Mike Dolan fait le point sur les marchés américains et mondiaux.
Une semaine riche en événements majeurs sur les marchés a commencé avec une action sauvage sur le yen japonais pendant un jour férié, la monnaie s’effondrant à un plus bas de 34 ans à 160 pour un dollar, et des spéculations d’intervention prévisibles qui ont déclenché un rebond tout aussi vertigineux.
Aucun achat officiel de yen n’ayant été confirmé pour l’instant, le marché a supposé qu’il y avait eu au moins une certaine intervention, alors que la chute de la monnaie depuis la réunion anodine de la Banque du Japon de vendredi menaçait de devenir incontrôlable. . Masato Kanda, le plus haut diplomate japonais en charge des devises, a refusé de commenter lorsqu’on lui a demandé si des mesures avaient été prises.
Depuis la clôture de jeudi, le taux de change dollar-yen a bondi de 2,8 %, la volatilité implicite du marché des options sur devises dépassant 17 % pour la première fois cette année. Et même si le yen a fortement rebondi à 160 pour se stabiliser juste en dessous de 156 à Londres, il reste plus faible qu’il ne l’était au début de vendredi.
L’apparente « négligence » du Japon à l’égard de sa monnaie, comme la Deutsche Bank l’a décrit la semaine dernière, est compréhensible étant donné que l’inflation intérieure est largement sous contrôle, que cette décision est largement motivée par les fondamentaux des taux d’intérêt et qu’elle est flatteuse pour les exportations et le tourisme japonais. .
Cependant, en raison de la hausse des prix des importations d’énergie libellés en dollars et de la perturbation potentielle du paysage concurrentiel des principaux pays exportateurs asiatiques, les autorités japonaises ne souhaitent peut-être pas que cette mesure devienne incontrôlable.
Pourtant, cette semaine est dominée par l’un des principaux moteurs de l’économie : une Réserve fédérale de plus en plus optimiste qui se réunit à nouveau mardi et mercredi, dans l’espoir d’une nouvelle baisse des taux d’intérêt américains. ‘une fois cette année diminuent.
Après une série de chiffres d’inflation élevés cette année, seuls 35 points de base d’assouplissement de la part de la Fed sont désormais attendus pour l’ensemble de l’année. La publication en mars de l’indicateur d’inflation PCE, privilégié par la Fed, a quelque peu calmé les marchés, car il était conforme aux prévisions et ne montrait pas une nouvelle détérioration de la situation des prix en début d’année.
Mais cela n’a guère modifié les perspectives politiques, la Fed ayant indiqué cette semaine qu’il était peu probable qu’elle s’engage, tout en donnant peut-être un signe de tête à des discussions sur un ralentissement de la réduction de son bilan.
Le marché du Trésor, de plus en plus agité, pourrait se réjouir : la semaine dernière, les rendements à 10 ans sont revenus dans la zone de danger d’octobre/novembre et la « prime de terme » exigée par les investisseurs pour les risques à long terme est devenue positive pour la première fois cette année.
Les rendements ont légèrement baissé lundi alors que le Trésor a publié cette semaine ses plans de remboursement pour le trimestre à venir et devrait présenter lundi ses estimations d’emprunt pour les deux prochains trimestres.
La plupart des tailles d’adjudications devraient rester inchangées, comme il l’a déjà promis, mais l’attention pourrait se porter sur un probable programme d’achat d’obligations.
Ailleurs, les données économiques dominantes de la semaine proviendront du marché du travail, avec en point culminant le rapport sur l’emploi de vendredi, qui devrait rester solide ce mois-ci.
Dans le monde de l’entreprise, une autre semaine riche en résultats verra Wall Street tenter de capitaliser sur ce qui a été sa meilleure semaine de l’année la semaine dernière – aidée par les gains importants des mégacapitales telles que Microsoft, Alphabet et Tesla.
Amazon mardi et Apple jeudi sont en tête des mises à jour de cette semaine.
Les contrats à terme de Wall Street étaient en hausse avant la cloche, les actions mondiales continuant de progresser après les gains de vendredi.
La saison des résultats du S&P500 s’est considérablement accélérée par rapport à ce qu’elle avait indiqué plus tôt ce mois-ci, les données du LSEG montrant que le gain annuel mixte de l’indice au cours du premier trimestre s’élève désormais à 5,6% – contre 5,1% prévu le 1er avril.
Du côté des entreprises, Tesla a surmonté certains obstacles réglementaires clés qui l’ont longtemps empêché de déployer son logiciel de conduite autonome en Chine, ouvrant la voie à une issue favorable à la visite surprise d’Elon Musk sur le deuxième plus grand marché du monde. Constructeur automobile américain.
En Europe, les actions d’Anglo American ont augmenté de 2,3% après que Reuters a annoncé que BHP
Deutsche Bank a chuté de près de 4%, la banque allemande devant constituer une provision légale en raison d’un litige concernant le rachat de Postbank, ce qui aura nui à sa rentabilité au deuxième trimestre et pour l’ensemble de l’année.
Les principaux points à l’ordre du jour qui pourraient guider les marchés américains plus tard lundi : * Le Trésor américain publie ses estimations de financement pour les deux prochains trimestres et vend des bons à 3 et 6 mois : Paramount Global, Domino’s Pizza, Franklin Resources, Everest, Welltower, SBA. Communications, F5, ON Semiconductor, Revvity, NXP Semiconductors, Arch Capial * Luis De Guindos, membre du conseil d’administration de la Banque centrale européenne, prend la parole.
