Les actions japonaises étaient à l’honneur lors d’une conférence sur les hedge funds cette semaine, représentant bon nombre des meilleures idées d’investissement d’Asie, les gestionnaires d’actifs soulignant les efforts de Japan Inc. pour améliorer l’efficacité du capital ainsi que la hausse record des actions de Tokyo.
Lors de la conférence annuelle Sohn Hong Kong Investment Leaders Conference, qui invite 14 fonds à présenter leurs meilleures idées d’investissement, les entreprises japonaises des secteurs de l’externalisation, de la robotique et de la pharmacie ont été plébiscitées. Seuls deux fonds ont présenté des idées sur les valeurs chinoises, contre sept en 2023.
Selon David Mitchinson, associé fondateur de Zennor Asset Management, basé à Londres, les plus grandes opportunités dans la troisième économie mondiale résident dans les entreprises dont l’histoire s’améliore ou qui renforcent la gouvernance d’entreprise, plutôt que dans celles qui sont déjà excellentes.
Mitchinson recommande Transcosmos, qui fournit des services d’externalisation et devrait bénéficier du marché du travail tendu au Japon. La croissance de l’entreprise a ralenti, mais elle a montré sa volonté d’améliorer la gestion du capital, comme son projet d’annuler ses actions propres, a-t-il ajouté.
Alors que le Japon renforce sa gouvernance depuis au moins une décennie, cet effort a été stimulé l’année dernière lorsque la Bourse de Tokyo a demandé aux entreprises d’améliorer l’efficacité de leur capital. La bourse publie désormais une liste mensuelle des entreprises qui ont volontairement divulgué leur intention d’améliorer leur utilisation du capital.
Également aidé par la faiblesse du yen, l’indice de référence Nikkei a bondi de 50 % depuis le début de 2023, atteignant un niveau record en février de cette année.
Le gouvernement japonais continue de relever la barre en matière de gestion, de sorte que « les investisseurs qui s’engagent dans les entreprises japonaises ont beaucoup plus de chances de gagner qu’auparavant », a déclaré Seth Fischer, fondateur du fonds activiste Oasis Management, lors d’un entretien en amont de la conférence.
Le fonds voit un potentiel de hausse pour Kobayashi Pharmaceutical, un fabricant pharmaceutique qui a récemment rappelé un complément alimentaire après cinq décès possiblement liés au produit. M. Fischer a déclaré lors de la conférence que le titre pourrait augmenter si la gestion de la crise était améliorée ou si l’entreprise était privatisée.
Oasis pourrait intervenir s’il n’y avait pas « d’auto-amélioration », a-t-il déclaré, sans révéler si Oasis détient des actions dans Kobayashi.
Tybourne Capital Management, basé à Hong Kong, a déclaré qu’il pariait sur la capacité de Samsung Electronics à conquérir des parts de marché mondiales dans les puces mémoire face à son rival SK Hynix, qui dispose d’une grande capacité de production en Chine qu’il ne sera peut-être pas en mesure d’utiliser pleinement en raison des tensions géopolitiques.
CloudAlpha Capital Management, également de Hong Kong, est optimiste quant à la société sud-coréenne HD Hyundai Electric, citant la demande d’équipements électriques basée sur l’IA. (Reportage de Summer Zhen et Xie Yu ; édité par Edwina Gibbs)
