Canaccord Genuity a relevé son objectif de cours sur l’action Tesla (NASDAQ ???? de 298 $ à 404 $, maintenant une note d’achat malgré des livraisons plus faibles que prévu au quatrième trimestre. Cette décision intervient alors que la société de services financiers reste confiante quant au potentiel de croissance à long terme du constructeur automobile et aux lancements de produits à venir.
Selon la note de Canaccord de jeudi, le nouveau prix cible est basé sur 40x le bénéfice par action (BPA) non-GAAP estimé par Canaccord pour 2027E de 10,11 $, contre un multiple précédent d’environ 34x sur le BPA 2026E.
« Nous pensons que ce multiple est justifié compte tenu des multiples et des taux de croissance de tous les concurrents de Tesla, que nous considérons comme un groupe de valeurs technologiques à grande capitalisation, notamment Alphabet (NASDAQ :), Amazon (NASDAQ : :), Apple (NASDAQ : ), Meta (NASDAQ :), Microsoft (NASDAQ ???? et Nvidia (NASDAQ ???? », a déclaré l’analyste George Gianarikas dans la note.
“Cet ensemble de sociétés se négocie à une médiane d’environ 23x le BPA 2027E, mais a un taux de croissance des revenus combiné ~ la moitié de celui de Tesla entre 2025 et 2027”, a-t-il ajouté.
Les derniers résultats de livraison de Tesla n’ont pas répondu aux attentes. La société a déclaré des livraisons d’environ 495 600 au quatrième trimestre 2024, ce qui représente une croissance séquentielle de 7,1 %, mais inférieure à l’estimation de Canaccord d’environ 533 000 et l’estimation consensuelle de la production de Tesla au cours du même trimestre a diminué de 2,2 % séquentiellement pour atteindre environ 459 500 unités.
La décision de Canaccord de maintenir sa position haussière est centrée sur les lancements de nouveaux produits prévus pour 2025. Tesla a prévu de nouveaux véhicules et prévoit une croissance des volumes unitaires de 20 à 30 % d’une année sur l’autre.
“Tesla a tendance à susciter de l’enthousiasme lorsqu’elle actualise son portefeuille”, indique la note. Ce potentiel de croissance, combiné aux signes de baisse des marges brutes du secteur automobile, soutient les perspectives positives de Canaccord. Tesla a réduit le coût des marchandises vendues par véhicule à 35 100 $ au troisième trimestre de l’exercice 24, le niveau le plus bas de l’histoire de l’entreprise.
“Nous verrons comment les nouveaux produits influenceront le mix, mais nous prévoyons une amélioration des marges en 2025”, a déclaré M. Gianarikas.
Canaccord a également souligné les progrès de Tesla en matière de logiciels de conduite autonome (FSD). Bien que l’entreprise reste prudente quant aux délais de déploiement des axes robotisés, les récentes mises à jour du logiciel FSD ont été qualifiées d’« incroyables, incroyables » par les utilisateurs, suggérant des taux d’adoption plus élevés.
“Une augmentation de l’adoption du FSD pourrait avoir un impact positif sur les marges bénéficiaires de Tesla et renforcer la confiance dans la capacité de l’entreprise à monétiser son investissement substantiel dans l’infrastructure d’intelligence artificielle”, a poursuivi l’analyste.
De plus, le segment du stockage d’énergie de Tesla reste un point positif. Les déploiements ont bondi à environ 11,0 GWh au 4T24, en hausse de 59,4 % en séquentiel et de 243,5 % sur un an. La construction de la méga-usine Tesla à Shanghai s’est achevée fin 2024 et la production devrait démarrer au premier trimestre 2025.
Enfin, Canaccord souligne le potentiel du secteur de la robotique pour Tesla, insistant sur le fait qu’il considère 2025 « comme l’année du robot ».
« Nous constatons un soutien croissant au multiple des bénéfices de Tesla en raison de son leadership dans ce secteur en croissance.
