(CercleFinance.com) – (CercleFinance.com) -Nouvelle séance de nette dégradation sur les marchés obligataires européens, en l’absence de statistiques significatives sur le vieux continent : les BTP italiens tendent de +6,2 Points (vers 3,592%), nos OAT de +8Pt vers 3,293%, le Bund ajoutant +5,6Pts à 2,4230%.
Le spread OAT/Bund s’élargit encore à +87Pts « tous azimuts », ce qui reflète l’exacerbation des doutes sur la capacité de la France à résoudre ses problèmes de déficit en 2025 (et accessoirement, le gouvernement Bayrou ne saura pas gérer les problèmes du pays ou se fera-t-il censurer en présentant le budget 2025 à la mi-février, sur fond d’un programme d’émission d’OAT de 340 milliards de dollars ? le déficit étant attendu à 5,4%).
Les ventes se sont accélérées après la publication d’un ISM manufacturier plus robuste que prévu aux Etats-Unis (la veille, c’était le faible niveau du chômage américain qui avait plombé les T-Bonds américains).
Les T-Bonds américains ont plutôt bien géré la surprise provoquée par la publication d’indicateurs avancés d’activité (ISM manufacturier) qui ont déjoué les attentes : les T-Bonds à 10 et 30 ans ont terminé inchangés à respectivement 4,575% et 4,800%.
Attendu une contraction, l’indice de l’Institute for Supply Management a fortement augmenté à 49,3 pour le mois dernier, contre 48,4 en novembre (Jefferies anticipait une baisse à 47).
Cette hausse surprise de l’indice ISM contredit l’indice PMI manufacturier révélé la veille par S&P Global, qui a pour sa part légèrement baissé, passant de 49,7 à 49,4 d’un mois sur l’autre.
C’est un chiffre qui renforce les craintes que les taux ne baissent qu’une seule fois aux Etats-Unis, la FED ayant déjà prévenu le 18 décembre que l’économie restait très robuste et le risque inflationniste pas totalement maîtrisé.
A l’inverse, face à une Europe souffrant d’une situation économique proche de la stagnation, la BCE devrait réduire ses taux directeurs au moins 3 fois en 2025.
Mais aujourd’hui, la baisse des OAT semble bel et bien trahir une nervosité de nos créanciers face à la situation politique en France.
Outre-Manche, les « Gilts » se resserrent encore un peu (+1,5Pt) et atteignent désormais 4,6500%… mais c’est moins pire que dans la zone Euro.
