Faut-il craindre une inflation « supercore » américaine ? – .

Avis libre,
par Karl Eychenne

Quiconque cherche une bonne raison de vendre des actions ou des obligations a le choix. Contexte géopolitique anxieux, IA fantasmée, déficit budgétaire en roue libre, intempéries… Mais parmi toutes ces bonnes raisons de vendre, il y en a une qui l’emporte sur toutes : l’inflation « supercore » américaine. Il s’agit d’une inflation dépouillée de tous ses atours cycliques ou saisonniers, une inflation réputée incorruptible aux aléas ou autres chocs exogènes. Une inflation dont la douce inertie serait entretenue par le seul tempo de l’homo Economicus. Alors évidemment, si cette inflation commence à s’accélérer, on se dit qu’il y a quelque chose qui ne va pas.

Pourquoi l’inflation supercore fait peur

L’inflation supercore aux États-Unis s’accélère alors qu’elle ne devrait pas. Il ne le devrait pas car il s’agit de prix dont on ne parle généralement pas : santé, éducation, loisirs, services financiers… On excuse pourtant facilement les prix de l’énergie de connaître quelques envolées ou encore les prix de l’immobilier d’être pris par l’exubérance. Mais il est moins facile de pardonner à ces prix « de base » du secteur des services de monter d’un cran. Car si ces prix commencent à augmenter, c’est que le mal est plus profond. Et ce mal a un nom : le salaire. Eux seuls ont la capacité de faire évoluer ces prix « supercore ». Cela est dû aux tensions persistantes sur le marché du travail, qui ont maintenu pendant trop longtemps le taux de chômage en dessous de son niveau dit naturel. […]

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