- L’indice USD (DXY) s’est négocié avec un biais baissier progressif cette semaine.
- La probabilité d’une éventuelle réduction des taux par la Fed en septembre a perdu de son attrait.
- L’inflation américaine évaluée par le PCE a dépassé les estimations en mars.
- L’attention des marchés se tourne désormais vers l’événement du FOMC et le NFP.
Un modeste retracement hebdomadaire a vu le billet vert inverser deux hausses consécutives, motivant l’indice USD (DXY) à reculer davantage par rapport aux sommets annuels d’environ 106,50 enregistrés plus tôt dans le mois.
La performance hebdomadaire du dollar américain (USD) a reflété les réactions des investisseurs aux tendances alternées des paris concernant le moment probable du début du programme d’assouplissement de la Réserve fédérale (Fed).
La possibilité d’un ajustement des taux lors de la réunion du 18 septembre semble avoir perdu de son élan, en particulier compte tenu des chiffres persistants de l’inflation américaine récemment publiés, comme en témoignent à la fois l’indice des prix à la consommation (IPC) et les données sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) de mars. .
Le ralentissement inattendu des pressions déflationnistes, associé aux tensions persistantes sur le marché du travail, confirme non seulement la solidité actuelle de l’économie, mais suggère également que la Fed pourrait maintenir des politiques plus strictes pendant plus longtemps.
En outre, la probabilité que la Fed entame un cycle d’assouplissement en septembre a considérablement diminué, à environ 45 %, selon l’outil FedWatch du groupe CME.
La performance du billet vert pour la semaine a également coïncidé avec la stabilisation des rendements américains près des récents plus hauts de plusieurs mois sur différentes périodes de maturité, dans un environnement macro qui indique moins de baisses de taux d’intérêt pour le reste de l’année.
Malgré la période d’interdiction de la Fed, il convient de rappeler les derniers commentaires des responsables de la Fed, qui se sont prononcés en faveur d’une prolongation de la position restrictive actuelle. Cela dit, le président de la Réserve fédérale d’Atlanta, Raphael Bostic, a suggéré une éventuelle décision d’ici la fin de l’année. Son collègue de la Fed de New York, John Williams, a souligné les données économiques positives et la nécessité d’ajuster les taux sur la base de ces données, tandis que la gouverneure du FOMC, Michelle Bowman, a exprimé son incertitude quant à savoir si les taux d’intérêt sont suffisamment élevés pour répondre aux préoccupations inflationnistes.
Ces opinions des décideurs de la Fed correspondent aux récentes remarques du président Jerome Powell, indiquant qu’il n’y a aucune précipitation pour initier des réductions des taux d’intérêt.
En ce qui concerne les trajectoires des taux d’intérêt des banques centrales du G10 et la dynamique de l’inflation, il est prévu que la Banque centrale européenne (BCE) réduise ses taux d’intérêt au cours de l’été, éventuellement suivie par la Banque d’Angleterre (BoE). Toutefois, la Réserve fédérale et la Banque de réserve d’Australie (RBA) devraient commencer à assouplir leur politique plus tard cette année, probablement au quatrième trimestre. Malgré une récente hausse des taux directeurs, la Banque du Japon (BoJ) reste une exception.
Perspectives techniques DXY
Dans le cas où la pression à la baisse s’accélère, l’indice USD (DXY) devrait atteindre la prochaine zone de contention au niveau de la moyenne mobile simple (SMA) clé sur 200 jours à 104,07, qui précède le plus bas du 9 avril à 103,88. La ventilation de ce niveau révèle la SMA provisoire à 100 jours à 103,73, avant le plus bas de mars à 102,35 (8 mars). Une baisse plus profonde pourrait conduire à un test du plus bas de décembre de 100,61 (28 décembre), qui est en avance sur la barrière psychologique de 100,00 et du plus bas de 2023 de 99,57 (14 juillet).
D’un autre côté, les haussiers devraient chercher à revisiter le sommet de 106,51 de 2024 (16 avril). Le dépassement de ce niveau pourrait inciter les acteurs du marché à envisager une visite au plus haut de novembre à 107,11 (1er novembre), juste avant le sommet de 2023 à 107,34 (3 octobre).
D’une manière générale, le ton restrictif devrait rester inchangé tandis que le DXY s’échange au-dessus de la SMA de 200 jours.
