Mardi, les analystes de Wolfe Research ont envoyé à leurs clients un rapport évaluant le coût supplémentaire ajouté aux prix du pétrole en raison des conflits militaires. Ils notent qu’actuellement, l’évaluation de ce surcoût est moins compliquée car l’offre et la demande de pétrole sont en état d’équilibre.
La société d’investissement explique : « Nous reconnaissons un coût supplémentaire dans les prix du pétrole associé aux conflits militaires car ces conflits se produisent dans des régions qui sont d’importants producteurs de pétrole. »
Les prix du pétrole sont influencés par la vigueur de la demande, l’évolution des stocks, la capacité de production disponible des pays de l’OPEP et l’augmentation de l’offre de pétrole des pays non membres de l’OPEP, souvent sous l’impulsion des États-Unis.
Cependant, un modèle statistique complexe permettant de déterminer le « prix justifié » du pétrole est inefficace car les facteurs qui influencent le prix sont interconnectés d’une manière qui peut fausser les résultats », a déclaré la société.
Les analystes estiment que simplifier le modèle en supprimant certains facteurs peut être bénéfique. Ils rappellent que durant la décennie 2010, le prix du Brent suivait de près l’évolution des stocks des pays de l’OCDE.
“Après le début du conflit en Ukraine, les stocks des pays de l’OCDE ont augmenté et devraient rester stables jusqu’à fin 2025. Le marché pétrolier devrait être équilibré”, poursuit la société. “Cela indique que le prix du Brent devrait être similaire à son niveau de fin 2021, qui était de 75 dollars le baril, ce qui suggère qu’il y a 10 à 15 dollars supplémentaires par baril en raison du conflit.”
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« Si l’on applique la corrélation des stocks de 2010 à 2019, le prix moyen du Brent d’environ 115 dollars le baril au deuxième trimestre 2022 suggère que le conflit a affecté l’approvisionnement en pétrole russe d’environ 0,7 million de barils. À l’inverse, une perturbation de 2 millions de barils par jour en L’approvisionnement en pétrole russe impliquerait un prix du Brent d’environ 190 dollars le baril.
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