Les traders ont réduit mercredi leurs paris sur une baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale après que l’inflation américaine ait dépassé les attentes et que Joe Biden ait reconnu qu’il y avait « davantage à faire » pour lutter contre la hausse des prix.
Les rendements obligataires ont bondi, les actions ont chuté et les marchés ont repoussé leurs prévisions de baisses de taux pour l’été après que les données officielles ont montré une augmentation de 3,5 pour cent des prix à la consommation pour l’année jusqu’en mars.
“Le rapport d’aujourd’hui montre que l’inflation a chuté de plus de 60 pour cent par rapport à son sommet, mais nous avons encore beaucoup à faire pour réduire les coûts pour les familles qui travaillent dur”, a déclaré le président américain après la publication des données.
Le chiffre de mercredi se compare aux prévisions d’une hausse de 3,4 pour cent. L’inflation sous-jacente a également dépassé les attentes en raison des pressions sur les prix dans les secteurs de services tels que la santé et l’assurance automobile.
“Il faut prendre au sérieux la possibilité que le prochain mouvement de taux soit à la hausse plutôt qu’à la baisse”, a déclaré l’ancien secrétaire au Trésor Larry Summers, signe de l’effet des données d’inflation sur les anticipations de taux.
S’adressant à Bloomberg, il a ajouté qu’une baisse des taux en juin « serait une erreur dangereuse et flagrante ».
Ces chiffres sont les derniers à montrer que l’économie américaine est plus dynamique que prévu, un problème potentiel pour Biden alors qu’il cherche à dépasser l’avance de Donald Trump dans les sondages avant les élections de cette année.
Avant la publication des données d’aujourd’hui, des publications plus élevées que prévu en janvier et février avaient déjà suscité des inquiétudes parmi les décideurs quant au fait que l’inflation se révélerait trop rigide pour leur permettre de réduire les taux dès que prévu.
Alors que les responsables estiment toujours qu’ils restent globalement sur la bonne voie pour atteindre leur objectif de 2 pour cent, le procès-verbal du vote du Comité fédéral de l’Open Market, publié mercredi après-midi, a montré des facteurs allant de la hausse des prix du pétrole et des coûts de l’immobilier à l’assouplissement des conditions financières, qui constituent un facteur de hausse. réduire les risques par rapport à ce scénario de base.
Les responsables de la fixation des tarifs ont également exprimé leur inquiétude quant au fait que les pressions élevées sur les prix « continuent de nuire aux ménages, en particulier à ceux qui sont les moins en mesure de faire face aux coûts plus élevés des produits essentiels comme la nourriture, le logement et le transport ».
Les marchés parient désormais que les baisses de taux ne commenceront peut-être pas avant la réunion de la Fed juste après le vote du 5 novembre.
Les traders de contrats à terme ont abaissé leurs attentes en matière de baisse des taux pour anticiper des réductions comprises entre un et deux quarts de point cette année, contre au moins six réductions début janvier.
Immédiatement avant la publication des données de mercredi, les marchés anticipaient entre deux et trois baisses cette année.
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Les traders avaient également considéré auparavant comme une quasi-certitude une baisse en juillet, mais ont réduit de moitié leurs paris sur ce calendrier, passant d’environ 98 pour cent à 50 pour cent après la publication du rapport de mercredi.
Même si les marchés estiment toujours une très forte probabilité de baisse des taux d’ici septembre, ils n’ont pas pleinement intégré une baisse avant la réunion de la Fed des 6 et 7 novembre.
Le rendement du Trésor à deux ans, qui évolue avec les attentes en matière de taux d’intérêt, a fortement bondi pour s’établir à 4,97 pour cent en fin d’après-midi, juste après un pic de quatre mois à 4,98 pour cent.
Le S&P 500 a clôturé en baisse de près de 1 pour cent, environ neuf actions sur dix perdant du terrain.
“Même si l’orientation politique de la Fed vers une baisse des taux d’intérêt est toujours d’actualité pour 2024, les données récentes ont grandement compliqué la tâche consistant à trouver le bon moment pour une décision qui évite de contraindre la croissance tout en ne déclarant pas prématurément la victoire contre l’inflation”, a déclaré Eswar. Prasad, professeur d’économie à l’Université Cornell.
L’IPC avait augmenté à 3,2 pour cent en février contre 3,1 pour cent en janvier et les chiffres exceptionnels de l’emploi la semaine dernière ont conduit les marchés à freiner davantage les attentes de baisse des taux de la Fed.
Dans sa réponse aux chiffres publiés mercredi, Biden a appelé les entreprises, notamment les détaillants alimentaires, « à utiliser leurs bénéfices records pour réduire les prix ». Il a également attaqué les républicains du Congrès, qu’il a accusés d’« aider les intérêts particuliers et les grandes sociétés pharmaceutiques à augmenter les prix ».
Le président américain a déclaré mercredi lors d’une conférence de presse qu’il croyait toujours que la Fed réduirait ses taux cette année, mais a déclaré que les données sur l’inflation publiées plus tôt pourraient retarder ce calendrier d’un mois ou deux au-delà de ses attentes initiales.
Le Bureau of Labor Statistics a déclaré que l’inflation sous-jacente, qui exclut les variations des coûts alimentaires et énergétiques, est restée à 3,8 pour cent, au même taux qu’en février. Les économistes s’attendaient à un taux directeur de 3,7 pour cent pour mars.
Les propres prévisions de la Fed montrent que, en mars, les décideurs s’attendaient à trois réductions cette année du taux de référence, son plus haut actuel depuis 23 ans de 5,25 pour cent, à 5,5 pour cent.
Toutefois, les récentes remarques des présidents régionaux de la Fed ont semé le doute sur ces projections.
Alors que le président de la Fed, Jay Powell, croit toujours en un « scénario de base » qui montre que l’inflation dérive vers l’objectif de 2 % de la banque centrale, d’autres membres du FOMC craignent de plus en plus que les pressions sur les prix se révèlent plus tenaces que prévu.
Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a exprimé sa crainte que l’inflation immobilière reste trop forte, tandis que la chef de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a mis en garde contre un « risque à la hausse » plus important pour les perspectives.
Même si ni Goolsbee ni Logan n’ont le droit de voter au FOMC, le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, en a un et a toujours prévenu que la banque centrale pourrait avoir du mal à réduire ses taux d’intérêt à plusieurs reprises cette année.
Reportage supplémentaire de Demetri Sebastopulo à Washington
