentant leur prévision médiane d’inflation pour l’année prochaine de 0,3 point de pourcentage, à 2,5 %, mais en augmentant la croissance du PIB d’un dixième seulement, à 2,1 %, les responsables de la politique monétaire ont également relevé d’un demi-point leurs prévisions de taux directeurs pour les deux prochaines années. , à 3,9% et 3,4% respectivement.
Ils ont également relevé l’horizon à long terme, avec des projections de taux neutre à long terme repoussées à 3 % pour la première fois depuis 2018.
“C’est une nouvelle phase et nous allons être prudents quant à de nouvelles réductions”, a déclaré le président Jerome Powell après que la Fed a annoncé la baisse largement attendue d’un quart de point dans une fourchette de 4,25 à 4,50%.
Les marchés ont emboîté le pas et les contrats à terme ne prévoient pas une nouvelle baisse d’un quart de point avant juin au plus tôt – et ils doutent qu’il y en ait davantage d’ici la fin de l’année.
Les bons du Trésor, déjà durement touchés, ont été de nouveau touchés, les rendements à 10 ans et 30 ans atteignant respectivement 4,5% et 4,7%, leur plus haut niveau depuis mai. La courbe des taux 2-10 ans s’est pentifiée pour atteindre son plus haut niveau depuis trois mois.
Les inquiétudes concernant le plafond de la dette sont revenues sur le devant de la scène, ajoutant à l’anxiété. Le président élu Donald Trump a perturbé mercredi les efforts bipartites visant à éviter une fermeture du gouvernement en faisant pression sur les républicains du Congrès pour qu’ils rejettent un projet de loi de transition visant à maintenir le financement du gouvernement au-delà de la fin de la semaine.
Ce cocktail d’événements n’a pas apporté de gaieté à une bourse historiquement chère, qui a déjà vu son élan ralentir et qui craint de plus en plus l’optimisme quasi incontesté des investisseurs pour 2025. Certains estiment désormais que l’essentiel du scénario budgétaire et économique post-électoral positif , ainsi que le thème de « l’exceptionnalisme » américain ont déjà été pris en compte.
Les indices de référence S&P500 et Dow Jones ont enregistré leur plus forte baisse en pourcentage sur une journée depuis début août, tandis que le Nasdaq a connu sa plus forte baisse depuis juillet. L’indice Russell 2000 des petites capitalisations a chuté de 4,4 %, sa plus forte baisse depuis juin 2022.
Même s’il reste en hausse de 12% depuis le début de l’année 2024, le Dow Jones a connu sa dixième séance consécutive de baisse, soit la plus longue série de pertes quotidiennes depuis 1974.
En outre, les actions de Micron Technology, basée dans l’Idaho, ont chuté de 15 % après les heures d’ouverture après avoir raté les estimations de revenus et de bénéfices trimestriels et la faible demande de produits de consommation tels que les ordinateurs, les appareils personnels et les smartphones, qui ont affecté les activités du fabricant de puces électroniques.
Jetant un voile sur la fin de l’année, l’indice de volatilité VIX a bondi de 11,75 points pour clôturer à 27,62, son plus haut niveau depuis quatre mois, même s’il s’est encore rapproché des 20 dans la nuit.
Les contrats à terme sur actions tentent également de récupérer une partie des pertes subies jeudi.
Mais la Fed n’était que la banque centrale la plus en vue parmi un flot d’autres décisions politiques de fin d’année à travers le monde.
Le yen japonais est tombé à son plus bas niveau depuis juillet face à un dollar gonflé après que la Banque du Japon ait maintenu ses taux inchangés et donné peu d’indices sur le moment où elle pourrait augmenter les coûts d’emprunt.
La livre sterling a affiché un gain exceptionnel par rapport au dollar et à l’euro, la Banque d’Angleterre devant maintenir ses taux d’emprunt plus tard jeudi et être aussi optimiste que la Fed.
Des données sur les salaires et l’inflation meilleures que prévu cette semaine ont renforcé les perspectives optimistes du Royaume-Uni, malgré les signes d’un effondrement alarmant du secteur manufacturier – les primes d’emprunt du gouvernement britannique à 10 ans par rapport à l’Allemagne ayant atteint leur plus haut niveau depuis 1990.
Ailleurs, la banque centrale norvégienne a également maintenu ses taux directeurs. Les banques suédoises ont réduit leurs taux comme prévu, mais ont également préconisé une approche plus prudente pour l’année prochaine.
Au Brésil, les inquiétudes grandissent concernant l’équilibre budgétaire et monétaire, alors que le réal brésilien a connu sa plus forte chute depuis plus de deux ans, atteignant un nouveau plus bas record mercredi, et que les actions et les obligations ont chuté. a été mise sous pression alors que les marchés financiers mettaient à l’épreuve les plans de dépenses du gouvernement brésilien et son déficit croissant.
Beaucoup voient la chute de la monnaie suite aux fortes hausses des taux d’intérêt de la banque centrale cette semaine et à la hausse des rendements obligataires comme un signal d’alarme.
Aux États-Unis, le Bitcoin, vainqueur des élections, a été brièvement repoussé en dessous de 100 000 dollars en raison de la reprise du dollar après la Fed, mais a retrouvé ce chiffre jeudi.
Principaux développements qui devraient orienter davantage les marchés américains plus tard dans la journée de jeudi :
* Décision et déclaration de la Banque d’Angleterre ; la Banque centrale du Brésil publie un rapport sur l’inflation, la Banque centrale du Mexique publie un rapport sur l’inflation.
* Révision du PIB américain au 3ème trimestre, bénéfices des entreprises au 3ème trimestre, inscriptions hebdomadaires au chômage, enquête de conjoncture de la Réserve fédérale de Philadelphie en décembre, ventes de logements existants en novembre, enquête de la Fed de Kansas City sur l’industrie manufacturière, données TIC d’octobre sur les avoirs du Trésor américain à l’étranger.
* Le Trésor américain vend des titres protégés contre l’inflation à 5 ans.
*Résultats des sociétés américaines : FedEx, Nike, Conagra Brands, Lamb Weston, Darden Restaurants, Accenture, Carmax, Factset, Paychex, Cintas.
* Sommet de l’Union européenne à Bruxelles
