Les prix aux États-Unis sont restés inchangés en mai, tandis que les dépenses de consommation ont augmenté modérément, une tendance qui pourrait inciter la Réserve fédérale à commencer à réduire les taux d’intérêt cette année.
La stabilité de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) le mois dernier fait suite à un gain non révisé de 0,3 % en avril, a annoncé vendredi le Bureau d’analyse économique du Département du Commerce. Au cours des 12 mois jusqu’en mai, l’indice des prix PCE a augmenté de 2,6 % après avoir augmenté de 2,7 % en avril.
Les économistes interrogés par Reuters avaient prévu que l’indice des prix PCE resterait inchangé pour le mois et en hausse de 2,6% sur un an. RÉACTIONS DU MARCHÉ : ACTIONS : Les contrats à terme sur actions américaines ont peu changé après la publication du rapport, en hausse de 0,3%. OBLIGATIONS : Les rendements de référence à 10 ans ont chuté de trois points de base à environ 4,27% ; les rendements à deux ans ont chuté de quatre points à 4,69%. FOREX : Le dollar américain a étendu ses pertes face au yen et était en baisse de 0,2% à 160,53 yens. COMMENTAIRES :
ART HOGAN, STRATÉGISTE EN CHEF DU MARCHÉ, B RILEY WEALTH, NEW YORK
Lorsque vous comparez ce que nous avons obtenu aujourd’hui avec les attentes, cela correspond parfaitement et la Fed sera donc probablement suffisamment rassurée d’ici la réunion du 18 septembre pour réduire ses taux pour la première fois.
Ce qui est remarquable, c’est que la Fed avait prévu un taux de 2,6 % pour le PCE de base d’ici la fin de 2024, et il semble que nous y soyons déjà arrivés.
Si vous cherchez une réaction aux données, la considération clé pour une réaction à ce PCE de base de 2,6 % est clairement une baisse continue des rendements du Trésor, ce qui est sans aucun doute bon pour les actions”.
PETER CARDILLO, ÉCONOMISTE DE MARCHÉ EN CHEF, SPARTAN CAPITAL SECURITIES, NEW YORK
Les revenus personnels ont été un peu plus élevés que prévu, mais les dépenses ont clairement diminué, ce qui est essentiel pour la Fed car cela indique une inflation plus faible.
« Les chiffres (de l’indice des prix) sont bons et conformes aux attentes. C’est une bonne nouvelle. Ils montrent que l’inflation a atteint son pic et évolue dans la bonne direction. La question est de savoir si les autorités vont commencer à changer d’avis sur les baisses de taux. »
Je pense qu’ils voudront davantage de preuves, mais il devient de plus en plus clair que l’inflation a atteint son pic.
Si l’inflation baisse pendant un mois supplémentaire, cela ouvrira la voie à une baisse des taux en septembre, malgré la position ferme adoptée par de nombreux membres de la Fed.
Je ne pense pas que l’inflation atteindra 2 % cette année. Cela ne signifie pas nécessairement que la Fed ne peut pas réduire ses taux ou assouplir sa politique monétaire.
Sinon, le risque de voir l’économie entrer en récession au début de 2025 devient de plus en plus probable.
BRIAN JACOBSEN, ÉCONOMISTE EN CHEF, ANNEX WEALTH MANAGEMENT, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN
Après avoir été quasiment inexistant pendant un an, le revenu personnel réel disponible a finalement augmenté. Je ne pense pas que ce soit le signe d’un changement de tendance. Les dépenses n’ont rien d’extraordinaire. Même les services de restauration et d’hébergement ont vu leurs dépenses diminuer.
« Le ralentissement de l’inflation aide un peu. Une inflation plus faible ne signifie pas que les prix baissent, mais qu’ils cessent d’augmenter aussi rapidement. Nous observons une déflation des prix des biens, le déflateur des prix des biens ayant baissé de 0,1 % par rapport à l’année précédente. L’inflation des services s’est établie à 3,9 % en glissement annuel, à peu près au même niveau qu’en décembre. La Fed verra dans ces données ce qu’elle veut voir et cela laissera tout le monde dans l’incertitude quant à la date de la prochaine baisse.
JAY WOODS, STRATÉGISTE MONDIAL EN CHEF, FREEDOM CAPITAL MARKETS, NEW YORK
« Ce rapport est parfait : il donne le feu vert à la Fed pour réduire ses achats d’actifs en septembre et ouvre la voie à la poursuite du discours accommodant, que nous espérons entendre lors de la réunion de juillet. Il montre que les politiques de la Fed fonctionnent et qu’un atterrissage en douceur est toujours d’actualité. Bien sûr, il y a beaucoup de données d’ici septembre, mais cela donne tout ce qu’il faut à la Fed alors qu’elle envisage de réduire ses achats d’actifs. »
« Le S&P 500 est en passe d’ouvrir à un niveau record. Je surveillerais également l’indice Russell 2000 Small Cap aujourd’hui, s’il se redresse fortement, cela indiquera comment le marché a repris les choses en main.
CHRIS ZACCARELLI, DIRECTEUR EN CHEF DES INVESTISSEMENTS, CONSEILLER INDÉPENDANT ALLIANCE, CHARLOTTE, Caroline du Nord
« Les données de ce matin étaient presque exactement conformes au consensus. Vous n’allez pas apprendre grand-chose de ce rapport. Le taux d’inflation ralentit. Le dernier chiffre que nous avons vu, d’une année sur l’autre, était de 2,7 %. Il est désormais tombé à 2,6 %. Les données évoluent donc dans la bonne direction. Le taux d’inflation semble ralentir, la Fed sera donc satisfaite de ce rapport, mais je suis sûr qu’elle en attend davantage – elle veut la certitude que nous nous dirigeons vers l’objectif de 2 %. Même si nous avançons dans la bonne direction, nous n’y parvenons pas très rapidement. La décélération se produit à un rythme beaucoup plus lent.
« Je ne sais pas si ce rapport est suffisant pour les préparer à baisser les taux. Mais rien dans ce rapport ne devrait les inquiéter. C’est donc une différence par rapport au début de l’année.
Ce rapport ne nous apporte pas vraiment de nouvelles informations. C’est plutôt un statu quo. Nous pensons toujours que la Fed réduira ses taux une fois cette année et qu’elle le fera en décembre, davantage parce qu’elle veut réduire les taux que parce qu’elle y est obligée.
« Si une voiture ralentit de 60 à 30 miles par heure, quand elle passe de 60 à 40, vous le remarquez, mais quand elle passe de 33 à 31, ce n’est pas très excitant.
CAROL SCHLEIF, DIRECTRICE DES INVESTISSEMENTS, BMO FAMILY OFFICE, MINNEAPOLIS
Les marchés vont être soulagés de constater que l’indice PCE n’a pas vraiment surpris, ni dans un sens ni dans l’autre. Il reste un indicateur d’une économie en roue libre, avec l’espoir d’atteindre un rythme plus soutenable à long terme, et d’une inflation toujours en baisse.
