Les tensions accrues au Moyen-Orient suite à l’attaque iranienne contre Israël donnent probablement à la Réserve fédérale une raison supplémentaire de ralentir la réduction des taux, car une flambée des prix du pétrole pourrait perturber la lutte de la banque centrale contre l’inflation, selon Capital Economics.
Après qu’Israël et ses alliés ont abattu presque tous les missiles et drones lancés par l’Iran samedi, tous les regards sont tournés vers la manière dont le Premier ministre Benjamin Netanyahu et son gouvernement réagiront et si cela conduira à un cycle d’attaques de représailles supplémentaires.
“Les principaux risques pour l’économie mondiale sont de savoir si cela dégénère désormais en un conflit régional plus large et quelle sera la réponse sur les marchés de l’énergie”, a écrit Neil Shearing, économiste en chef du groupe Capital Economics, dans une note dimanche. “Une hausse des prix du pétrole compliquerait les efforts visant à ramener l’inflation à l’objectif dans les économies avancées, mais n’aurait un impact matériel sur les décisions des banques centrales que si la hausse des prix de l’énergie se répercutait sur l’inflation sous-jacente.”
Alors que l’attaque iranienne marquait sa première attaque militaire directe contre Israël, la Maison Blanche a indiqué qu’elle cherchait à empêcher la propagation des hostilités. Le président Joe Biden aurait déclaré à Netanyahu que les États-Unis ne participeraient à aucune action offensive contre l’Iran, après avoir promis un soutien « à toute épreuve » à la défense d’Israël.
Pendant ce temps, les analystes de Wall Street se préparent à une hausse des prix du pétrole à la suite de l’attaque, et beaucoup s’attendent à une hausse au-dessus de 100 dollars le baril. C’est après que le brut Brent ait déjà grimpé de 20 % au cours de l’année à ce jour pour dépasser 90 dollars.
“Les marchés de l’énergie restent le principal mécanisme de transmission des tensions/conflits régionaux vers le reste de l’économie mondiale”, a déclaré Shearing, soulignant que les attaques russes contre les installations de stockage ukrainiennes ont également fait grimper les prix du gaz naturel européen la semaine dernière.
Il a cité une règle générale selon laquelle une augmentation de 10 % des prix du pétrole se traduit par 0,1 à 0,2 point de pourcentage d’inflation globale supplémentaire dans les économies avancées.
Même si cela signifie que la hausse du pétrole au cours du mois dernier fera augmenter l’inflation d’environ 0,1 point de pourcentage, il est peu probable que cela influence les décisions politiques de la banque centrale, a-t-il ajouté. Au lieu de cela, les prix du pétrole devraient procéder à une hausse plus importante et plus soutenue pour faire évoluer la politique monétaire, en particulier si une hausse se répercutait sur l’inflation sous-jacente.
Mais Shearing a également souligné les contrepoids potentiels à la hausse des coûts de l’énergie. Par exemple, l’expansion de la capacité de production de la Chine ces dernières années pèse sur les prix à l’exportation et crée des pressions désinflationnistes sur le marché des biens, a-t-il expliqué.
En outre, « des fissures commencent déjà à apparaître au sein du groupe OPEP+ », alors que les Émirats arabes unis et d’autres producteurs exigent que le groupe pétrolier augmente les limites de production, a déclaré Shearing. Cela stimulerait l’offre et atténuerait la pression sur les prix du brut.
“Dans l’état actuel des choses, nous avons le sentiment que les événements au Moyen-Orient vont renforcer les raisons pour lesquelles la Fed adopte une approche plus prudente en matière de baisse des taux, mais ils ne l’empêcheront pas de réduire complètement ses taux”, a-t-il conclu. «Nous prévoyons le premier déménagement en septembre. Et, en supposant que les prix de l’énergie ne s’envolent pas au cours du mois prochain, nous pensons que la BCE et la BoE procéderont à des réductions en juin.»
Les signes d’une inflation tenace ont déjà dissuadé les espoirs de voir la Fed commencer bientôt à réduire ses taux. Les banquiers centraux ont également insisté sur ce point.
La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, qui est généralement accommodante, a déclaré vendredi qu’il n’y avait aucune urgence à baisser les taux. Pendant ce temps, le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré récemment qu’il pouvait facilement considérer qu’une baisse des taux serait appropriée, et le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a averti qu’il n’y aurait pas de baisse des taux d’intérêt cette année si l’inflation ne s’améliorait pas.
Pour sa part, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a clairement indiqué que les baisses de taux n’interviendraient que lorsque l’inflation diminuerait. Même en janvier, lorsque le taux d’inflation est tombé à 3,1 % contre 3,4 % le mois précédent, Powell a déclaré qu’il avait besoin de le voir baisser plus longtemps.
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