Les positions baissières sur la plupart des devises asiatiques se sont renforcées, selon un sondage Reuters publié jeudi, s’intensifiant régulièrement depuis le début de l’année, alors que la réévaluation des paris sur une baisse des taux après la publication de données économiques américaines solides a poussé le dollar à la hausse.
Les paris à découvert sur le ringgit malais ont atteint leur plus haut niveau depuis la mi-juillet de l’année dernière, tandis que ceux sur la roupie indonésienne ont atteint leur plus haut niveau depuis plus de cinq mois, selon l’enquête bimensuelle menée auprès de 11 analystes.
Le won coréen a été la devise la plus vendue par les analystes interrogés, atteignant son plus haut niveau depuis octobre 2022, tandis que les baissiers ont renforcé leurs positions sur le dollar de Singapour jusqu’à un plus haut de six mois.
Une série de données économiques solides aux États-Unis et une inflation persistante ont incité certains responsables de la Réserve fédérale à modérer les attentes du marché quant au nombre de réductions de taux cette année, renforçant le dollar et jetant une ombre sur les devises émergentes.
“La tendance haussière du dollar a certainement ajouté à la consternation des responsables étrangers, les Etats-Unis exportant dans une certaine mesure leur problème d’inflation vers d’autres pays à travers le dollar”, a écrit l’analyste Michael Wan, responsable des devises chez MUFG.
La banque centrale indonésienne a rassuré mercredi les investisseurs en précisant qu’elle interviendrait pour aider à stabiliser la roupie, qui a chuté d’environ 5 % depuis le début de l’année et se négocie actuellement à son plus bas niveau depuis quatre ans. . La Banque de Corée a également indiqué qu’elle était prête à faire face à des mouvements de change volatils.
Les analystes de HSBC estiment que les paires USD-Asie finiront par se modérer plus tard dans l’année, à condition que la Fed entame son cycle d’assouplissement politique, que les risques géopolitiques soient gérables et que l’USD-RMB reste « raisonnablement contenu ».
“Le risque est que les monnaies asiatiques ne se redressent pas, même légèrement, et finissent par subir une nouvelle année de dépréciation, si la Fed ne réduit finalement pas ses taux en raison d’une nouvelle accélération de l’économie américaine”, a déclaré HSBC dans une note.
Dans le même temps, les paris à découvert sur le yuan chinois ont atteint leur plus haut niveau depuis début novembre, même si la banque centrale continue de s’opposer à une dépréciation.
Les analystes sont devenus baissiers à l’égard de la devise la plus performante de l’Asie émergente, la roupie indienne, pour la première fois depuis la mi-décembre.
« La faiblesse de l’INR rattrape celle de l’AXJ (Asie hors Japon) en raison de facteurs exogènes, notamment le retour des taux longs américains élevés, la persistance des risques géopolitiques au Moyen-Orient et le regain de volatilité du yuan. et le yen », a déclaré Christopher Wong, stratège monétaire chez OCBC.
Cependant, M. Wong a ajouté que « la faiblesse de la roupie est bien moindre que celle des monnaies régionales », compte tenu de « l’attrait du portage, de l’inclusion d’obligations et des attentes de continuité politique ».
L’enquête sur le positionnement des devises asiatiques se concentre sur ce que les analystes et les gestionnaires de fonds estiment être les positions actuelles sur le marché dans neuf devises des marchés émergents asiatiques : le yuan chinois, le won sud-coréen, le dollar de Singapour, la roupie indonésienne, le dollar de Taiwan, la roupie indienne, le peso philippin. , ringgit malaisien et baht thaïlandais.
L’enquête utilise des estimations des positions nettes longues ou courtes sur une échelle de moins 3 à plus 3. Un score de plus 3 indique que le marché est fortement acheteur en dollars américains.
Les chiffres incluent les positions détenues via des contrats à terme non livrables (NDF).
Les résultats de l’enquête sont présentés ci-dessous (positions en dollars américains par rapport à chaque devise) :
DATE USD/CNY USD/KRW USD/SGD USD/IDR USD/TWD USD/INR USD/MYR USD/PHP USD/THB
18-avril-24 1,25 1,59 0,8 1,32 1,24 0,43 1,42 1,19 1,28
4-avril-24 1,18 1,09 0,42 1,13 1,17 0 1,15 0,62 1,35
21-mars-24 0,92 0,82 0,33 0,6 0,92 -0,54 1,12 0,47 1,13
7 mars 2024 0,84 0,54 0,25 0,53 0,64 -0,59 1,14 0,52 1,05
22-fév-24 0,7 0,4 0,2 0,2 0,7 -0,4 1,3 0,3 1,1
8 février 2024 0,4 0,39 0,41 0,4 0,32 -0,17 1,07 0,28 0,72
25 janvier 2024 0,37 0,9 0,28 0,51 0,49 -0,18 1,21 0,5 0,9
11 janvier 2024 0,18 0,3 0,02 0,19 0,05 -0,15 0,72 0,09 0,03
14-déc-23 0,02 -0,09 -0,22 -0,05 -0,33 0,34 0,58 -0,22 0,16
