Il s’agit d’une évolution majeure pour Donald Trump, qui contrôle 57,3 % des actions de TMTG et fait face à deux jugements qui pourraient l’obliger à payer plus d’un demi-milliard de dollars, si ses appels sont rejetés.
Candidat à l’élection présidentielle de novembre face à Joe Biden, il ne pourra céder aucune de ses actions durant les six premiers mois de cotation, sauf autorisation expresse du conseil d’administration.
Écart entre revenus et capitalisation boursière
« Rien ne peut me surprendre avec le prix de ce titre. Cela pourrait monter jusqu’à 100 dollars ou descendre jusqu’à un dollar, cela ne me choquerait pas», résume Matthew Kennedy, du cabinet Renaissance Capital, spécialisé dans les introductions en bourse.
Un document publié début avril montrait que TMTG – qui supervise le réseau social Truth Social, lancé en février 2022 – n’avait généré que 4 millions de dollars de revenus en 2023, avec pour conséquence une perte nette de 58 millions.
“Je ne connais aucune autre entreprise qui présente un tel écart entre ses revenus et sa capitalisation boursière”, même à son niveau actuel, estime Matthew Kennedy.
Pour justifier cette valorisation, TMTG devrait générer des bénéfices importants dans un futur proche. “Mais je ne vois aucun scénario plausible dans lequel cela pourrait se produire”, déclare Jay Ritter, professeur à l’Université de Floride spécialisé dans les introductions en bourse. “L’industrie des médias est en déclin et ce groupe est totalement lié à Donald Trump, qui n’est pas éternel.”
Désengagement des spéculateurs
Comment expliquer alors l’ampleur de cette capitalisation, supérieure à celle de la célèbre chaîne de restauration rapide Shake Shack ou du fabricant de pneumatiques Goodyear ?
«C’est un ‘meme stock’», affirme Matthew Kennedy, reprenant l’expression née début 2021, lorsque les petits boursicoteurs, réunis sur le réseau social Reddit, ont propulsé vers le ciel plusieurs titres d’entreprises en difficulté.
“C’est une combinaison de spéculateurs à court terme mais aussi (…) de petits investisseurs individuels qui veulent croire en cette entreprise et ne se soucient pas des fondamentaux”, estime Jay Ritter, comparant TMTG à la chaîne de magasins. des jeux vidéo GameStop, emblème des « meme stocks ».
La baisse des valorisations résulte probablement, de l’avis général, du désengagement des spéculateurs, avides de profit à court terme. Un investisseur, contacté via Reddit, explique, sous couvert d’anonymat, avoir réalisé une plus-value en achetant puis en revendant très tôt, avant de miser à la baisse sur le titre, “car il était vraiment surcoté”.
D’autres ont été choqués, selon Jay Ritter, par la publication des états financiers de TMTG. La perspective d’une vente massive de titres, dans les plus brefs délais, par Donald Trump lui-même, en manque de liquidités, va également à l’encontre de l’action.
Mais « de nombreux acheteurs ont probablement des motivations idéologiques. Ce sont des partisans de Trump », note l’universitaire.
