Des investissements dans des fonds monétaires européens pourraient compenser la probable dépréciation de la monnaie suisse.
Alors que la Banque nationale suisse (BNS) a surpris à plusieurs reprises les investisseurs avec des mesures soudaines, comme le relèvement du plafond du franc suisse en 2015 et une hausse inattendue des taux d’intérêt de 50 points de base en 2022, elle a surpris presque tout le monde en abaissant son taux directeur lors de sa réunion de mars. réunion. La banque centrale a réduit son taux directeur de 25 points de base à 1,5 %, la première baisse de taux parmi les pays du G10.
Cet ajustement semble avoir été effectué en prévision de baisses de taux dans d’autres économies de marché développées et pour se prémunir contre une éventuelle appréciation du franc suisse. Il convient de noter que la BNS ne tient que des réunions trimestrielles, la prochaine ayant lieu en juin, mais seulement après les réunions de la Réserve fédérale et de la Banque centrale européenne.
La BNS a abaissé sa prévision d’inflation
Alors que les acteurs du marché se demandent depuis un certain temps pourquoi la BNS maintient depuis mi-2023 une position restrictive face à une inflation inférieure à 2%, le marché ne s’attendait pas à un ajustement des taux d’intérêt avant la fin de l’année. Lors de la conférence de presse, le président de la BNS, Thomas Jordan, a expliqué que cette décision a été rendue possible par trois facteurs : la lutte efficace contre l’inflation au cours des deux dernières années et demie, la force réelle du franc suisse et les perspectives décevantes de croissance économique. Sur le front de l’inflation, la BNS a abaissé ses prévisions à 1,4% en moyenne cette année, 1,2% en 2025 et 1,1% en 2026.
La BNS s’efforcera d’empêcher une appréciation du franc suisse et continuera donc à surveiller l’activité économique dans la zone euro, en procédant à de nouvelles baisses de taux si la situation dans la région se détériore.
Un franc suisse trop fort peut entraîner des pressions déflationnistes
La décision de la BNS indique, au-delà des décisions sur les taux d’intérêt, que la politique de vente des réserves de change afin d’apprécier le franc suisse en valeur nominale et de lutter contre l’inflation est arrivée à son terme. terme. La force du franc suisse commençait clairement à inquiéter la banque centrale. En effet, un franc suisse trop élevé peut entraîner des pressions déflationnistes auxquelles la banque centrale a été confrontée en 2009 et 2015.
Objectif : soutenir la dépréciation du franc suisse
La hausse de 8,5% du franc suisse depuis mi-2022 pourrait avoir freiné la compétitivité extérieure et l’inflation. En conséquence, la BNS a lutté contre la force du CHF en vendant ses réserves de change afin de générer une dépréciation du franc suisse. Si l’on exclut 2022 et le premier semestre 2023, les dernières données de la BNS montrent que les réserves de change ont augmenté et il ne serait pas surprenant que cette tendance se poursuive à l’avenir. L’objectif est clair : soutenir la dépréciation du franc suisse.
Le risque d’inflation a été évité
Dans l’ensemble, la BNS s’efforcera d’empêcher une appréciation du franc suisse et continuera donc à surveiller l’activité économique dans la zone euro, en procédant à de nouvelles baisses de taux si la situation dans la région se détériore. Il est vrai que les loyers et les salaires en Suisse pourraient justifier une moindre hausse des taux, mais la décision de la BNS reflète une confiance plus large dans le fait que le risque d’inflation a été écarté et qu’elle se concentre désormais sur la protection de la croissance et de sa compétitivité extérieure.
Le franc suisse devrait progressivement converger vers la parité
Au cours des douze prochains mois, le CHF devrait progressivement converger vers la parité, la BNS continuant de démontrer sa détermination à mettre fin à l’appréciation structurelle de la monnaie par rapport à l’euro et au dollar américain.
Les investisseurs devraient donc envisager d’investir dans des fonds du marché monétaire européen pour tenter de compenser la probable dépréciation de la monnaie suisse.