- L’indice USD (DXY) s’est négocié avec un biais baissier progressif cette semaine.
- La probabilité d’une éventuelle réduction des taux par la Fed en septembre a perdu de son attrait.
- L’inflation américaine évaluée par le PCE a dépassé les estimations en mars.
- L’attention des marchés se tourne désormais vers l’événement du FOMC et le NFP.
Un modeste retracement hebdomadaire a vu le billet vert inverser deux hausses consécutives, motivant l’indice USD (DXY) à reculer davantage par rapport aux sommets annuels d’environ 106,50 enregistrés plus tôt dans le mois.
La performance hebdomadaire du dollar américain (USD) a reflété les réactions des investisseurs aux tendances alternées des paris concernant le moment probable du début du programme d’assouplissement de la Réserve fédérale (Fed).
La possibilité d’un ajustement des taux lors de la réunion du 18 septembre semble avoir perdu de son élan, en particulier compte tenu des chiffres persistants de l’inflation américaine récemment publiés, comme en témoignent à la fois l’indice des prix à la consommation (IPC) et les données sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) de mars. .
Le ralentissement inattendu des pressions déflationnistes, associé aux tensions persistantes sur le marché du travail, confirme non seulement la solidité actuelle de l’économie, mais suggère également que la Fed pourrait maintenir des politiques plus strictes pendant plus longtemps.
En outre, la probabilité que la Fed entame un cycle d’assouplissement en septembre a considérablement diminué, à environ 45 %, selon l’outil FedWatch du groupe CME.
La performance du billet vert pour la semaine a également coïncidé avec la stabilisation des rendements américains près des récents plus hauts de plusieurs mois sur différentes périodes de maturité, dans un environnement macro qui indique moins de baisses de taux d’intérêt pour le reste de l’année.
Malgré la période d’interdiction de la Fed, il convient de rappeler les derniers commentaires des responsables de la Fed, qui se sont prononcés en faveur d’une prolongation de la position restrictive actuelle. Cela dit, le président de la Réserve fédérale d’Atlanta, Raphael Bostic, a suggéré une éventuelle décision d’ici la fin de l’année. Son collègue de la Fed de New York, John Williams, a souligné les données économiques positives et la nécessité d’ajuster les taux sur la base de ces données, tandis que la gouverneure du FOMC, Michelle Bowman, a exprimé son incertitude quant à savoir si les taux d’intérêt sont suffisamment élevés pour répondre aux préoccupations inflationnistes.
Ces opinions des décideurs de la Fed correspondent aux récentes remarques du président Jerome Powell, indiquant qu’il n’y a aucune précipitation pour initier des réductions des taux d’intérêt.
En ce qui concerne les trajectoires des taux d’intérêt des banques centrales du G10 et la dynamique de l’inflation, il est prévu que la Banque centrale européenne (BCE) réduise ses taux d’intérêt au cours de l’été, éventuellement suivie par la Banque d’Angleterre (BoE). Toutefois, la Réserve fédérale et la Banque de réserve d’Australie (RBA) devraient commencer à assouplir leur politique plus tard cette année, probablement au quatrième trimestre. Malgré une récente hausse des taux directeurs, la Banque du Japon (BoJ) reste une exception.
Perspectives techniques DXY
Dans le cas où la pression à la baisse s’accélère, l’indice USD (DXY) devrait atteindre la prochaine zone de contention au niveau de la moyenne mobile simple (SMA) clé sur 200 jours à 104,07, qui précède le plus bas du 9 avril à 103,88. La ventilation de ce niveau révèle la SMA provisoire à 100 jours à 103,73, avant le plus bas de mars à 102,35 (8 mars). Une baisse plus profonde pourrait conduire à un test du plus bas de décembre de 100,61 (28 décembre), qui est en avance sur la barrière psychologique de 100,00 et du plus bas de 2023 de 99,57 (14 juillet).
D’un autre côté, les haussiers devraient chercher à revisiter le sommet de 106,51 de 2024 (16 avril). Le dépassement de ce niveau pourrait inciter les acteurs du marché à envisager une visite au plus haut de novembre à 107,11 (1er novembre), juste avant le sommet de 2023 à 107,34 (3 octobre).
D’une manière générale, le ton restrictif devrait rester inchangé tandis que le DXY s’échange au-dessus de la SMA de 200 jours.
