Informations clés
- Une approche mesurée des baisses de taux de la part de la Banque d’Angleterre est attendue cette année.
- La Banque pourrait adopter une position intermédiaire, avec quatre baisses de taux prévues, une par trimestre.
- Les tarifs douaniers de Trump pourraient contribuer à réduire les pressions inflationnistes, selon deux membres du CPM.
L’approche de la Banque d’Angleterre à l’horizon 2025
Cette année, le rythme auquel la Banque d’Angleterre ajuste ses taux d’intérêt sera un point clé pour les marchés financiers. Les actions de la Banque cette année, avec seulement deux réductions de taux, ont abouti à un taux d’escompte actuel de 4,75 pour cent. Des données économiques récentes suggèrent qu’une approche mesurée d’assouplissement pourrait se poursuivre jusqu’en 2025.
Données économiques récentes et attentes du marché
Les chiffres officiels de décembre indiquent que l’inflation a atteint 2,6 pour cent en novembre, conformément aux attentes mais démontrant son caractère persistant. La croissance des salaires a dépassé les prévisions du marché, ce qui implique la poursuite des pressions inflationnistes. La Banque a donc choisi de maintenir ses taux en décembre. Les orientations de la Banque sont également restées largement inchangées, mettant l’accent sur une voie « progressive » de réduction des taux tout en citant les incertitudes économiques.
Le schéma de vote au sein du Comité de politique monétaire (MPC)
Toutefois, le mode de vote au sein du Comité de politique monétaire (CPM) a surpris les marchés. Trois membres sur neuf ont voté en faveur de nouvelles baisses de taux, principalement en raison des récentes performances économiques du Royaume-Uni. Les chiffres du PIB ont montré une contraction de 0,1 pour cent en octobre, marquant le deuxième mois consécutif de baisse. La Banque prévoit une stagnation de l’économie pour le dernier trimestre de 2024. La croissance est minime depuis l’été et le récent budget n’a pas allégé le fardeau des entreprises.
Perspectives pour 2025
À l’approche de la nouvelle année, les économistes prédisent que les décideurs politiques donneront la priorité à une croissance atone plutôt qu’à des préoccupations inflationnistes persistantes. Guillaume Derrien, économiste senior pour la zone euro chez BNP Paribas, souligne que même si des pressions salariales existent au Royaume-Uni, l’activité économique est nettement moins robuste qu’aux États-Unis. M. Derrien suggère que la Banque d’Angleterre adoptera probablement une position intermédiaire en 2025, avec quatre baisses de taux prévues, une par trimestre. Ruth Gregory, économiste en chef adjointe de Capital Economics au Royaume-Uni, partage ce point de vue et maintient sa prévision de baisses de taux de 25 points de base chaque trimestre.
L’impact des tarifs douaniers de Trump
Un facteur supplémentaire influence les décisions du comité de politique monétaire : l’impact de Donald Trump sur les taux d’intérêt. La mesure dans laquelle ses tarifs affecteront l’économie mondiale reste incertaine en raison du manque de clarté quant à leurs spécificités. Lors de sa dernière réunion, le Comité de politique monétaire a reconnu l’importance potentielle de l’influence de Donald Trump sur la politique commerciale, mais s’est abstenu d’en estimer l’impact concret. Il a déclaré que même si les indicateurs d’incertitude en matière de politique commerciale ont augmenté de manière significative, l’ampleur et la direction précises de tout impact sur l’inflation britannique ne sont pas claires à l’heure actuelle, et ces effets pourraient ne pas être immédiatement apparents.
L’impact de Trump selon certains experts
Malgré cette réticence à spéculer, deux membres du CPM, Swati Dhingra et Clare Lombardelli, ont suggéré que les tarifs douaniers de Trump pourraient contribuer à réduire les pressions inflationnistes. Ils affirment que des droits de douane importants sur les importations chinoises encourageraient les producteurs chinois à réduire leurs prix afin de maintenir leur part de marché.
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