Les rendements des bons du Trésor américain ont atteint mardi des sommets de plusieurs mois alors que la récente série de données économiques solides a renforcé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait retarder la réduction des taux d’intérêt jusqu’en juillet ou plus tard.
Le rendement de référence à 10 ans s’est élevé à 4,405%, son plus haut niveau depuis fin novembre. Il a augmenté de 3,2 points de base (pb) à 4,361 %. Les rendements américains à cinq, sept et 30 ans ont également atteint leur plus haut niveau depuis fin novembre avant de limiter leurs gains.
Les rendements américains à deux ans, qui reflètent les attentes en matière de taux d’intérêt, ont chuté de 2,1 points de base à 4,697 %, après avoir atteint un nouveau plus haut sur deux semaines à 4,733 %.
“Il s’agit de la perspective de moins de baisses de taux cette année et tout cela est le résultat de données plus solides aux États-Unis”, a déclaré à New York Thierry Albert Wizman, stratège mondial des taux et des devises chez Macquarie. York.
« Le 20 mars, (le président de la Fed) Jay Powell a donné une conférence de presse optimiste et s’est probablement éloigné de la position de la plupart des responsables de la Fed. Je pense que la plupart d’entre eux sont plus prudents et plus optimistes que Powell. Le marché se rend compte que, au vu des données disponibles, les faucons – ceux qui préconisaient moins de trois baisses de taux – ont probablement raison.»
Les rendements des bons du Trésor ont prolongé leurs gains après que des données ont montré que les offres d’emploi aux États-Unis se sont maintenues à des niveaux plus élevés en février, tandis que le nombre de personnes quittant leur emploi a fortement augmenté. marginal. Les offres d’emploi, une mesure de la demande de main-d’œuvre, ont légèrement augmenté de 8 000 pour atteindre 8,756 millions, selon l’enquête mensuelle sur les offres d’emploi et la rotation de la main-d’œuvre, ou JOLTS. et rotation de la main-d’œuvre).
Le nombre de travailleurs qui ont démissionné a augmenté de 38 000 pour atteindre 3,484 millions en février.
Un rapport distinct a montré que les nouvelles commandes de produits manufacturés américains ont augmenté plus que prévu en février, stimulées par la demande de machines et d’avions commerciaux. Les commandes de produits manufacturés ont augmenté de 1,4% mieux que prévu, après une baisse de 3,8% en janvier, selon les données, tandis que les économistes interrogés par Reuters tablaient sur un rebond de 1,0%.
Les rapports de mardi font suite à une enquête menée lundi sur l’industrie manufacturière américaine, qui a révélé que le secteur avait connu une croissance pour la première fois en un an et demi en mars, grâce à un fort rebond de la production et à une augmentation des nouvelles commandes.
Suite aux données de mardi, le marché à terme sur taux américain a évalué la probabilité d’une baisse des taux en juin à 63,5 %, contre environ 70 % il y a une semaine, selon l’outil CME FedWatch.
Le marché a également réduit le nombre de baisses de taux à environ deux cette année, contre trois il y a quelques semaines, selon l’application de probabilité de taux de LSEG.
Les responsables de la Fed ont réitéré mardi que la banque centrale américaine n’était pas pressée de réduire les taux d’intérêt. Il existe un « risque réel » de baisser les taux trop tôt et de bloquer une inflation trop élevée, a déclaré la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, citant le « manque d’urgence » pour ajuster les taux.
La présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré qu’elle ne pensait pas que le taux neutre serait aussi bas qu’il l’était. Tout en refusant de proposer une projection ferme, elle a déclaré que les données pourraient ouvrir la porte à une baisse des taux en juin et que trois baisses de taux en 2024 semblent toujours « raisonnables » compte tenu des perspectives, même s’il s’agit d’une réduction des taux d’intérêt.
« une décision serrée ».
La courbe des rendements a accentué ou rétréci son inversion, l’écart entre les obligations américaines à deux et dix ans étant tombé à moins 33,6 points de base, contre 39,8 points de base lundi.
L’écart de mardi était le plus serré depuis plus d’une semaine, dans un scénario dit de « pentification baissière » dans lequel les taux d’intérêt à long terme augmentent plus rapidement que les taux à court terme, reflétant les inquiétudes concernant les gains d’inflation qui devraient convaincre la Fed de maintenir les taux à un niveau plus élevé. pour longtemps.
