La Banque centrale européenne n’a pas encore gagné le match contre la forte inflation, l’objectif de 2% ne devant pas être atteint avant fin 2025, a prévenu lundi sa présidente Christine Lagarde. L’inflation de la zone euro a été ramenée à 2,6% sur un an en mai, après avoir culminé à 10,6% en octobre 2022. En conséquence, l’institution monétaire a abaissé ses taux en juin pour la première fois depuis cinq ans.
Néanmoins, ” nous ne nous reposerons pas tant que la partie ne sera pas gagnée et que l’inflation ne reviendra pas à 2% « , le taux idéal visé à moyen terme, a déclaré Christine Lagarde, la présidente de la BCE à l’ouverture d’un forum annuel organisé à Sintra, au Portugal. Notre travail n’est pas terminé et nous devons rester vigilants ” a-t-elle prévenu au début de son discours.
Compte tenu de l’ampleur sans précédent du choc inflationniste depuis le début de l’euro, « Un atterrissage en douceur de l’inflation n’est toujours pas garanti “, selon l’ancien directeur général du FMI.
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Continuation incertaine
Alors qu’elle décidait en juin une première baisse de taux, largement attendue, les faisant descendre de leur plus haut historique, la BCE a prévenu que l’avenir serait incertain en raison de la volatilité de l’inflation. Alors que les pénuries de biens consécutives à la crise du Covid-19, facteur d’inflation, semblent résolues, et que la hausse des prix de l’énergie dans le sillage de la guerre russe en Ukraine ne pèse plus autant, « Nous sommes toujours confrontés à plusieurs incertitudes concernant l’inflation future “, selon le banquier central.
Elle a cité à ce propos : l’évolution du lien entre profits, salaires et productivité « , à l’heure où les salariés bénéficient d’augmentations de salaire pour compenser la perte de pouvoir d’achat, et » la question de savoir si l’économie sera touchée par de nouveaux chocs du côté de l’offre ” sans préciser leur nature.
La BCE prévoit en effet une évolution difficile de l’inflation dans les mois à venir, avec une hausse potentielle des prix de l’énergie et des services, influencée par la forte composante salariale. Cependant, comme elle l’avait déjà annoncé en juin, l’inflation devrait à nouveau atteindre 2 %. à la fin de l’année prochaine ” elle a ajouté.
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Vers une prochaine baisse des taux ?
Cependant, la perspective d’une nouvelle baisse devient de moins en moins douteuse. La semaine dernière, le gouverneur de la Banque de Slovaquie a rassuré les marchés. Bien que favorable à une politique monétaire stricte, il a annoncé jeudi dernier : « Je pense que nous pouvons nous attendre à une nouvelle baisse des taux cette année. ».
Bien que la déclaration du gouverneur suggère qu’une nouvelle baisse des taux de la BCE lors de sa réunion de politique monétaire du 18 juillet est peu probable, elle confirme que la Banque centrale européenne est bel et bien entrée dans un cycle d’assouplissement.
Les marchés parient sur trois baisses
De leur côté, les marchés monétaires tablent actuellement sur une baisse totale des taux de la BCE de 68 points de base cette année, tandis que la probabilité d’une troisième baisse après celle de juin et celle attendue en septembre est d’environ 70%.
La BCE pourrait « réduire ses taux une fois par trimestre seulement pour ramener le taux de dépôt à 3,25 % d’ici fin 2024 « , estimait Holger Schmieding de Berenberg début juin.
« Nous aurons sûrement une deuxième baisse, au mieux en septembre, et si l’inflation continue de baisser, nous en aurons peut-être une autre en décembre. “, anticipe Alexandre Baradez, analyste d’IG France, interrogé par La galerie plutôt ce mois-ci.
(Avec AFP)
