Combien la France devra-t-elle emprunter en 2025 ?

Ces émissions de dettes à moyen et long terme sont nettes de remboursements.

Comment l’AFT a-t-elle pu mettre en place ce programme ?

L’agence s’appuie sur la loi spéciale votée au Parlement les 16 et 18 décembre, qui autorise l’État à émettre des emprunts, et sur le projet de loi de finances (PLF 2025), même si ce dernier ne pourrait être voté avant la fin de l’année. . L’AFT ajustera le montant définitif à l’issue des négociations qui doivent reprendre sous la houlette du gouvernement de François Bayrou, nommé deux jours avant Noël.

Quand ont lieu les enchères ?

L’AFT procède aux émissions de dette par adjudications qui ont généralement lieu le premier jeudi de chaque mois, selon un calendrier publié sur son site Internet.

« De la prévisibilité, avec un calendrier que nous respectons. De la régularité, avec nos adjudications hebdomadaires de bons du Trésor français (BTF) à court terme et toutes les deux semaines d’OAT à moyen-long terme », expliquait récemment Antoine Deruennes, directeur général de l’AFT, lors d’un point presse. , selon des propos rapportés par l’agence Agefi/Dow Jones.

Des émissions qui risquent de coûter plus cher

Contrairement aux années précédentes, la programmation 2025 se déroulera dans un contexte un peu particulier.

D’une part, les investisseurs ne savent toujours pas à quoi ressemblera le budget de l’année à venir, ce qui signifie qu’il faudra attendre le vote final du budget 2025 pour savoir exactement combien la France devra emprunter.

En revanche, le coût de la dette a de fortes chances d’augmenter. Depuis début décembre, le rendement des obligations d’État (OAT) à 10 ans est passé de 2,90% à 3,12%.

Selon Factset, le différentiel de taux entre la dette française et allemande est actuellement de 0,83% (83 points de base).

L’incapacité du dernier gouvernement Barnier à faire adopter un budget pour 2025, puis son limogeage, ont déjà conduit l’agence Moody’s à abaisser la note de la France.

L’incertitude sur les chances de succès de son successeur, François Bayrou, pourrait conduire d’autres agences à baisser à leur tour leur note.

Données générales sur la dette publique de la France

• Dette publique (définition de Maastricht) : 3 303 milliards d’euros (+71,7 milliards au 3e trimestre 2024) contre 3 097 milliards d’euros un an plus tôt.
• Dette publique/PIB : 113,7% (3ème trimestre 2024) contre 111,2% (3ème trimestre 2023)
• Émission nette de dette publique en 2024 (à fin octobre) : 263,5 milliards d’euros.
• Détention de titres de créances négociables (OAT) par des résidents : 48 % (non-résidents : 52 %).
• Maturité moyenne des dettes négociables : 8 ans et 161 jours
• Taux OAT moyen pondéré (31 octobre 2024) : 2,89%

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