Embracer Group AB (« Embracer Group »), dans le cadre de sa décision de transformer le groupe en trois entités cotées distinctes, dont nous vous parlions hier, a également conclu, via Asmodee, un accord de financement destiné à couvrir les dettes du groupe.
Autrement dit, les dettes d’Embracer deviennent donc un fardeau qu’Asmodee devra porter seule, « libérée » qu’elle est par la mesure de scission. Selon le communiqué de presse d’Embracer, « le prêt est clôturé sans recours contre Embracer Group, séparant les actifs et fonds d’Asmodee de ceux d’Embracer Group, et est uniquement garanti par les actifs d’Asmodee. »
L’accord de financement, conclu avec JP Morgan, BNP Paribas, SEB, Société Générale et Swedbank, s’élève à 900 millions d’euros (environ 10,5 milliards de couronnes suédoises) avec une maturité de 18 mois. « L’accord de financement crée une base solide pour l’établissement d’une structure de capital optimale pour les trois entités » peut-on lire dans le communiqué.
Le prêt servira donc à refinancer les dettes existantes d’Embracer, à hauteur de 733 millions de dollars, et à réduire les « facilités de crédit renouvelables » du groupe de 92 millions de dollars (l’équivalent d’un découvert pour l’entreprise).
Quelles conséquences pour Asmodee ?
Le fait qu’Asmodee se soit retrouvé endetté suggère que les banques estiment qu’elle est effectivement la plus solide des trois entités – et qu’elles seront capables, dans le pire des cas, de récupérer leurs pertes en réclamant les actifs d’Asmodee. ou potentiellement en devenant propriétaire d’Asmodee puis en la revendant si nécessaire.
Espérons qu’Asmodee dispose d’une marge de manœuvre suffisante sans être poussée à vendre ses propriétés intellectuelles, ses infrastructures physiques ou à réduire ses effectifs. Dans le scénario positif, la scission encourage Asmodee à poursuivre sa croissance et ses épaules sont suffisamment solides pour tenir le tout avec une dette de près d’un milliard de dollars…
Nous avons contacté Asmodee pour connaître son avis sur la situation.
Pour rappel, Embracer a racheté Asmodee à PAI Partners début 2022 pour environ 3 milliards d’euros.
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