Le yen s’est fortement renforcé face au dollar lundi, rebondissant après un plus bas de 34 ans atteint quelques heures plus tôt, dans un mouvement qui, selon les traders, portait tous les signes d’une intervention des autorités japonaises.
Vers 13 heures, heure de Tokyo, le yen s’est rapidement renforcé, passant de 159,5 ¥ le dollar à 154,5 ¥. Les traders de Hong Kong, d’Australie et de Londres ont déclaré qu’il était « très probable » que la reprise soit due à la vente par le ministère japonais des Finances de ses réserves en dollars et à l’achat de la monnaie japonaise pour la première fois depuis fin 2022. Elle est ensuite retombée aux alentours de 156,8 ¥.
Plus tôt dans la journée, le yen avait chuté au-delà de 160 ¥ par rapport au dollar, alors que l’écart entre les taux d’intérêt japonais et américains continuait de faire pression sur la monnaie. La chute du yen s’est accélérée après que la Banque du Japon a maintenu ses taux d’intérêt proches de zéro vendredi, le gouverneur Kazuo Ueda n’indiquant aucune inquiétude quant aux pressions inflationnistes résultant d’un taux de change faible.
Les marchés japonais ont été fermés lundi pour le premier jour de la Golden Week du pays, donnant aux autorités japonaises l’occasion de faire évoluer le yen plus facilement dans des volumes d’échanges relativement faibles, ont indiqué des analystes.
De nombreux investisseurs et analystes ont déclaré que l’intervention semblait avoir impliqué des achats de yens d’une valeur d’environ 20 à 35 milliards de dollars. Ils ont ajouté qu’ils pensaient qu’une rupture du niveau de 160 yens avait forcé les autorités japonaises à agir, même s’ils n’avaient pas de preuve définitive de l’intervention.
Le plus haut responsable des changes du Japon, Masato Kanda, a refusé de dire si le ministère des Finances était intervenu lundi. « Il est difficile d’ignorer les mouvements spéculatifs, violents et anormaux [in the currency market] qui causent des dommages à l’économie », a-t-il ajouté, notant que les autorités étaient prêtes à réagir « 24 heures et 365 jours ».
Les traders ont déclaré que la volatilité des échanges aurait pu convaincre certains investisseurs de dénouer certains des énormes paris qu’ils avaient accumulés contre le yen au cours des dernières semaines.
Tokyo prévenait depuis des semaines qu’il resterait prêt à soutenir le yen si les échanges devenaient trop volatils. Ueda a déclaré à la mi-avril que la banque centrale pourrait agir si l’impact de la faiblesse du yen devenait « trop important pour être ignoré ».
La faiblesse du yen a stimulé le tourisme récepteur et alimenté une hausse des bénéfices des entreprises réalisés à l’étranger. Mais les chefs d’entreprise ont appelé ces dernières semaines le gouvernement à agir, car la baisse de la monnaie a également fait augmenter le coût de la vie et affecté la consommation intérieure.
Le yen a perdu environ 10 pour cent de sa valeur par rapport au dollar depuis le début de l’année, frappé par la perspective que la Réserve fédérale américaine pourrait devoir maintenir des coûts d’emprunt élevés plus longtemps pour maîtriser l’inflation.
Il est peu probable que le commerce du « yen carry », dans lequel les investisseurs empruntent du yen à bas prix pour financer des investissements dans des actifs à plus haut rendement, commence à diminuer de manière significative tant que la Fed ne commencera pas à réduire les taux, a déclaré Shusuke Yamada, responsable de la stratégie de change et de taux du Japon à la Banque. d’Amérique.
Yamada a déclaré dans une note qu’empêcher le yen de s’affaiblir en dessous de 155 yens pour un dollar nécessiterait des interventions continues des autorités japonaises pour gagner du temps jusqu’à ce que la BoJ relève ses taux, une décision qui n’est pas attendue avant au moins trois mois. Il a ajouté que toute intervention devrait être plus importante que la série d’interventions menées par le Japon en 2022, qui ont totalisé environ 62 milliards de dollars.
Benjamin Shatil, économiste principal de JPMorgan pour le Japon, a déclaré que si les autorités japonaises étaient intervenues, l’effet pourrait être limité car les investisseurs continueraient à exploiter les faibles taux d’intérêt du Japon et à utiliser le yen comme monnaie de financement.
“C’est une semaine chargée en termes de politique et de données américaines, ce n’est donc probablement que le premier chapitre de ce qui pourrait s’avérer être des séances très volatiles pour le yen”, a-t-il déclaré.
Lundi, le yen est également tombé à un plus bas historique face à l’euro, passant sous les 171 yens pour la première fois depuis l’adoption d’une monnaie unique en 1999.
