Le Trésor a levé plus de 7 milliards de dirhams (MMDH) lors de la première séance d’adjudications de janvier, marquant la plus importante émission depuis février 2020.
Cette levée intervient dans un contexte où le besoin de financement du Trésor pour le mois de janvier n’a pas encore été annoncé, indique Attijari Recherche Globale (AGR).
L’opération a généré une “forte demande” de la part des investisseurs, dont la demande a dépassé les 12 milliards de dirhams pour atteindre un record sur 5 mois avec un taux de satisfaction de 58%. Cependant, l’émission a entraîné une tendance baissière sur la courbe primaire, entraînant des baisses des rendements sur les maturités 10, 20 et 30 ans de 5, 4 et 22 points de base respectivement.
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En revanche, la courbe secondaire a montré une tendance à la hausse dans tous les compartiments. Selon les analystes d’AGR, le Trésor pourrait se financer sans pression sur le marché des enchères au cours du premier trimestre 2025.
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A l’origine, le niveau supérieur à 12 milliards de dirhams de ses excédents de trésorerie, conjugué à la bonne tenue des finances publiques de l’Etat avec une estimation maintenue d’un déficit budgétaire de l’ordre de 4% du PIB en 2024.
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