Informations clés
- Les réserves de gaz de l’Europe ont diminué le plus rapidement depuis 2016 en raison de températures inférieures à la moyenne et de faibles vitesses de vent.
- Les stocks restent légèrement supérieurs à la moyenne saisonnière sur dix ans, mais l’excédent s’est considérablement réduit depuis le début de l’hiver.
- La capacité de stockage moyenne actuelle dans la région est de 87 %, en forte baisse par rapport aux années précédentes.
Les réserves de gaz de l’Europe sont confrontées à des défis
Les réserves de gaz de l’Europe ont diminué au rythme le plus rapide depuis 2016 en raison d’une combinaison de températures plus froides que la moyenne et de faibles vitesses de vent affectant la production d’énergie. Entre le début de l’hiver, le 1er octobre et le 26 novembre, le stockage combiné dans l’Union européenne et au Royaume-Uni a diminué de 83 térawattheures (TWh). Ce taux d’épuisement est plus de quatre fois supérieur à la moyenne observée au cours de la dernière décennie. Même si les stocks demeurent légèrement supérieurs à la moyenne saisonnière sur dix ans, l’excédent s’est considérablement réduit depuis le début de l’hiver.
La capacité de stockage moyenne actuelle dans la région est de 87 %, en forte baisse par rapport aux 97 % et 94 % enregistrés respectivement à la même date en 2023 et 2022. L’Europe du Nord-Ouest a connu un début d’hiver plus froid, contrastant avec les hivers exceptionnellement doux de l’année dernière. deux années précédentes. Cette évolution a entraîné une augmentation de la demande de chauffage.
La demande de chauffage détermine la consommation de gaz
Francfort et Londres ont enregistré des degrés-jours de chauffage nettement plus élevés par rapport aux hivers récents, ce qui indique un besoin de chauffage plus important en raison de températures plus froides. Alors que le climat froid augmente la demande de chauffage, la vitesse du vent en mer du Nord est inférieure à la moyenne, ce qui réduit la production d’énergie des parcs éoliens offshore. Cette situation nécessite une plus grande dépendance aux unités alimentées au gaz pour répondre aux besoins énergétiques.
Sur la base des tendances observées au cours de la dernière décennie, les stocks de l’UE et du Royaume-Uni devraient atteindre environ 468 TWh d’ici la fin de l’hiver. Cette estimation représente cependant une baisse significative par rapport aux projections initiales du début de l’hiver. Ce niveau final projeté serait inférieur de près de 30 % aux records observés à la fin des hivers 2023/24 et 2022/23.
La hausse des prix du gaz décourage la consommation
Les niveaux actuels d’approvisionnement en gaz, bien que toujours considérés comme confortables, ne sont plus abondants. Par conséquent, les prix ont augmenté pour décourager une consommation excessive et encourager l’importation de davantage de gaz naturel liquéfié (GNL) dans la région.
Les prix des contrats à terme à court terme au Dutch Title Transfer Facility étaient en moyenne de 44 euros par mégawattheure en novembre, contre 36 euros en septembre et seulement 26 euros en février. Cette flambée des prix signifie que les consommateurs européens devront conserver le gaz et attirer davantage d’offre.
Défis et futurs prix du gaz
Toutefois, les plus fortes augmentations de prix sont observées pour les livraisons au-delà de cet hiver, en particulier aux deuxième et troisième trimestres 2025. Les traders prévoient que l’Europe aura besoin de beaucoup plus de gaz pour approvisionner ses installations de stockage au cours de l’été 2025 par rapport aux deux périodes estivales précédentes. . Cette prévision se reflète dans les prix à terme pour l’été 2025 (avril-septembre), qui sont jusqu’à 4 euros par mégawattheure supérieurs à ceux de l’hiver 2025/26 (octobre-mars).
La différence de prix inhabituelle indique que les commerçants s’attendent à ce que l’Europe soit confrontée à des coûts plus élevés l’été prochain pour remplir les réservoirs et garantir des réserves de gaz suffisantes avant l’hiver suivant. Pour ce faire, il faudra probablement détourner davantage de cargaisons de GNL des marchés asiatiques en croissance, ce qui poussera les prix encore plus haut.
Se préparer à des scénarios potentiels
Sur la plupart des marchés saisonniers de matières premières, le plus grand risque de pénurie ne vient pas d’une seule perturbation, mais de perturbations répétées au cours des années suivantes.
Si les stocks actuels étaient suffisants pour absorber une rupture inattendue de l’offre ou un choc de la demande, ils seraient épuisés et mal préparés à un deuxième événement consécutif. Le principal défi de l’Europe est de se préparer à des scénarios potentiels dans lesquels l’hiver 2024/25 resterait plus froid que la moyenne, suivi d’un autre hiver froid en 2025/26.
Pour atténuer ce risque, les réserves épuisées doivent être reconstituées au cours de l’été 2025, un processus qui, selon les commerçants, sera coûteux alors que l’Europe est en concurrence avec les économies asiatiques en plein essor pour acheter du gaz.
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