Au cours de cette séance, il a analysé l’évolution de la situation économique nationale et internationale, ainsi que les projections macroéconomiques à moyen terme établies par la Banque.
Au niveau international, le Conseil a noté que l’économie mondiale continue d’être globalement résiliente, mais que ses perspectives sont entourées d’un niveau élevé d’incertitudes. Celles-ci sont principalement liées aux conflits et tensions géopolitiques, ainsi qu’aux mesures annoncées par la nouvelle administration américaine et aux conséquences de leur mise en œuvre. Quant à l’inflation, après la forte décélération enregistrée au cours des deux dernières années, elle continue de converger vers les objectifs des banques centrales, notamment dans les principales économies avancées, bien qu’à un rythme irrégulier.
Au niveau national, le Conseil a d’abord examiné les nouvelles données disponibles depuis sa dernière réunion, et s’est concentré notamment sur celles de la Loi de Finances 2025 et de la programmation budgétaire triennale 2025-2027 qui mettent en évidence la volonté d’un Gouvernement de poursuivre la consolidation des équilibres macroéconomiques.
Le Conseil a ensuite discuté des projections à moyen terme de la Banque qui tablent sur une amélioration du rythme des activités non agricoles, notamment grâce aux différents projets d’envergure lancés ou prévus. En revanche, la production agricole reste dépendante de conditions climatiques qui restent largement incertaines.
Dans le même -, après la décélération amorcée au deuxième trimestre 2023, l’inflation continue d’évoluer à des niveaux bas et devrait terminer cette année avec un taux moyen de l’ordre de 1%, après 6,1% enregistré en 2023. Elle devrait rester modérée à à moyen terme, s’établissant, selon les projections de Bank Al-Maghrib, à 2,4% en 2025 et 1,8% en 2026. De même, sa composante sous-jacente à l’évolution des prix, qui reflète les fondamentaux la tendance des prix, devrait poursuivre sa décélération, passant de 5,6% en 2023 à 2,1% cette année, puis à 2% en 2025 et à 1,8% en 2026. Le Conseil a également noté que les anticipations d’inflation restent bien ancrées. En effet, les dernières données de l’enquête trimestrielle de Bank Al-Maghrib auprès des experts du secteur financier indiquent que ces derniers anticipent un taux moyen de 2,3% pour l’horizon 8 trimestres et de 2,4% pour celui de 12 trimestres.
Concernant la transmission de ses décisions, après la baisse du taux directeur opérée en juin dernier, les taux débiteurs ont affiché une baisse trimestrielle de 22 pb, recouvrant une baisse de 25 pb pour les entreprises et une quasi-stabilité pour les particuliers. . 2
Compte tenu de l’évolution de l’inflation à des niveaux conformes à l’objectif de stabilité des prix et compte tenu des fortes incertitudes qui entourent les perspectives à moyen terme, notamment au niveau international, leLe Conseil a décidé de réduire le taux directeur de 25 points de base, à 2,50 %. Il continuera à suivre de très près l’évolution de la situation et fondera ses décisions réunion par réunion sur la base des données les plus récentes.
Au niveau national, les projections de Bank Al-Maghrib tablent sur une quasi-stabilité de la croissance non agricole de l’ordre de 3,5% en 2024 avant de s’améliorer à 3,6% en 2025 et 3,9% en 2026. Pour sa part, souffrant des conditions climatiques défavorables qui ont prévalu au cours Lors de la campagne précédente, la valeur ajoutée agricole accuserait cette année une baisse de 4,6%, avant d’afficher, sous l’hypothèse de récoltes céréalières de 50 millions de quintaux équivalent à la moyenne des 5 dernières années, soit des hausses de 5,7% en 2025 et de 3,6% en 2026. Au total, la croissance de l’économie nationale devrait se limiter à 2,6% cette année, après 3,4% en 2023. , mais s’accélérerait pour atteindre 3,9 % au cours des deux prochaines années.
