Alors que Donald Trump se prépare à un éventuel retour à la Maison Blanche, le dollar américain et le marché boursier devraient en bénéficier, tandis que le marché obligataire et des secteurs tels que les marchés émergents, l’énergie propre et l’investissement durable pourraient être confrontés à des difficultés.
Les investisseurs prédisent que les politiques de Trump entraîneront probablement une hausse de l’inflation et de la croissance, obligeant la Réserve fédérale à maintenir des taux d’intérêt élevés pour empêcher l’économie de surchauffer. Ce scénario devrait renforcer le dollar américain.
Les analystes de Citi prévoient une hausse de 3 % du dollar après la victoire de Trump. L’euro pourrait connaître une baisse significative, tombant potentiellement en dessous de 1 dollar, en particulier si les tarifs douaniers et les réductions d’impôts nationaux proposés par Trump sont mis en œuvre.
Le yuan chinois devrait également se déprécier, rappelant sa baisse rapide au cours de la période 2018-2020. L’anticipation de rendements plus élevés sur le dollar a préparé le terrain pour un retour des opérations de portage, le yen japonais et le franc suisse étant déjà sous pression à la vente avant les élections. Cependant, le franc suisse pourrait trouver un certain soutien en raison des exportations suisses de grande valeur et de ses performances historiques en période de forte inflation.
Dans le domaine de la cryptographie, le bitcoin pourrait connaître des gains sous l’administration Trump, qui devrait adopter une position plus souple en matière de réglementation. La crypto-monnaie a atteint aujourd’hui un nouveau record historique.
Sur le marché boursier, les promesses de Trump de déréglementation, de réduction de l’impôt sur les sociétés, d’augmentation de la production pétrolière et de politiques d’immigration strictes devraient stimuler des secteurs tels que la banque, la technologie, la défense et les combustibles fossiles. Goldman Sachs estime que le projet de Trump visant à réduire le taux d’imposition des sociétés de 21 % à 15 % pourrait augmenter les bénéfices d’environ 4 %.
Cependant, il reste à déterminer dans quelle mesure le projet de réduction d’impôts de Trump réussira au Congrès. Sa position protectionniste et son approche dure à l’égard de la Chine pourraient augmenter les coûts pour les entreprises multinationales, ce qui aurait un impact négatif sur leur rentabilité.
Les bénéfices européens pourraient connaître une baisse d’un pourcentage « élevé à un chiffre » si les différends commerciaux reprennent, prévient Barclays (LON:BARC). Le secteur européen de la défense pourrait connaître un résultat mitigé, Trump s’engageant à mettre fin à la guerre en Ukraine mais exigeant également des dépenses de défense plus élevées de la part de ses alliés européens.
En ce qui concerne les obligations, les inquiétudes croissantes concernant les niveaux d’endettement du gouvernement américain et les déficits budgétaires ont fait craindre une hausse des coûts d’emprunt. Les plans de dépenses de Trump, qui pourraient ajouter environ 7 500 milliards de dollars aux déficits sur dix ans, ont déjà fait grimper les rendements du Trésor de près de 50 points de base en octobre. Les pressions inflationnistes résultant de sa politique limiteraient la capacité de la Réserve fédérale à réduire les taux, maintenant ainsi les rendements du Trésor à un niveau élevé.
Les matières premières pourraient également être affectées, l’objectif de Trump de maximiser les forages pétroliers et gaziers aux États-Unis maintenant probablement les prix à terme du West Texas Intermediate à un niveau bas. Cependant, ses projets d’appliquer des sanctions pétrolières à l’Iran et de remplir les réserves stratégiques de pétrole pourraient soutenir les prix. Le marché du soja en ressent déjà les effets, avec des prix en baisse de 25 % par rapport à l’année dernière en raison des inquiétudes liées aux tensions commerciales avec la Chine.
Les marchés émergents se préparent à des vents contraires potentiels, notamment d’éventuels droits de douane sur les importations de véhicules mexicains et une proposition de taxe sur les envois de fonds du candidat à la vice-présidence de Trump, JD Vance. Le rand sud-africain, le réal brésilien et les marchés boursiers de ces pays pourraient souffrir d’une augmentation des droits de douane. Une liquidation des bons du Trésor et un dollar plus fort pourraient attirer des capitaux hors des marchés émergents et forcer des politiques monétaires plus strictes.
En termes d’investissement durable, une victoire de Trump lui permettrait d’abroger les réglementations vertes et pourrait potentiellement avoir un impact sur les actions des secteurs du pétrole, du gaz et du charbon. Il a également menacé de supprimer les fonds de la loi sur la réduction de l’inflation, ce qui pourrait affecter les subventions aux véhicules électriques et aux énergies renouvelables.
Cependant, toute mesure significative visant à déprimer les stocks dans ces secteurs pourrait nécessiter une action du Congrès, et certains législateurs républicains ont manifesté leur soutien à certaines parties de la loi climatique.
La promesse de Trump de licencier Gary Gensler de son poste de président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis pourrait également entraver la capacité des fonds durables américains à faire pression en faveur de changements politiques. Ces fonds ont déjà connu des retraits nets depuis l’année dernière en raison des prix élevés de l’énergie qui affectent leurs rendements relatifs.
Reuters a contribué à cet article.
Cet article a été généré et traduit à l’aide de l’IA et révisé par un éditeur. Pour plus d’informations, consultez nos CGV.
