La banque centrale turque retarde la baisse des taux d’intérêt


Informations clés

  • Les économistes s’attendent désormais à ce que la banque centrale turque réduise ses taux d’intérêt en décembre ou janvier.
  • La première réduction devrait être de 250 points de base, ce qui ramènerait le taux directeur à 47,5 pour cent.
  • Certains analystes prédisent une baisse plus importante, de 500 points, tandis que d’autres suggèrent un report jusqu’au début de l’année prochaine en raison du ralentissement de la désinflation.

Les économistes prédisent désormais que la banque centrale turque ne réduira pas ses taux d’intérêt avant décembre ou janvier, repoussant les attentes antérieures en raison des chiffres d’inflation plus élevés que prévu en septembre.

Un récent sondage Reuters a révélé ce changement de sentiment, avec six personnes interrogées sur dix indiquant une baisse des taux en décembre et quatre prédisant une baisse en janvier. La première réduction prévue est de 250 points de base, ce qui ramènerait le taux directeur à 47,5 pour cent. Certains analystes prévoient même une réduction plus importante, de 500 points.

Les analystes ajustent leurs prévisions

Ces perspectives révisées s’alignent sur les prévisions des grandes banques américaines et mondiales, qui ont également ajusté leurs prévisions, déplaçant généralement la première baisse de taux prévue de novembre à janvier. Les données d’inflation de septembre ont contribué à ce changement, qui ont montré une augmentation mensuelle plus importante que prévu malgré une baisse du taux annuel.

Les analystes d’institutions telles que JPMorgan et Goldman Sachs s’attendent désormais à ce que les baisses de taux soient reportées au début de l’année prochaine en raison du récent ralentissement de la désinflation. L’inflation mensuelle a atteint près de 3 pour cent en septembre, dépassant les attentes, tandis que le taux d’inflation annuel est tombé à 49,4 pour cent.

La Banque centrale maintient son taux directeur

La banque centrale turque a maintenu son taux directeur à 50 % depuis mars après une augmentation cumulée de 4 150 points de base entre juin 2023 et mars de cette année. C’est la première fois depuis 2021 que le taux directeur dépasse l’indice annuel des prix à la consommation (IPC), soulignant le cycle de resserrement agressif mis en œuvre pour contrôler la hausse des prix.

Toutefois, les récents chiffres de l’inflation ont incité la banque centrale à adopter une approche prudente et ont amené les analystes à reconsidérer leurs prévisions d’assouplissement rapide. Ipek Ozkardeskaya, analyste principal chez Swissquote Bank, prévoit une réduction de 200 à 250 points de base en décembre et estime que le taux directeur atteindra une fourchette de 30 à 35 pour cent d’ici la fin de 2025, en supposant que les pressions inflationnistes s’atténuent.

Principaux risques et incertitudes

Il identifie une hausse soutenue des prix de l’énergie comme un risque majeur qui pourrait retarder la première baisse des taux jusqu’au premier trimestre 2024 en maintenant une inflation élevée. Le gouverneur de la CBRT, Fatih Karahan, a également souligné la nécessité de progresser davantage dans la réalisation des objectifs d’inflation de la banque, affirmant qu’il y avait encore « un certain chemin à parcourir ». » Il a souligné l’importance d’une baisse significative et durable des tendances mensuelles de l’inflation et d’un alignement des attentes sur la fourchette de prévision de la banque.

La banque ING reconnaît le risque posé par l’inflation des services, mais estime que la tendance générale à la désinflation va probablement se poursuivre, grâce à des facteurs tels que les effets décalés du resserrement monétaire sur le crédit et la demande intérieure, ainsi que l’appréciation continue de la livre turque. . Ils suggèrent qu’une surprise significativement positive dans les données d’inflation d’octobre serait nécessaire pour déclencher une baisse des taux en novembre.

Prochaines étapes pour la banque centrale

La prochaine réunion du comité de politique monétaire de la banque centrale est prévue le 17 octobre.

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