Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que l’économie américaine, bien que par ailleurs solide, n’a pas vu l’inflation revenir à l’objectif de la banque centrale, soulignant qu’il est encore plus improbable que des réductions des taux d’intérêt soient envisagées dans un avenir proche.
S’adressant à un forum politique axé sur les relations économiques entre les États-Unis et le Canada, Powell a déclaré que même si l’inflation continue de baisser, l’état actuel de la politique devrait rester intact.
“Des données plus récentes montrent une croissance solide et une vigueur continue du marché du travail, mais aussi un manque de progrès supplémentaires jusqu’à présent cette année pour revenir à notre objectif d’inflation de 2%”, a déclaré le chef de la Fed lors d’une table ronde.
Faisant écho aux récentes déclarations des responsables de la banque centrale, Powell a indiqué que le niveau actuel de politique restera probablement en place jusqu’à ce que l’inflation se rapproche de l’objectif.
Depuis juillet 2023, la Fed a maintenu son taux d’intérêt de référence dans une fourchette cible comprise entre 5,25 % et 5,5 %, la plus élevée depuis 23 ans. C’est le résultat de 11 hausses de taux consécutives qui ont débuté en mars 2022.
« Les données récentes ne nous ont clairement pas donné une plus grande confiance, mais indiquent plutôt qu’il faudra probablement plus de temps que prévu pour atteindre cette confiance », a-t-il déclaré. “Cela dit, nous pensons que la politique est bien placée pour gérer les risques auxquels nous sommes confrontés.”
Powell a ajouté que jusqu’à ce que l’inflation progresse davantage, « nous pouvons maintenir le niveau actuel de restrictions aussi longtemps que nécessaire ».
Les commentaires font suite aux données d’inflation des trois premiers mois de 2023 qui ont été plus élevées que prévu. Un indice des prix à la consommation pour mars, publié la semaine dernière, a montré une inflation à un taux annuel de 3,5 % – bien en deçà du pic d’environ 9 % atteint à la mi-2022, mais en hausse depuis octobre 2023.
Les rendements du Trésor ont augmenté pendant que Powell parlait. Le rendement de référence à deux ans, particulièrement sensible aux mouvements des taux de la Fed, a brièvement dépassé les 5 %, tandis que le rendement de référence à 10 ans a augmenté d’un demi-point de pourcentage. Le S&P 500 a chuté après avoir été positif plus tôt dans la séance, bien que le Dow Jones Industrial Average soit resté positif.
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Rendements à 10 ans et 2 ans
Powell a noté que l’indicateur d’inflation préféré de la Fed, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, indiquait en février une inflation sous-jacente à 2,8 % en février et avait peu changé au cours des derniers mois.
«Nous avons dit au [Federal Open Market Committee[ that we’ll need greater confidence that inflation is moving sustainably towards 2% before [it will be] approprié pour assouplir la politique », a-t-il déclaré. “Les données récentes ne nous ont clairement pas donné une plus grande confiance et indiquent au contraire qu’il faudra probablement plus de temps que prévu pour atteindre cette confiance.”
Les marchés financiers ont dû revoir à la baisse leurs attentes en matière de baisse des taux cette année. Début 2024, les traders sur le marché à terme des fonds fédéraux tablaient sur six ou sept réductions cette année, à partir de mars. Au fur et à mesure que les données progressaient, les attentes se sont déplacées vers une ou deux réductions, en supposant des changements d’un quart de point de pourcentage, et ne commençant qu’en septembre.
Dans leur dernière mise à jour, les responsables du FOMC ont indiqué en mars qu’ils prévoyaient trois réductions cette année. Cependant, plusieurs décideurs politiques ont souligné ces derniers jours que la politique dépendait des données et ne se sont pas engagés à fixer un niveau de réduction.
